山崎 元
第244回
人生を資産運用として捉えると、多くの人にとって最大の運用資産は、金融資産よりも自分自身の「人的資本」だ。人的資本は、将来の収入の割引現在価値であり、個人の株価のようなものだ。
第248回
政党の党首選などで「世代交代」が熱く語られている。だが、世代交代論は高齢者に対する年齢差別の一面を持つ。真に必要なのは、年齢に関わらず有能な人間が活躍できる環境だ。「脱年齢の時代」に期待し、それに対する備えを考えたい。
第243回
アップルの時価総額は、本稿執筆時点で6200億ドル台で、日本円にしてざっと50兆円だ。同社のビジネスは立派だ。商品ラインアップを絞り込み、形は違っても中身の似たものを大量に作り（失礼！）、高い粗利率を確保する。
第247回
民主党と自民党の党首選が迫っている。ビジネスパーソンの処世のあり方とも絡め、立候補を降りることを決断したキーパーソン2人の意思決定について考察してみたい。谷垣禎一氏と細野豪志氏には、いったい何が足りなかったのだろうか。
第242回
わかりやすい金融知識の解説で定評のある吉本佳生氏の新刊『確率・統計でわかる「金融リスク」のからくり』を読んでみた。投資を考える上では、リターンを考えることよりも、まず、リスクを把握することが大事だという著者の主張に大いに賛成だ。
第246回
ダイヤモンド・オンラインでは、目下「ノマド」が熱く語られている。せっかくだから、私も参加したい。仕事の場所だけが自由な人を「ノマド1.0」とするなら、仕事の場所だけでなく組織にも縛られない人を「ノマド2.0」と分けて定義し、その意義を考える。
第241回
運用会社、証券会社、銀行でも市場部門など、マーケットに関わる仕事では「相場観」という言葉が頻繁に登場する。この世界では「相場観の一つも語ることができないヤツは、一人前ではない」とされている。
第245回
前回も指摘した通り、バブル形成においては「質の悪い信用拡大」が十分条件となる。その場合に、バブルの害を少しでも抑え込むための金融政策は、どんなものであるべきか。バブルと金融政策について、「4つの改善の方向性」を考えよう。
第240回
運用のプロあるいは証券マン（注：証券マンは運用のプロではありません！）は、素人投資家を励ます際に、「プロは毎期毎期の決算を気にしなければならないが、素人はこれを気にしなくていいので、運用の条件は、素人のほうが有利だ」としばしば言う。
第244回
日本で金融緩和の是非が問われている。日銀は将来のバブルを避けるために、これ以上の金融緩和を避けるべきなのだろうか。バブル期に起きた「質の悪い信用拡大」を振り返りながら、それが金融政策とどう関係するのか、徹底検証したい。
第239回
証券会社は、個人の資金運用にも、企業の資金調達にも、重要な役割を果たしている。このことに、疑いの余地はない。
第243回
消化試合に見えた国会が、急に緊迫してきた。自公以外の野党が野田内閣に対して不信任案を提出し、自民党も進退を決める最大の勝負どころを迎えている。五輪が熱を帯びるなか、ルールも審判も未熟なローカル・ゲームは、どう転ぶのか。
第238回
「日本経済新聞」（7月24日朝刊）に「エコノミスト、一流への道」と題して、民間の著名エコノミストの経歴をまとめた記事が載っていた。
第242回
猛暑かつ五輪期間中ではあるが、日本経済が、せめてもう少し活力を増すような方策はないかを考えてみたい。筆者は、個人が組織で「飼い殺し」にされ、チャレンジが行なわれないことが、日本を停滞させつまらなくしている原因だと思う。
第237回
バートン・マルキールの『ウォール街のランダム・ウォーカー』（井出正介訳、日本経済新聞出版社）は、内容の一部に重大な間違いを含む（と筆者は思う）が、投資家が繰り返し読むに値する名著だ。
第241回
米軍の垂直離着陸輸送機「オスプレイ」12機が、山口県の米軍岩国基地に到着した。安全性に対する政府の説明に疑問が募り、世論が紛糾するなか、筆者は森本防衛相の対応に期待したい。オスプレイ問題の本質は、どこにあるのだろうか。
第236回
個人投資家に「買ってもいい」と言える運用商品は少ない。（1）運用の中身のわからない商品、（2）実質的な手数料のわからない商品、（3）同類の商品よりも手数料がはっきり高い商品は、金融論的にも実践的にも「明らかに買えない」し、投資家は「検討する必要さえない」。
第235回
ある企業年金の運用担当者とお話しする機会があった。彼は、「国債利回りの上昇リスク」について大いに心配していた。利回りが1％上昇すると、現在の年金基金の債券運用ポートフォリオでは、おおむね5％以上値下がりする。国内債に4割以上投資する彼の基金でこうなると「痛い」と言う。
第240回
消費増税の増税分ほど金額は大きくないが、利益誘導に熱心な人々が「盗みやすい」と目をつけたであろう財源がある。それは「休眠預金」だ。成長ファイナンス推進会議が唱える霞ヶ関風のスキームからは、シロアリが動く気配を感じる。
第239回
『週刊ダイヤモンド』最新号の「給料と仕事」特集を読んで、年収がアップする転職の条件について考えた。転職で成功するにはどうしたらいいのか。転職を12回経験している筆者から、その「考え方」と「ノウハウ」をいくつか述べたい。
