『株を買うなら最低限知っておきたい 株価チャートの教科書』の著者、足立武志さんは長年、株式投資をしていますが、仕事は公認会計士です。つまり企業の数字を見ることについてはプロといえますが、それでも自分の投資ではファンダメンタルを過信しないようにしているそうです。それはなぜでしょうか。今日は、ファンダメンタル投資の弱点についての解説です。
ファンダメンタルが良好な銘柄の株価が下落する理由とは
第1回のコラムでお話ししたように、今の日本株はファンダメンタルが株価に素直に反映される相場です。毎年増収増益を続けているようなファンダメンタルが良好な銘柄の株価は、長期間にわたって右肩上がりの上昇を続けています。
しかし、ファンダメンタルが良好な銘柄なら必ず株価が上昇するかといえばそうではありません。
ファンダメンタル面では問題ないにもかかわらず、株価が下がっている銘柄も数多くあります。そこには、「ファンダメンタルの罠」が隠れていることが少なくありません。
どんなに株価の動きが強い銘柄でも、数日~1ヶ月程度の一時的な株価調整は頻繁に起こりますが、ファンダメンタル面で問題ないと思われる銘柄の株価が数ヶ月~1年以上もの間下げ続けることも決して珍しくないのはなぜなのでしょうか。
考えられる原因は以下の2つです。
(1)確かにファンダメンタル面に問題はないが、株価が大きく上昇した後なので数ヶ月~1年程度の長めの調整期間に入っている
(2)一見問題ないようにみえるファンダメンタル面が実は変調を来たし始めており、それが株価の下落として表面化している
株価下落の理由を正確に判断することは非常に難しい
考えられる原因として2つを挙げましたが、株価下落がどちらによるものなのかを判断することは非常に難しいと言えます。
もし判断を誤って、ファンダメンタルに変調をきたしているにも関わらずこれを見逃して、一時的な株価調整に過ぎないと判断して株の保有を続けていたら、やがては株価のさらなる下落に見舞われかねません。
そしてさらに難しいのは、本当にファンダメンタル面に問題がないとしても、株価が先駆けて天井をつけて下落に転じてしまうようなケースもあるということです。どんなに好業績であっても、それを株価がすべて織り込んでしまえば、株価は天井をつけてしまうのです。
ファンダメンタルが今一つの銘柄の中から「お宝株」は生まれる
逆に、ファンダメンタル面からみて今一つと思われる銘柄の株価が大きく上昇するケースも少なくありません。このケースのすべてではないものの、中にはファンダメンタルの好転をいち早く察知したプロ投資家の買いにより株価が上昇していることもよくあります。
こうした銘柄の中には、安値から5倍、10倍と大きく上昇するものもあります。そんな「お宝銘柄」を、表面上のファンダメンタルが今いちだからといって無視すると、せっかくのチャンスを逃すことになりかねません。
最近では、14年連続赤字から黒字転換を果たし、さらには中国人の爆買いによって業績が急速に伸びているラオックス(8202)の上昇初期がこれに当てはまります。ラオックスの株価は2年弱で10倍になりましたが、14年ぶりにようやく黒字転換を果たしそうだというのが上昇のきっかけでした。でも、これだけの理由をもってファンダメンタル面から積極的に買いを入れるのはまだまだ難しい状況でした。
ファンダメンタルの罠から抜け出すために「株価トレンド分析」を
このように、ファンダメンタル面が好調な銘柄の株価が下落をしたとき、もしくはファンダメンタル面からはとても積極的には買えないような銘柄の株価が上昇したとき、それがどのような理由によるものなのかを自らが判断するのは非常にリスクが高いのです。
「相場は相場に聞け」という有名な投資格言がありますが、株式投資ではわからないものを無理にわかろうとするのではなく、株価の動きに耳を傾けることが重要です。
ファンダメンタルは良好なはずなのになぜか株価は下落、ファンダメンタルはぱっとしないのに株価は大きく上昇・・・ファンダメンタルのみに固執するとこのような「ファンダメンタルの罠」に陥ってしまいがちです。ここから抜け出すために有効なのが「株価トレンド分析」なのです。
ファンダメンタル面で絶好調に見えても株価のトレンドが下向きに転じたら、ひとまず持ち株は売って様子を見る、逆にファンダメンタル面が良くないように見えても株価のトレンドが上向きに転じたらひとまず買ってみる・・・たったこれだけで、ファンダメンタルと株価に矛盾が生じたときでも柔軟に対応することができるのです。
次回は最終回。日経平均株価が2万円超えまで上昇した今、これからの投資戦略について考えてみたいと思います。
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還元率 | 年会費 (税込) |
ブランド | 電子マネー対応 (ポイント付与対象) |
カード フェイス |
◆三井住友カード(NL) |
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0.5~7.0% | 永年無料 | VISA Master |
iD | |
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1.0~3.0% | 永年無料 | VISA JCB Master AMEX |
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◆三菱UFJカード |
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0.5~5.5% (※1) |
永年無料 | VISA JCB Master AMEX |
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【三菱UFJカードのおすすめポイント】 通常還元率は0.5%だが、セブン‐イレブンとローソンのほか、オーケー、松屋、ピザハットオンライン、スシロー、くら寿司などでの利用分は還元率5.5%の高還元に!(※1)カード利用で貯まる「グローバルポイントは、スマートフォンアプリ「MUFGカードアプリ」を利用することで「Amazonギフトカード」「Apple Gift Card」「Google Play ギフトカード」など、18種類のギフトカードに“即時交換”できるのもメリット! また、2024年8月から年会費が“永年無料”になって、さらにお得なクレジットカードになった。 ※1「1ポイント=5円相当」の商品に交換した場合の還元率。還元率5.5%はセブン‐イレブンやローソンなどの対象店舗で利用した場合(AMEXブランドのみ一部加盟店が5.5%還元特典の対象外)。各社の利用金額は合算されず、各社単位の1カ月の利用金額合計1000円ごとにポイントを付与。なお、Apple PayはQUICPayでの利用が対象(Apple PayとQUICPayはMastercardまたはVisaのみ利用可能)。 |
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還元率 | 年会費 (税込) |
ブランド | 電子マネー対応 (ポイント付与対象) |
カード フェイス |
◆三井住友カード ゴールド(NL) |
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0.5~7.0% |
5500円 (ただし、年100万円以上の 利用で次年度から永年無料) |
VISA Master |
iD | |
【三井住友カード ゴールド(NL)のおすすめポイント】 券面にカード番号が記載されていない“ナンバーレス(NL)”のゴールドカード。年会費5500円(税込)だが、年間100万円を利用すると(※1)、次年度から年会費が“永年無料”になるうえに、1万ポイントが「継続特典」としてもらえるのが大きな魅力! さらに、通常還元率は0.5%と一般的なクレジットカードと同等だが、Apple PayやGoogle Payに「三井住友カード ゴールド(NL)」を登録して「Visaのタッチ決済」または「Mastercardタッチ決済」を利用すれば、セブン-イレブン、ローソン、マクドナルド、サイゼリヤ、バーミヤンなど、対象のコンビニや飲食店では還元率7%に大幅アップ(※2)するなど、ポイントも貯まりやすくてお得! ※1 対象取引などの詳細は、三井住友カードの公式サイトでご確認ください。※2 一部店舗および一定金額を超える支払いでは指定の決済方法を利用できない場合、または指定のポイント還元にならない場合あり。iD、カードの差し込み、磁気取引による決済は7.0%還元の対象外。Google PayではMastercardタッチ決済は利用不可。 |
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【関連記事】 ◆「三井住友カード ゴールド(NL)」は、年100万円以上を使うと年会費が“永年無料”に! コンビニで7%還元、空港ラウンジや旅行保険などの特典も付帯してお得! ◆三井住友カード ゴールド(NL)のメリット・デメリットを解説! 同じく“実質”年会費が無料の「エポスゴールドカード」と付帯サービスなどを比較して魅力を解剖! |
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◆JCB CARD W(ダブル) |
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1.0~10.5% (※) |
永年無料 | JCB | QUICPay | |
【JCB CARD W(ダブル)のおすすめポイント】 39歳以下の人だけが申し込める、年会費無料のうえに通常還元率1%のお得な高還元クレジットカード!(40歳以降も継続して保有可能)さらに「ORIGINAL SERIESパートナー加盟店」の「ポイントアップ登録(無料)」をすれば、Amazonやセブン-イレブンなどでは還元率2%、スターバックスでは「スターバックスカード」へのチャージで還元率5.5%、「Starbucks eGift」の購入で還元率10.5%に! ※貯まったOki Dokiポイントを「JCB PREMO」に交換した場合の還元率。 |
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【関連記事】 ◆「JCB CARD W」は「楽天カード」などとほぼ同じ、年会費無料+還元率1~10.5%のJCBの入門カード!Amazonやスタバをよく利用する20~30代は注目! ◆「JCB CARD W」は、年会費無料で還元率1%以上のお得な高還元クレジットカード!「JCB CARD W」のメリット・デメリットを他のカードと比較して検証! ◆JCB CARD W(ダブル)のメリットを解説!「年会費無料」「常に還元率1.0%以上」「ポイントの使い勝手が良い」と三拍子そろった高還元クレジットカード! |
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◆アメリカン・エキスプレス・ゴールド・プリファード・カード |
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0.3~1.5% (※1) |
3万9600円 | AMEX | - | |
【アメリカン・エキスプレス・ゴールド・プリファード・カードのおすすめポイント】 日本で最初に発行されたゴールドカード「アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード」の後継カードだけに、ステータス&付帯サービスは最高レベルで、カードが金属製という特別感もあって、一般的なゴールドカードとはケタ違い。たとえば、年間200万円(税込)以上を利用してカードを継続保有すると、国内40カ所以上の高級ホテルに無料宿泊できる「フリー・ステイ・ギフト」は、もはや一般的なプラチナカードすら凌駕するレベルの特典だ。さらに、高級レストランを2人以上で利用すると1人分が無料になる「ゴールド・ダイニング by 招待日和」や、世界1400カ所以上の空港ラウンジを年2回まで無料で利用できる「プライオリティ・パス」、最高補償額1億円の「海外旅行傷害保険」が付帯するなど、もはや「ゴールドカード」の枠組みを大きく飛び越えている。また、家族カードは2人目まで年会費無料でお得(3人目以降は年1万9800円・税込)。 ※貯まるポイントをマイルに交換した場合。1マイル=1.5円換算。 |
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【関連記事】 ◆アメリカン・エキスプレス・ゴールド・プリファード・カードは“プラチナ”を超える“ゴールド”! 日本初のゴールドカードを受け継ぐ「新生ゴールド」を解説! ◆【アメリカン・エキスプレス・カードを一覧で比較】アメックスが発行する13枚のカードの年会費や特典、還元率を比較して、自分にピッタリの1枚を探そう! ◆アメックスの新規入会キャンペーンをまとめて紹介!「アメリカン・エキスプレス」の入会特典で、ポイントやマイルをお得に獲得しよう! |
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◆au PAY カード |
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1.0~2.0% |
永年無料 | VISA Master |
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【au PAY カードのおすすめポイント】 通常還元率1.0%でPontaポイントが貯まり、マツモトキヨシやかっぱ寿司などの「au PAY ポイントアップ店」では還元率1.5~2.0%以上に達する、auユーザー以外も得するクレジットカード! 貯まるPontaポイントは「1ポイント=1円相当」としてカードの利用代金に充当できるほか、ローソンなどのPontaポイント加盟店でも現金同様に利用できて使い勝手も抜群。しかも、2024年6月から年会費が“永年無料”になってさらにお得になった! |
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