株価（7/13終値）:1779円 予想PER：9.6倍 PBR：0.82倍
配当利回り：1.96％
2012年4月20日～7月19日・日足
買いの目途：1800円近辺（現在の株価水準）
目標投資期間と目標株価：1～２カ月をめどに2050円
全国に440店舗以上を運営するスポーツ／ファッション小売
ゼビオ（8281）はスポーツ用品専門の小売大手。
数多くのスポーツ用品・用具を取り揃えた大型専門店「スーパースポーツゼビオ」を全国に展開
スーパースポーツゼビオやゼビオスポーツなどのスポーツ用品小売店を運営するスポーツ事業と、英国最大のSPA（製造小売）のNEXT社と提携したファッション店舗を運営するネクスト事業の２つを展開する。なお、スポーツ／アウトドア用品のヴィクトリア、ゴルフ用品のゴルフパートナーを連結子会社に持つ。
2012年3月期末の店舗数はゼビオ株式会社単体で268、ヴィクトリアやゴルフパートナーなどを含めたグループ全体としては444店となっている。
PB商品拡充や海外への積極展開で増収増益へ
今2013年3月期は、改装店舗の底堅い売り上げ推移に加え、新規出店効果を見込み、通期の業績予想は営業利益ベースで153億円（前期比7.4％増）となる見通し。
「DRY-PLUS(ドライプラス)」や「HEAT-X（ヒートクロス）」という独自素材を使ったPB（プライベートブランド）のインナー、アウター商品を拡充するほか、アウトドア、トレッキング関連が寄与する。また、ロンドンオリンピックを控えて、ランニングシューズやスポーツシャツなど関連製品の底上げが期待されるところ。
月次売上高をみると、4月の好調の反動減が出た5月だったが、6月の既存店売上高はゼビオが前年同月比3.2％増、ヴィィクトリアが同2.7％増と持ち直し、オリンピックを前にした消費者の意識の高まりがうかがえる。
※ゼビオ（その他）はネクスト・メンズの合計値の推移を表記。同社サイトで公開されているデータをもとに編集部が作成。
このほか、今期は中国・上海に海外1号店を出店のほか、韓国にも進出するなど海外事業の強化も図る。オリンピックイヤー効果と積極展開で堅調な業績推移が予想される中、調整一巡から見直し買いを入れたいところだ。
株価は2012年下落幅の3分の2戻しを目指す動きか
1月20日の1754円の安値を底に3月末まで上昇を続けてきた株価は、その後は急落、6月14日には年初来安値1698円をつけるにいたった。
ただ、そこからは回復基調を示してきている。今後は、年初来高値2216円から1698円までの下落に対する3分の2戻しの水準にあたる2050円を目指す動きを想定する。買い場は、25日移動平均線の位置する1800円近辺（7月13日で1821円）。
2012年4月13日～7月12日・日足 チャート提供：株マップ.com
1800円近辺でエントリーした後、25日移動平均線に上値を押さえられる展開が続き、同線を超えられずに年初来安値を更新した場合はロスカットとしたい。
投資リスクは当然、売り上げの減少。そのためには、ロンドンオリンピック以降の月次売り上げ動向のチェックを怠らないようにしたい。
登山、トレッキング、ランニングブームなどを追い風に今後も底堅い売り上げ持続を見込むが、仮にオリンピック以後に、売り上げ反動減となった場合には、株価も再度、調整色を強めるおそれがある。
本稿の執筆者：研究員No.2
＜芝浦の株剣豪＞剣持和正さん
けんもち・かずまさ Ｔ＆Ｃフィナンシャルリサーチ社日本株情報部マネージャー。大学を卒業後、大東証券（現・みずほインベスター証券）に入社、正社員として経験を積んだ5年後、27歳の時に同社の契約ディーラーに応募、トレードの腕一本で生きていくと決めた。半年ごとに会社と契約していくのだが「1年たつと、半分以上の同僚がいなくなっていた」という厳しい世界の中で、なんと15年間も勝ち残ってきた。その手腕を買われて、現在は東京・芝浦のＴ＆Ｃフィナンシャルリサーチ社で日々、日本株の分析を行う。「損切りと順張りの徹底」をモットーに、移動平均線などのシンプルでわかりやすい分析ツールをきちんと使いこなすことが負けない秘訣と説く。
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