2014.1.20
ユーロ反落がドル高観を強化 14年末は1ドル＝115円に
米国は順当に景気回復のペースを速めている。経済成長率は2014年3.2％、15年3.8％と加速し、為替市場では「強いドル」が中心テーマとなるだろう。米国、世界の経済に明かりが差すとき、日本では「異次元緩和」が効く。
2013.12.18
来年末のドル円は115円 強いドルと円売りが主テーマに
2014年、世界経済は明るさを増すだろう。牽引役は米国だ。バランスシート調整の暗雲が薄れ、住宅から雇用、消費へと晴れ間がつながり、3％超の成長を見込む。米国の回復は新興国の曇天にも薄明かりをもたらす。南欧債務問題に圧迫されるユーロ圏で…
2013.11.19
米景気回復力を映すドル円相場 円安基調不変で早晩100円台へ
ドル円相場は半年近く90円台後半を中心に一進一退を続けている。昨年11月半ばからの半年間に約30％上昇した「安倍相場」は鳴りを潜めたかに見える。
2013.10.22
とっぴな日銀異次元緩和継続で15年末にドル円は120円に
ドル円相場は、5月22日に103.74円に達した後、98円プラスマイナス3円のレンジで膠着している。アベノミクス始動直後から、米景気の自律回復に伴うドル高円安がどこまで進むか、検討してきた。結論として2015年末120円をメインシナリオとしている。
2013.9.18
東京五輪も支援材料になりドル円は105～110円へ
今秋から米国の景気回復は力強さを増し、ドル高基調がはっきりするとみる。ユーロ圏は景気後退を脱出し、日本経済はアベノミクスで上向いている。中国経済減速にも歯止めがかかってきた。米量的緩和縮小懸念でぐらついた新興諸国の経済・市場も落ち…
2013.8.21
中国破綻論には目下くみせず 米景気に支えられ円安は続く
2013～15年、米国経済の回復を軸に、世界経済も底堅いとみている。この追い風に乗れば、アベノミクスは円安・株高とともに前進できる。この楽観シナリオに対するリスク要因は、第一に米財政・金融政策の「出口」への勇み足、第二に欧州債務問題の再…
2013.7.17
下落後の豪ドルに買い妙味復活 円転リスク通貨投資をリード
オーストラリア（豪）ドルは何年にもわたり、日本人にも世界の投資家にも選好され続けたが、ここ1カ月強、大きく売り込まれた。今年の初めには、米景気回復への信認とともに、安倍相場で沸き立つ日本で、豪ドルへの強気見通しが目立ったが、当欄は…
2013.6.19
待望の90円台、ドル買いの好機 円安回帰に向けた備えを
安倍相場に5月下旬からようやく修正反落の場面が訪れた。アベノミクスの限界だの、リスクだのという声もチラホラ聞かれた。しかし、昨年11月半ばから6カ月間、日本株TOPIX（東証株価指数）は75％、ドル円は30％以上も上昇した。これほどの期間、こ…
2013.5.22
異次元緩和で安倍相場も進化 年末110円、15年に120円
ドル円は今年末110円、2015年に120円、こんな予想ではもはや誰も驚くまい。アベノミクスで日本市場は様変わりした。しかし円安・株高を急進展させた背景を正しく理解しないと、現状評価も予測も戦略もトンチンカンになる。実は安倍相場も進化しつつ…
2013.4.17
日銀の異次元緩和が裏付ける1ドル＝120円の可能性
ドル円は2015年に115円との当欄の円安見通しは、日本銀行の今回の「異次元」緩和によってより強く裏付けられた。黒田東彦新総裁初の金融政策決定会合は、2％のインフレ目標を2年間で達成すべく、14年末にマネタリーベースを現在の2倍、270兆円へ拡…
2013.3.19
15年に1ドル＝115円を想定“悪い円安”に転落するか土俵際
円安と株高の好循環が続いている。日本銀行は黒田東彦新総裁を迎えて「これまでの次元を超えた」金融緩和に踏み出そう。ただし、量的緩和それ自体のマクロ経済的効果は限られる。
2013.2.19
米金利との連動はいったん断裂ドル円は90円台での上昇継続
アベノミクスは5年に及んだ円高トレンドの潮目を変えた。安倍晋三首相は「これまでの次元を超えた金融緩和」を公約として掲げ、円安・株高を促してきた。昨年11月半ばに前政権が総選挙実施を表明して以降3カ月で、ドル円は79円台から94円台へ18％上…
2013.1.22
循環的にも歴史的にも円は天井を付けた可能性あり
円はここ4カ月に対ドルで14％下落するなど全面安となった。安倍晋三・自民党総裁が政権復帰に際して公約した「これまでの次元を超える金融緩和」に市場は反応した。日本のマクロ政策への期待が市場を先導する展開はまさに驚きだった。
2012.12.19
金利と乖離し目先は円安一服も米経済回復で90円台を目指す
衆院選後の政権がどうなるか、読者が本欄を目にするころには方向性は定まっているだろう。選挙に向けたこの1カ月、次期首相と目された安倍晋三自民党総裁は、従来の次元を超えた金融緩和でデフレ脱却を果たすと繰り返し強調した。
2012.11.21
米国が来年2.5％超成長ならドルは80円台で上値切り上げへ
「夜明け前が一番暗い」といわれるが、世界経済は欧州底割れ、中国失速、米国頓挫といった悲観が最近まで目立っていた。しかし、秋以降に期待した光明が、今ようやく差してきた。
2012.10.30
ドル円はじわりと80円台へ円安持続の鍵は米国の自律回復
10月の市場はやや明るさを取り戻した。ユーロ圏では、ＥＣＢが南欧国債の無制限買い入れの意向を表明し、市場の底割れリスクが後退した。中国は直近のＧＤＰ成長率が8％を割り込んだが、これを底とする見方が少なくない。米経済は、雇用はいま一つ…
2012.9.26
米国が世界回復の鍵となる半年円ジリ安で年末に向け80～82円
今後数カ月、世界経済に薄明かりが差すと期待する。夏にかけて市場は冷え込んだ。米経済指標は春先までの堅調さを失い、欧州では南欧重債務国問題がこじれ、中国など新興国景気は減速した。
2012.8.8
秋以降米国の経済指標改善しドルは80円からじわり上昇
ドル円が80円付近から底堅い動きを見せるようになるのは秋からだろう。米金融緩和下のドル円は、米中期金利の動向に沿って動く傾向がある。米中期金利は数年先までの景気や金融政策の行方を織り込むシグナル。
2012.6.27
混乱下もユーロには金利の軸危機と政策対応で上下に変動
ギリシャの再選挙では緊縮派2党が過半数を占め、同国がユーロ圏にとどまる期待が残った。ギリシャのユーロ離脱は世界をも巻き込むシステミックリスクを招きかねない。
2012.5.16
米国経済いったん減速、中期堅調当面円高も、基調はドル優勢に
今回の円安に際して、日本の経常赤字化への懸念、日本銀行の一線を越えた金融緩和など、日本側の要因が円売り材料として喧伝された。しかしこれらが日本マネーの円安フローを伴う段階にはない。
