2016.2.8
日銀の追加緩和で余剰資金は巡り巡って超長期債に向かう
1月29日の政策決定会合において、日本銀行はマイナス金利の導入を決定した。黒田東彦総裁は「量的拡大が限界に達したということでは全くない」と強調し、今後、「必要な場合は躊躇なく量、質、金利の三つの次元で追加的な金融緩和措置を講じる」と…
2016.1.12
米利上げペースにかかわらず日本の長期金利低下は続く
日本の10年債利回りは年末としては過去最低水準で2015年を終えた。日本銀行による巨額の国債買い入れが日本の長期金利低下要因となっている点に異論はない。米国ではＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が利上げに踏み切った。過去、日米の長期金利に一…
2015.12.7
外債投資増でドル調達コストが上昇し米国債のリターンが低下
本邦投資家の旺盛な外債投資が続いている。2015年9月以降に限って言えば、毎週平均6700億円の外債投資が3カ月間続いている。これまでも国内の低金利環境の下、本邦投資家による巨額の外債投資が続いてきたが、足元で注目されるのは為替ヘッジ後の米…
2015.11.9
ＦＲＢ12月利上げなら市場混乱 米長期金利は再び低下に向かう
先月のSMBC（米連邦公開市場委員会）では、予想通り利上げが見送られたが、12月の会合での利上げに含みを残す格好となった。声明文から「最近の世界の経済および金融の展開は経済活動をいくらか抑制するかもしれない」という部分が削除されているこ…
2015.10.16
年内に米利上げの公算大も 緩慢な景気が長期金利上昇抑制
一部の市場参加者の間で予想されていたＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による9月の利上げは見送られた。9月のFOМC（米連邦公開市場委員会）後の会見でイエレンＦＲＢ議長は、10月を含む年内のFOМCにおける利上げの可能性を排除しないとしたが、そ…
2015.9.14
金融緩和で雇用確保を狙う欧中 低失業で緩和の必要性低い日本
中国が人民元の切り下げを発表して以降、世界の株式市場が大きく下落するなど混乱した相場が続いている。中国が人民元を切り下げても世界経済の需要のパイが変化するわけではなく、世界経済の先行きを悲観する必要はない。ただ、これまで世界経済が…
2015.8.17
ＥＣＢの量的緩和政策が促すユーロ圏発金利低下の可能性
世界の債券市場の参加者の注目は9月以降の米国の利上げに集中してきている。ただ、中国経済の弱さを懸念する声は依然強く、米国も9月利上げには踏み切れないとの見解も多いようだ。米国の2年債利回りなどは依然9月利上げを完全には織り込めておらず…
2015.7.13
目先高まった日米金利の連動性来年にかけては弱まる公算
5～6月の海外長期金利上昇局面では、日本の長期金利も連動して上昇し、20年債利回りが1.3％を付けたほか、10年債利回りも0.5％を上回った。日本銀行が2014年10月に国債買い入れ政策を強化して以降、日本の長期金利は海外長期金利上昇に対し、一定の…
2015.6.15
ＥＣＢの量的緩和はまだ続く 独10年債利回りは再び低下
4月下旬以降、上昇傾向を続けていたドイツ10年債利回りは、5月中旬に0.8％を目前に低下に転じ、一時0.5％を割り込むなど、低下傾向に回帰するかに見えた。ところが、6月に入って再度利回りは急上昇し、1％近くに到達してしまった。
2015.5.18
輸出と物価抑制するユーロ高 独長期金利上昇は長続きせず
ＥＣＢ（欧州中央銀行）による国債買い入れ政策導入以降、ドイツ10年債利回りは低下を続け、一時0.1％を割り込んだ。ところが、4月末に急騰し、5月以降は損切りの売りも巻き込んで上げ幅を拡大させ、ＥＣＢによる国債買い入れ政策導入決定以前の水…
2015.4.15
低い長期金利が継続する中 今年も4月が金利の天井か
1月に0.2％割れという未曽有の低水準を付けた日本の10年債利回りだが、最終投資家にとってあまりに低過ぎる水準となってきたことなどからその後急騰した。
2015.3.16
利上げ近づく米国10年債より日本20年債への投資が増加
1月に急騰した日本の長期金利は、5年債利回りが日本銀行当座預金付利金利の0・1％を上回ったことで国内投資家の債券買いが復活し、その動きが長期債にも波及する格好で落ち着きを取り戻しつつある。
2015.2.16
ＥＣＢへの量的緩和期待が日本の金利を上昇させた
日本の債券市場では1月に5年債利回りがマイナスになったほか、10年債利回りが0.2％を割り込むなど「金利がどこまで下がるのか」という点に全ての関心が集まっていた。
2015.1.19
独長期金利目先は反転の公算も中長期には低下基調が続く
2014年後半から続く原油価格の下落傾向に歯止めがかからない中、世界の債券市場では長期金利の低下が続いている。日本の10年国債利回りの0.3％割れに関心が集まっているが、ドイツ10年国債利回りの0.5％割れも注目に値する。これまでの利回り低下ペ…
2014.12.15
原油下落でデフレの欧州から資金流入で日米の金利は低下
8月以降、緩やかな下落傾向を続けてきた原油価格であったが、年末にかけて下げを加速させた。OPEC（石油輸出国機構）が減産を見送ったことが直接の引き金となったが、2011年、12年にＷＴＩ（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油先物の…
2014.11.17
変動幅が小さく利回りが高い米国債は今最も有利な投資先
日本銀行は10月31日に長期国債の買い入れ増額や買い入れ国債の平均年限長期化を中心とした追加緩和政策を発表した。国債需給逼迫化は確実視されており、今後、緩やかに日本の長期債、超長期債利回りは低下していくものと予想される。国内投資家の運…
2014.10.27
ドル高で米長期金利低位安定も 残る賃金上昇→金利反騰リスク
ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の金融緩和政策が出口に向かう中、為替市場ではドル高が進行し、円やユーロに対してだけでなく、オセアニア通貨や新興国通貨に対してもドルは上昇している。
2014.9.22
イタリア・スペイン国債利回り低下が日本国債の魅力を高めた
7月から8月にかけて非居住者の日本の中長期債買いが膨らんでいる。短期国債市場では欧州中央銀行（ＥＣＢ）の利下げで、ユーロ圏の短期国債が軒並みマイナス利回りとなったことで、日本の国庫短期証券に買い圧力がかかったとされているが、中長期債…
2014.8.26
ユーロ圏国債と連動性高まる 日本国債の利回りは低位継続
日本の10年債利回りは節目の0.5％割れまで低下した。銀行の資金調達原価が1％をやや下回る水準であることを考えれば、すでに投資妙味がない状態が続いていたが、それでも緩やかに低下している。
2014.7.28
利上げ近づくも米長期金利低下 潜在成長率低下が影響か
4月以降、米国の10年国債利回りは2.6％程度を中心としたレンジに切り下がったままだ。2013年末に3％を回復した10年国債利回りの低下については、当初、米国の労働者の賃金の回復が鈍いことを背景とした「利上げ期待の後退」が主因と考えられてきた…
