2019.11.14
上昇幅大きいユーロ圏長期金利、圏内景気悪化で反落の公算も大
ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は10月に今年3度目の利下げを行ったが、パウエル・ＦＲＢ議長が記者会見で利下げ打ち止めを示唆した。
2019.10.17
レポ金利急騰を抑制したFRB、米債投資ヘッジコストも低下へ
FＲＢ（米連邦準備制度理事会）が9月に2度目の利下げを行う中、米国の短期金融市場ではレポ取引（国債等を担保とする短期資金の取引）の金利が急騰した。ＦＲＢがバランスシートを縮小してきた中、（銀行が連邦銀行に預ける）準備預金が不足がちに…
2019.9.19
世界の長期金利上昇の契機は、日本の超長期国債利回り急上昇
世界的な長期金利低下が進んできたが、9月に入り長期金利は上昇に転じている。米中貿易摩擦の緩和への期待と、それに伴う株高も影響した格好だが、わが国の超長期国債利回りの急上昇が引き金となったようだ。
2019.8.22
長短金利逆転は必ずしも将来の景気減速を示唆しない
中貿易摩擦が世界経済を減速させるとの懸念が強まる中、米国債市場では30年債利回りが史上初めて2％の大台を割り込み、同時に2年債利回りを10年債利回りが下回る「逆イールド」まで生じ、株価の大幅調整の引き金となった。30年債利回りも短期金利を…
2019.7.18
ユーロ圏の長期低迷を示唆か 国債上回るスワップ金利低下
ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による利下げがほぼ確実視される中、世界的な長期金利の低下傾向が続いている。ユーロ圏ではドイツ10年債利回りが史上初めてマイナス0.4％を下回った。
2019.6.24
米国の潜在成長率は徐々に低下10年債利回りの上昇幅は限定的
米中貿易摩擦などに伴い景気の先行きに不透明感が生じた場合、金融政策でこれに対応する旨をＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が示唆する中、米国債市場は今後複数回の利下げを織り込む形となっている。
2019.5.27
米国の雇用、所得は共に良好 FRB利下げの公算は小さい
米トランプ政権が中国からの輸入品への関税率を引き上げたことを受け、世界の株式市場には再び不透明感が広がった。ただ、新興国株に比べ、米国株の下げ幅は限定的だ。
2019.4.22
ヘッジ費用低い南欧国債に買い景気鈍化での財政悪化に要注意
3月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）では参加者のＦＦ（フェデラルファンド）金利見通しが大幅に引き下げられ、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のバランスシート縮小の9月での終了が決められた。これを受け米国10年債利回りは一時2.3％台まで低…
2019.3.25
利上げ停止も米30年債利回り上昇で高まる景気減速リスク
「クリスマスの悪夢」とされた大幅な株安を目の当たりにしたＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は、年明け以降、急速にハト派にシフトし、当面の利上げが見送られるとの思惑が市場では支配的だ。
2019.2.25
欧州は利上げなしで緩和も ドイツ10年債はマイナスへ
ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による「利上げ停止」シナリオの現実味が増す中、米国10年債利回りは2.7％前後で居心地が良くなったように見える。
2019.1.28
日本銀行の円高対応策は長期金利低下容認か
新年早々、為替市場では円高が急激に進んだ。市場参加者が少ない中、取引量の少ないオセアニア市場の早朝に米大手ＩＴ企業の業績下方修正に係る報道が流れ、株安・米金利低下への思惑からドルを売る動きが殺到し、一気にドル円が105円を割り込んだ…
2018.12.17
原油安で米長期金利低下も実質金利下がらず緩和効果薄い
原油価格の11月以降の大幅下落を端緒とし、米国10年債利回りは低下傾向を続けている。12月以降については「一時休戦」となったはずの米中貿易摩擦問題について、米国側が「中国製造2025」への干渉も視野に入れつつあるとの懸念が再浮上した。それが…
2018.11.19
財政拡張懸念で米長期金利上昇 実質金利も上昇し原油価格下落
米ニューヨーク市場の原油先物価格は、11月に入ってから下落傾向が続く。ついに10月3日の年初来高値からの下落率が20％を超えてしまった。
2018.10.22
米長期金利上昇は景気の強さと財政拡大リスクがもたらした
米国経済は堅調だが、特段に強い経済指標は出ていない。もちろんＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の漸進的な利上げに向けたスタンスも不変であったが、5月の高値水準を上回ったことをきっかけに、「チャートを上抜けた」「売りが売りを呼んだ」、つ…
2018.9.25
利上げによる米長短金利逆転は 景気後退の予兆の公算小さい
減税効果などから米国経済の好調が続いており、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利上げも進んでいる。政策金利の影響を受けやすい2年債などの米国債利回りは上昇傾向を続けており、短中期債利回りと長期債利回りが並びかけている。
2018.8.30
足元で変動率高い日本の20年債 低利回りでも外債の方に安心感
7月末に日本銀行が長期金利を0％程度に誘導する目標自体は維持しつつ、変動幅拡大を容認するとしてから1カ月弱が経過したが、同時に「長短金利が当面、超低水準にとどまる」とのフォワードガイダンスも示したため、わが国の債券市場も落ち着きを取…
2018.7.23
日本の超長期国債利回り低下原因は米国長短金利差縮小
6月のFOMC（米連邦公開市場委員会）で注目されたドットチャート（メンバーによるフェデラルファンド金利見通しの分布）においては、2019年内に3％程度まで利上げを行うことで今回の金融政策正常化が終了するとのコンセンサスが示された。
2018.6.25
米国金利上昇→新興国不安が結局、米国景気を鈍化させる
6月のFOMC（米連邦公開市場委員会）では市場参加者の予想通り0.25％の利上げが決定されたが、最大の注目を集めたのは、FOMCメンバーによるFF（フェデラルファンド）金利見通しの分布を示したドットチャートであった。
2018.5.28
米長期金利上昇でドル高日欧金利に上昇加速懸念
投機筋によるショートポジションが積み上がる中、かつての重要な買い手であった本邦投資家の買い控えにＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）によるバランスシート縮小も加わって、米国債市場の需給の悪さが目立つ状況だ。
2018.4.23
米長期金利上昇もドル安傾向 日独の長期金利は上がらず
2月に公表された米国の雇用統計で賃金の伸びが市場予想を大きく上回ったことをきっかけに、米国10年債利回りはレンジ上限を突破し、以降、3％をうかがう水準での高止まりが続いている。グローバル市場の中心である米国の10年債利回りの上昇は、一般…
