片田江康男

日本公認会計士協会は、上場企業の監査を担う監査法人に対して、規制を強化する方針を打ち出した。監査法人に出資している社員に当たる会計士の人数を、現在の最低5人から引き上げる方向で、2027年7月までに規制導入を進めたい考えだ。中小監査法人は体制強化のために他の監査法人との合併を求められることになり、在籍する公認会計士の間では、来る大再編時代に向けて緊張感が高まっている。

百貨店の大丸と松坂屋を運営するJ.フロント リテイリングは、同業他社との同質化競争から抜け出そうと、“外貨”を稼ぐ戦略を打ち出している。またグループ内のパルコやギンザ シックスと連携し、独自色を出す取り組みを続ける。同社を率いる小野圭一社長に、2025年の取り組みの成果と26年の見通しを聞いた。

インバウンド売上高と国内の景気回復によって好調を維持する百貨店業界。高島屋では2026年、2店舗の閉店を断行する一方で、成長戦略に金融関連のサービス強化を掲げている。村田善郎社長にその意図と併せて、26年の展望について話を聞いた。

関西を中心に、阪急百貨店と阪神百貨店を展開しているエイチ・ツー・オー リテイリング。2025年は大阪・関西万博やそれに伴うインバウンド需要の追い風によって業績は好調に推移したが、26年にはそれらの要因がなくなる。阪急阪神百貨店会長でもある荒木直也社長に、業績維持のための施策について話を聞いた。

インバウンド需要と株高などによる国内アッパーミドル層の旺盛な消費意欲に支えられ、2025年は前年に続いて業績好調だった百貨店各社。ところが26年はこれまでの流れとは変わり、不透明感が増している。どのような要因が考えられるのか。百貨店業界の26年の見通しを解説する。

AV・家電機器メーカーの船井電機が2024年10月24日に破産する直前、同社の親会社株式はEFI株式ファンドへと売却され、再建の道を歩むはずだった。ところが株式は当初の計画通りに譲渡されることはなく、さらに船井電機の経営権は創業家に近い古参の幹部らと、新たな取締役候補者との間で争いが勃発。会社の再建は進まず、混乱する中で破産が申請されることになった。今回、EFI株式ファンド代表の福井啓介氏が、当時の状況についてインタビューに答えた。

船井電機が創業家による準自己破産申請により破産してから1年が経過した。同社では破産直前の2024年9月中旬以降、創業家に近い古参の取締役らと、同年9月下旬以降に関わるようになった新たな取締役候補者らとの間で、経営権を巡って暗闘が繰り広げられていた。当時の経緯について、最終的に経営権を取得し、破産直前に取締役に登記された経営コンサルタントの古寺誠一朗氏と、その弟で実業家の古寺真浄氏に話を聞いた。

M＆A仲介業界内では退職者に対して、秘密保持と競業避止義務について過酷な内容を定めた誓約書の運用が慣行となっている。大手の一角であるM＆A総合研究所は、憲法で保障されている職業選択の自由を不当に制限する恐れのある内容で、平然と運用していた事実も発覚した。そこでダイヤモンド編集部では大手4社に運用状況についてアンケートを実施。その結果を公表するとともに、誓約書などを使って退職者をけん制する文化をつくった張本人を明らかにする。

M＆A仲介大手のM＆A総研ホールディングスの2025年9月期決算は、同社の本業で成長をけん引してきたM＆A仲介事業が、創業来初の減収減益に沈んだ。競合の大手3社はそろって増収を確保するなど好調を維持している一方で、なぜ減収減益となったのか。背景を探ると、同社特有の問題点が浮かび上がってきた。

M＆A仲介大手のM＆A総合研究所が運用している「退職にかかる誓約書」は、内容の過酷さから退職者やM＆A仲介業界内で恐れられている有名な文書だ。競業避止義務に違反した場合の賠償金は、億を超える金額が設定されることもある。同社は2025年10月に一部改訂したが、その過酷さは依然として残っている。ダイヤモンド編集部が入手した同社の誓約書の中身について、弁護士や社労士が指摘する問題点を解説するとともに、それに対するM＆A総合研究所の見解をお届けする。

11月上旬、いよいよトライアルホールディングスが開発した新たなコンビニ業態「トライアルGO」が、東京都内でオープンする。セブン-イレブン、ファミリーマート、ローソンのコンビニ3強は、ローコストオペレーションに裏打ちされた価格競争力を武器とする、新たな競合と戦うことになる。都内の新店舗は、どのような特徴を持っているのか。判明した二大“省人化”策を明らかにする。

トライアルホールディングス（HD）は創業以来25期連続増収を成し遂げ、2025年7月には西友を約3800億円で買収し、関東でコンビニ業態「トライアルGO」出店の足掛かりを得た。しかし、トライアルHDの収益性からすれば、西友は高値つかみだったといえる。その代償と抱え込んだリスクは、身の丈に合っているのだろうか。

トライアルホールディングス創業者の永田久男会長は著書で、DXによってメーカーや卸も含め、日本の流通を変革すると豪語。研修や勉強会の場で、トライアルグループの幹部社員だけではなく、食品・飲料メーカーの幹部に対しても、その必要性を説いてきた。そんな“永田イズム”を実現させるための座組みが、本格的に始動している。

急成長中の大手ディスカウントストア、トライアルホールディングス（HD）が開発した新たなコンビニ業態「トライアルGO」。11月上旬から東京都内に本格出店を開始し、セブン-イレブン、ファミリーマート、ローソンのコンビニ3強に対してシェア争いを挑む。そんなトライアルHDには、都内進撃を支える3人のキーマンが存在する。いずれも競合する大手小売り各社には珍しい人材だった。

実は日本の上場企業には「年収1億円以上」のビジネスパーソンが1199人もいる。果たして、どんな顔触れなのだろうか？報酬が、諸外国に比べて低過ぎるという指摘もあるだけに、年収が高いこと自体は批判されるべきではないだろう。ただ、業績や株式市場からの評価が振るわないにもかかわらず、1億円ももらっているのであれば、従業員や株主は心穏やかではいられないかもしれない。今回は、コンサルやネット、人材、広告などのサービス業界の役員報酬ランキングを公開する。

設立後約2年で少なくとも19社の中小企業を買収したマイスホールディングスは、買収した子会社から資金を抜き取り、それを原資にM＆Aを繰り返していた。現在同社は、元子会社から不正に資金を引き抜いたとして提訴されるなど、トラブルの渦中にある。そんな同社のM＆Aには、大手M＆A仲介会社3社が深く関与しており、トラブルの責任が問われかねない状況だ。M&A支援機関協会の代表理事で、業界トップの日本M＆Aセンターホールディングス社長である三宅卓氏に、見解を聞いた。

2023年3月に設立して以来、少なくとも19社を買収してきたマイスホールディングスは、神奈川県に本社を構える元子会社から訴訟を提起されるなど、トラブルを起こしている。同社のM＆AにはM＆A総合研究所が深く関与していたことが判明し、M＆A仲介業界では同社の動向について高い関心が寄せられている。そんな中、マイスホールディングスの森秀幸社長がインタビューに応じ、トラブルの背景にある前提を覆す、驚愕の証言を行った。

M＆A総合研究所は2018年に設立されてから急成長し、M＆A仲介業界で売上高4位にまで上り詰めた。しかし、24年5月以降に相次いで明らかになった悪質な譲り受け企業数社とのM＆Aに、仲介などで関与していたことが発覚した。関与した件数は、他のM＆A仲介会社と比べて多い。それはなぜなのか。その内実に迫った。

約2年間で少なくとも19社の中小企業を買収した“ストロングバイヤー”、マイスホールディングスに対して、元子会社が起こした訴訟に、M＆A仲介業界が注目している。マイス社のM＆Aに大手M＆A仲介会社のM＆A総合研究所が深く関与していたからだ。M＆A総合研究所は、マイス社と元子会社のトラブルについて、責任がないというスタンスを貫くが、果たしてそう言い切れるのだろうか。

悪質な買い手企業の問題が明らかになった2024年5月以降、M＆A仲介業界には強い逆風が吹いている。買い手企業の素性をろくに調べず、M＆Aを仲介したケースが複数見られたからだ。では、具体的にM＆A仲介業界にはどのような企業が存在するか。本稿では上場している仲介会社を中心に主要11社の特徴と規模が分かるカオスマップを作成した。