2016.7.1
金融緩和の円安効果はリセット 突っ込みどころ満載状態の日銀
円が日本の主要な貿易相手国の通貨に対して、どの程度強く（あるいは弱く）なっているかを示す指数に名目実効為替レートがある。日本銀行が推計したこの指数を見ると、異次元金融緩和策の導入前日である2013年4月3日は106.53だった。それが15年6月8…
2016.6.23
ＥＵ離脱派はトランプ支持者？英米の類似性が欧州で話題騒然
「欧州連合（ＥＵ）離脱派は、髪形がましなトランプではないか」──。英紙「テレグラフ」はそんな論評を掲載していた。米大統領選挙で共和党の候補指名を確実にしたドナルド・トランプ氏の支持者と、英国におけるＥＵ離脱支持者との類似性が欧州で…
2016.6.16
ヘリコプターマネーに漂う幻想 金融政策は“ただ飯”ではない
退任早々の元日本銀行幹部による異例の発言が物議を醸している。5月末に日銀理事を退任した門間一夫氏が、日銀による2017年度中のインフレ目標2％達成は「相当ハードルが高い」と、米通信社ブルームバーグに語ったのだ。特定の近い時期に目標達成を…
2016.6.9
需要“先食い”のツケが回った消費税率引き上げ延期の真因
消費税率の引き上げが2年半延期されることになった。2014年11月に安倍晋三首相は次のように述べていた。「さらに延期するのではないかといった声があります。再び延期することはない。ここで皆さんにはっきりとそう断言いたします。平成29年（17年…
2016.6.3
ＥＵ離脱で地中海旅行の予算増 国民投票前に英政府必死の説得
「ＤＩＹ景気後退になる」。ジョージ・オズボーン英財務大臣は、6月23日に行われる国民投票で英国が欧州連合（ＥＵ）離脱となったら、深刻な不景気を自分自身で招いてしまう（Do It Yourself）という意味で、その言葉を使った。
2016.5.26
効果のなさは日本が世界一？マイナス金利が効きにくい理由
「近代の中央銀行の歴史上、最強の金融緩和スキーム」。それがマイナス金利付き量的質的金融緩和に関する黒田東彦・日本銀行総裁の説明だ。その「最強」の政策の効果がこれから表れてくるため、4月末の金融政策決定会合では追加緩和を見送ったとい…
2016.5.20
英金融街の接待に当局が警告も 日本と違う英市民の意外な反応
「金融街シティの資産運用会社は顧客を接待し過ぎている」。英国の金融業界の振る舞いを監視しているFinancial Conduct Authority（ＦＣＡ）は最近、そうした警告を発した。
2016.5.13
世界中で注目度急上昇の政策「ヘリコプターマネー」とは何か
「中央銀行は通貨を人々にばらまくヘリコプターマネーを実施することもできる」。金融政策は効果がないという批判が最近あまりに多いため、3月に欧州中央銀行（ＥＣＢ）のピーター・プラート専務理事はそう発言した。
2016.4.29
メガバンクが日銀に異例の苦言 日欧でマイナス金利に非難の声
大手銀行の経営者が日本銀行に苦言を呈するのは異例──。メディアは盛んに報じた。4月14日、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの平野信行社長が、日銀のマイナス金利政策は家計や企業の「懸念を増大させている」と言及したからだ。
2016.4.21
ＥＵ離脱機運が高まる英国でカレーを通じて知る多文化主義
「チキンティッカ・マサラは今や英国の真の国民食だ」。2001年、ロビン・クック英外務大臣（当時）は講演でそう語った。チキンティッカ・マサラとは、香辛料に浸した鶏肉を釜で焼いた「チキンティッカ」に、トマトとヨーグルトをベースにした「マサ…
2016.4.13
世界の政治経済を読み解くエイプリルフールのジョーク
エイプリルフールのジョークには、その年の世相が顕著に表れる。4月1日、英国では多くのメディアが、英国（Britain）の欧州連合（ＥＵ）離脱（Exit）を意味する「Brexit」をネタにした虚偽の記事を出した。
2016.4.8
マイナス金利はありかなしか “先輩国”スウェーデンでも紛糾
日本銀行がマイナス金利政策の導入を決定してから2カ月が経過した。最近、金融市場参加者が集まる会合に数回出たが、いずれの場でもこの政策導入を決めた日銀への批判はいまだに鳴りやんでいなかった。
2016.4.1
日銀のインフレ2％目標は中長期的目標にシフトすべき時
黒田東彦総裁をはじめとする日本銀行幹部は、マイナス金利政策は日本経済にとって有効であり、その金利を今後引き下げる可能性があることを最近たびたび示唆している。
2016.3.25
錬金術師から“薬剤師”へ 神通力が落ちた世界の中央銀行
『錬金術師たち』（The Alchemists）。ニール・アーウィン氏が2013年に著したこの本は、中央銀行関係者の間で大きな話題となった。ベン・バーナンキ米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）前議長、ジャン＝クロード・トリシェ欧州中央銀行（ＥＣＢ）前総裁…
2016.3.17
「一物一価の法則」はもう古い？刻一刻と価格が動く世界の到来
米サンディエゴのパブ、ティプシークロウは、ビールの価格が銘柄別に客の需要によって刻々と変化するシステムを導入している。店内の大スクリーンに、まるで株価か為替のように、ビールの現在の価格と変化率が表示されている。人気のあるビールは価…
2016.3.11
少子高齢社会で不可欠な存在へ 台湾を支える外国人労働者たち
「台湾の駅弁はうまい」という話を聞いたので、先日台湾・台北市に行った際、同市最大のターミナル駅である台北駅に行ってみた。そこで有名な「台鉄弁当本舗」で「八角排骨弁当」を買ってみた。白いご飯の上に、キャベツ、漬物、味付け卵が載ってい…
2016.3.4
戦争末期と重なる日銀徹底抗戦 黒田総裁が狙うは「一撃講和」か
「ぜひやれと言われれば、初め半年や1年はずいぶん暴れてご覧に入れます。しかし、2年、3年となっては、まったく確信は持てません」。1941年、近衛文麿首相から日米開戦の見通しを問われた山本五十六・連合艦隊司令長官は、そう答えた。
2016.2.26
市場に流布する「為替介入」説 当局が実現困難な二つの理由
日本銀行がマイナス金利政策を導入した動機の一つは、1ドル＝115円を超す円高を食い止めることにあったと思われる。12月の「企業短期経済観測調査」（短観）で集計された2015年度における大企業の想定為替レートは119.40円だ。110円台前半かそれ以…
2016.2.19
市場関係者に聞くマイナス金利 浮かび上がる二つの懐疑的視点
日本銀行がマイナス金利政策の導入を決定した1月29日以降、それに関する見解をたくさんの金融市場関係者から聞いた。その多くが、日銀の今の姿勢に懐疑的だった。第一に、今回の決定はサプライズ重視故に、金融機関や機関投資家の実務面の問題を軽…
2016.2.11
これから預金金利はどうなるか マイナス金利“先輩”欧州の実例
日本銀行は金融機関が日銀に預ける超過準備（法定基準を超えて日銀に預けている資金）の一部に、マイナス金利を適用する政策を決定した。ユーロ圏、スイス、デンマーク、スウェーデンでも中央銀行が超過準備にマイナス金利を課す政策を行っている。…
