2024.4.4
日銀17年ぶり利上げでも歴史的な円安、コロナ禍前の水準に円だけが戻れない理由
円安が進んでいる。ユーロやポンドの減価は2022年10月で止まり、レートはコロナ以前の水準に戻っている。アメリカの金融引き締めの影響によるドル高は22年秋に終わったのに、円だけがコロナ禍前より大幅に減価したままなのは、日銀が金融正常化宣言…
2024.3.28
春闘「満額回答連発」の落とし穴、生産性上昇を超える賃上げは賃金・物価の“悪循環”に
春闘で満額回答を超える高い賃上げが続いた。これは賃金と物価の好循環の始まりで望ましい変化だとする見方が多い。しかし生産性上昇を伴わない賃金上昇が販売価格に転嫁されるとコストプッシュインフレを誘発、賃金と物価の“悪循環”に陥る危険が…
2024.3.21
日銀がマイナス金利解除を決定、「金利のある世界」はどのような世界か
日本銀行はマイナス金利解除を決めたが、実質経済成長率や2％物価目標に比べると不整合な超低利を維持し過剰な金融緩和を続けてきたことを考えると当然の見直しだ。長期金利についても2～3％まで引き上げる必要があるが、同時にデジタル化推進など…
2024.3.14
株価最高値の陰で「スタグフレーション」に落ち込んだ日本、春闘高賃上げは“悪循環”？
日経平均株価は最高値更新だが、GDPや家計消費、輸出数量、鉱工業生産指数などさまざまな指標でみた日本の経済活動は停滞している。その半面で円ベース輸入物価が下落しているのに消費者物価は上昇し経済の一部には賃金上昇が物価を引き上げている…
2024.3.7
日本の実質GDPはコロナ禍前より減少、なぜ米国は成長するのにマイナス成長か？
コロナ禍をはさんだ2019年から23年の間にアメリカ経済は成長したが、日本はマイナス成長だった。アメリカではIT企業を中心として技術革新が起ったのに日本では起きなかったからだ。春闘賃上げに期待する声が高まるが、賃金が成長をけん引するのでは…
2024.2.29
実質賃金下落続く日本と上昇する米国、歴史的インフレ下で「格差」の原因は何か
歴史的インフレ局面でも米国では実質賃金は上昇、一方で日本は下落が続くのは経済の成長力や金融政策の差が大きい。米国はITなどに支えられた経済の活況がインフレを生んだ要因でもあるのに対して、日本は経済停滞が続く中で緩和政策が輸入インフレ…
2024.2.22
株価上昇と矛盾する日本経済、GDPは2四半期連続「マイナス成長」なのになぜ株高に？
日経平均株価は年初来15％を超える上昇でバブル期の最高値更新が目前の状況だ。だが国内総生産が直近公表の昨年10～12月期で2四半期連続のマイナス成長、実質賃金も下落を続けている状況と明らかに矛盾する。高株価を支える企業業績好調の基盤もよ…
2024.2.15
中国のIT締め付け「習政権の過剰介入」は、不動産不況や人口減少より経済成長に深刻!?
中国経済の停滞の原因は不動産バブル崩壊や少子化・人口減少もあるが、最大のものは強権的な習政権による経済活動への過剰な介入だ。アント・グループの上場停止に象徴されるIT企業などへの締め付けが今後の中国の成長力を大きく抑える懸念があり、…
2024.2.8
政府の財政試算「長期金利3％台」は現実的か、かさ上げ「PB黒字化」シナリオやめろ
政府は2025年度に「基礎的財政収支を黒字化する」財政再建目標を今なお掲げるが、相変わらず非現実的な前提が目立つ。とりわけ「成長実現ケース」での「長期金利3％台半ば」の想定は日銀の金融政策と整合的なのか、成長実現が可能なのかは極めて怪…
2024.2.1
東証プライム時価総額は米IT企業たった2社分、「バブル後最高値更新」の空虚
日経平均株価がバブル後の最高値を更新している。日本は「失われた30年」からやっと抜け出し始めたとの声もあるが、GDPは90年代から横ばいで古い産業構造のままだ。ITや創薬が成長をけん引するアメリカと比較すると、「最高値」の中身は空虚でみす…
2024.1.25
「新NISA」は必要か？政府はリスクを煽るのでなく公平な税制を目指せ
新しいNISAが株価上昇を支え日本再生の鍵であるかのように言われるが、従来の税制上のメリットがなくなるのでリスク投資を増やす効果を持たないと考えられる。そもそも政府が税制優遇までして「貯蓄から投資へ」を煽る必要性があるのかも疑問だ。
2024.1.18
2040年「要介護人口1000万人」時代、介護費用1.4倍と負担さらに重く
介護は、高齢になればほとんどの人が避けて通れない問題だが、要介護人口は、2040年には現在の1.4倍以上の988万人になると予測される。一方で労働年齢人口は減るため負担の増加が不可避だ。24年度には介護保険料や自己負担率の引き上げが議論される…
2024.1.11
金融政策の正常化は「賃金と物価の好循環」実現のために必要なこと
日本の賃金上昇は輸入コストの急騰による物価上昇によって引き起こされたものであり、日銀が金融政策正常化の前提にしている「賃金と物価の好循環」は実現していない。しかし正常化は生産性を向上させ賃金上昇による本当の「好循環」実現のために必…
2024.1.4
2024年は5年に1度の年金「財政検証」、実質賃金の伸び率見直しで現実性ある社会保障示せ
いま多くの人が知りたいのは安心して老後生活を送れる社会が約束されるのかどうかだ。政府は社会保障制度を中心として信頼できる見取り図を提供する必要がある。2024年は公的年金財政検証の年であり実質賃金の現実的な見通し採用や医療介護保険の自…
2023.12.28
円高は実質賃金低下に歯止め、金融政策正常化への「円高悪影響」論は正当化できるか？
企業利益が好調なのは、日銀の金融緩和による円安のためだと言われるが、法人企業統計調査を見ると円安が利益を増やす効果はそれほど大きくない。その半面で、円安は輸入物価上昇を通じて消費者物価を引上げ実質賃金の伸びをマイナスにしている。こ…
2023.12.21
2024年度税制改正はごまかしだらけ、防衛増税先送りや筋違いの子育て支援財源
2024度税制改正では、防衛費増額のための増税が2年連続で先送りされ、少子化対策には筋違いの医療保険からの支援金が考えられるなど、国民を欺く財源措置が目に余る。一方で効果が疑問視される定額減税や賃上げ税制拡充が盛り込まれた。その場しの…
2023.12.14
日本の「上級管理職の国際経験」世界最下位、英語力87位が象徴する人材育成の難題
日本の国際競争力低下の大きな要因は人材の質の低下だ。最近の国際ランキングでは企業の「上級管理職の国際経験」は世界最下位、英語力87位という結果だ。こうした状況は経営者の国際感覚にもつながり日本衰退の少なからぬ原因になっていると思われ…
2023.12.7
介護人材「離職超過」で初の減少、サービス確保に介護保険料引き上げはやむを得ない
介護保険の保険料率が2024年度から引き上げられるが、介護人材の逼迫に対処するには賃金の引き上げが不可欠だ。ただし同時に保険料の公平な負担を担保する金融所得総合課税化や労働移動を円滑化する取り組みが必要だ。
2023.11.30
実質GDPマイナス成長で停滞する日本、「円高誘導」がスタグフレーション脱却の短期策
GDPが伸び悩む大きな原因は実質賃金の低下で家計最終消費支出が増えないことだ。状況を改善するには企業の生産性を上げることが王道だが、時間がかかる。まずは為替レートを円高に導いて物価上昇を食い止めることだ。
2023.11.23
長期金利10年半ぶり水準まで上昇、「金利がある世界」への復帰で本当に期待されること
日本でも長期金利が上昇し始めているが、これまでの異常な低金利がもたらした問題の本質は収益性の低い投資や無駄な財政支出が行なわれたことだ。「金利がある世界」への復帰によって資源配分の歪みの是正が期待される。
