モビアス流投資の
5つのポイント
Mark Mobius ボストン大学で修士号、マサチューセッツ工科大学で博士号を取得。香港、シンガポールを拠点に、アナリスト、ファンドマネジャーとして活躍。1987年にテンプルトン・グループに入社。新興市場投資の第一人者となる。
新興国（東南アジア、南米、ロシア、アフリカなど、先進国以外の国）への株式投資の道を切り拓き、未だにこの分野のトップランナーであり続けるマーク・モビアス。
彼の株式投資の手法を見ると、
・徹底した逆バリ
・ハードワーク
・楽観主義
・分散投資
・長期投資
という特徴が挙げられる。
モビアス流の
「逆バリの本質」
「逆バリ」とは「皆が弱気の時に買い、皆が強気の時に売る」というやり方だが、モビアスの逆バリはあまりにも強烈だ。
たとえば、通貨危機が起きたり、インフレが猛威を振るったり、軍事クーデターが起きて政情不安の時など、誰もが「株なんかやっている場合ではない」と思う時に株を買うのである。
しかし、モビアスは無謀なギャンブラーではない。モビアスを単なるギャンブラーではなく、一流の投資家にしているのは「ハードワーク」だ。リスクを取りにいくに当たって、徹底的に調査・分析をするのだ。
たとえば、1989年12月のフィリピンでのこと。このとき、当時のアキノ政権に対し軍事クーデターが起き、国全体が混乱を極めていた。「政情不安」と聞いただけで血が騒ぐモビアスは、フィリピンに乗り込み徹底的に調査した。
その結果、情勢がどちらに転ぼうと、この国は民主化・市場経済化に向かう道から引き返せないという結論になった。
そして、民主化・市場経済化が進展していると同時に、実は、政情不安が起きている中でも、経済状況は着実に好転していることもわかった。そこで、みんなが悲観にくれる最中、以前からよく知っていた優良株を買い進んだが、その時の投資資金は3年後に2倍になっていた。
みんなが悲観に沈んでいる時に、一人徹底的なハードワークで糸口を見つけていく。これこそがモビアス流の逆バリである。
「楽観主義」がチャンスを
見付ける原動力
モビアスを偉大な投資家たらしめている3つ目の要因は、「楽観主義」である。これは、「どんなことがあっても、結局、人類の経済は進歩し続ける」という歴史観・人類観に基づいた楽観主義である。
どんな社会にも大きな混乱は付き物だが、あとから振り返れば、だいたいその時が株の最大の買い場となっている。現在の状況で言えば、効率の悪い社会主義や官僚主義が後退し、民主主義・経済の市場化、自由化が進展している。
一進一退があっても、大きなトレンドとしてはこの流れは止められないというのがモビアスの歴史観である。これは先ほどのフィリピン株での成功時にも発揮されている。
もう1つ例を挙げてみよう。
これは1992年のロシアでのことである。このころのロシアは経済の自由化のごく初期段階であり、共産党勢力も巻き返しを図るなど、政情は極めて不安定だった。また、インフレが続き、ＧＤＰは5年間で半減という惨状だった。
しかし、この停滞極まったロシア経済の中に、モビアスは大きな変化の兆しを読み取っていた。その1つは企業の民営化の流れである。このころ始まったロシア企業の民営化の動きは徐々に加速し、93年のピーク時には2週間で20社と、無謀とも思えるほどのハイペースで進行した。
この動きについては、「何の準備もなしに、無闇に民営化させているだけだ」という批判の声も多く、実際に混乱もあったようだが、モビアスは「変化を起すべき時には徹底するロシア人の国民性」を見抜き、ロシア経済は必ず良い方向にいくだろうと判断していた。
さらに、徹底した調査から、ロシア経済の潜在的な成長力を嗅ぎ付けていた。結局、この時に投資したロシア株は、数年後には軒並み数倍になっていった。
この時の成功は、もちろん例のハードワークによって導かれた面も大きいが、前提としてモビアス流の楽観主義がなければ、あの総悲観の中で、ロシアを投資対象として調査しようという発想さえ生まれなかったはずだ。
自信を持ちすぎて
失敗したモビアス
こう書くと、積極的で自信に満ちたモビアスの姿が浮かんでくるが、モビアスだって失敗を犯す。
たとえば、87年10月に自信満々で香港株を大量に買ったが、そのとたんに大暴落に襲われ、あっという間に資産の3分の1を失った。
それ以降、「自信を持ち過ぎることは危険なことだ」と悟り、どんなに自信のある投資先に対しても投資資金を極端に偏らせることなく、「分散投資」のルールを守るようになった。この分散投資の追求もモビアス流投資の特徴の1つである。
さて、もう1つのモビアスの特徴である「長期投資」という点についても、一般投資家にも役立つ具体的なノウハウがある。これについては、次回に述べてみたい。
（次回に続く）
（文／小泉秀希 撮影／和田佳久 「ダイヤモンド・ザイ」2001年9月号から転載）
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