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好業績であっても株価が割高なグロース（成長）株を今から買うのは怖いし、業績の低迷が続いているバリュー（割安）株も買いたくない。そんな個人投資家に注目してほしいのが、対通期の会社計画に対して第1四半期の業績進捗率が高い銘柄だ。特集『コロナ直撃決算 勝者と敗者』（全13回）の＃6では「業績の上ブレ」が期待できて「株価が割高ではない」企業をリストアップした。（ダイヤモンド編集部 篭島裕亮）
第1四半期決算の「業績進捗率」に注目
出遅れ銘柄の上方修正を先回りして狙う
好業績であっても株価に過熱感（買われ過ぎ）があるグロース（成長）株を今から買うのは怖いし、業績の低迷が続いているバリュー（割安）株も買いたくない。そんな個人投資家に注目してほしいのが、「業績の上振れ」が期待でき、さらに「株価が割高ではない」企業だ。
業績の上振れは「進捗率」が参考になる。進捗率とは会社が発表した通期計画の売上高や利益に対して、現時点でどれだけ達成できているかを表す数字のことだ。
日本の上場企業の60％以上を占める3月期決算企業の場合、第1四半期（4～6月）、つまり今年度の4分の1が終了した時点で、25％以上の進捗率となっていれば好調な滑り出しと判断できる。
例えば、会社計画の営業利益が100億円で、第1四半期の営業利益が30億円であれば進捗率は30％。ビールや文具など季節性があるビジネスを除けば、急失速しない限り、中間決算時にも業績計画の上方修正が期待できる。3月期決算企業の中間決算は10月末から11月中旬にかけて発表されるが、先回りして買っておけば、業績の上方修正による株価の上昇を享受できる確率が高いわけだ。
特に今年の4～6月はコロナ禍で景気が最悪だった。その中で好スタートを切った企業は底力があるといっていいだろう。
ランキング上位は進捗率40％以上
通信3社や銀行も好調な滑り出し
ただし進捗率が高くても、すでに株価に上方修正が織り込まれている企業もある。それを避けるには、ＰＥＲ（株価収益率）などで、株価が割高な水準でないかどうかを確認する必要がある。
そこで作成したのが、次ページの会社予想の営業利益に対する第1四半期の進捗率ランキングだ。対象は2月、3月期決算の企業で、時価総額別に2種類のランキングを作成した。
大幅減益予想によって進捗率が高くなった企業を避けるために、今期の会社予想が小型株は増益、大型株も減益率は10％までという条件を付けた。また、ＰＥＲ20倍以下を条件とすることで、株価に割高感がある銘柄も除外している。
大型株の1位はホームセンターを展開するコメリ。進捗率は65％超で、7月の既存店の月次売上高も好調を維持している。コロナ禍の恩恵を受けたホームセンター関連からは、ＤＣＭホールディングス、コーナン商事もランクインした。いずれも業績の上振れは必至で、株価はすでに反応しているものの、依然としてＰＥＲなど株価指標には割安感が残る。
意外といっては失礼だが、銀行セクターからも多くの企業がランクインした。ここ数年、銀行セクターは株価の低迷により割安感が強くなっている企業が多いだけに、再評価されればリバウンドが期待できる。
ＮＴＴドコモ、ソフトバンク、ＫＤＤＩの通信各社も登場。3社とも配当利回りは高いが、このまま業績が堅調なら配当の増額も期待できるはずだ。
対象は2月、3月期決算で今期の第1四半期決算を発表した上場銘柄。下記の条件をクリアした企業を対象に、会社予想の営業利益（通期）に対して、第1四半期の進捗率が高い順にランキングした。営業利益予想がない企業は、当期利益予想に対する進捗率を使用。ランキングは時価総額50億円以上1000億円未満の企業と、1000億円以上の企業の2種類に分けて作成した。
<スクリーニングの条件>
●会社予想の営業利益が増益（時価総額50億円以上1000億円未満）、増益または減益率が10％未満（時価総額1000億円以上）
●会社予想のPERが20倍以下
●会社予想の営業利益が10億円以上（時価総額50億円以上1000億円未満）、50億円以上（時価総額1000億円以上）
●株価等のデータは８月25日（終値）時点
＊QUICKのデータを基にダイヤモンド編集部作成
小型株で1位となったのは、通販が主力のスクロール。第1四半期発表時に通期予想を58％営業増益に上方修正したが、修正後の会社計画に対しての進捗率も76％超と高い。7月の月次売上高も好調を維持しており、再度の上振れが期待できる。
