![闇株新聞[2018年]](/mwimgs/9/c/-/img_9cd5baab996dcde1cfa876ad220e920d25367.gif)
世界のどの国も総じて景気は回復していませんが株価だけは上げています。リーマンショック後から継続している異例の金融緩和・量的緩和による資金が、ほかに行きも場なく株式市場に流入しているためですが、最近は量的緩和の縮小を示唆する発言が各国要人から出てくるようになりました。実際に行われるかはともかく市場心理がそれをどう受けとめているかは気にしておく必要があります。刺激的な金融メルマガ『闇株新聞プレミアム』が各国市場の立ち位置を検証します。
市場の反応を正確に読むことが
向こう数年の投資パフォーマンスを決める
世界の金融市場はドイツの物価上昇を受け、ECBが量的緩和縮小に踏み切る可能性に大きく反応したようです。イングランド銀行も遠くない時期に利上げに追い込まれるでしょう。
これまでの株高は、各国中央銀行による金融緩和・量的緩和によるものでした。その方向性が変わるとしたら……市場の反応を正確に読むことが向こう数年の投資パフォーマンスを決定づけるはずです。
とはいえ、無意味に弱気になる必要はありません。株式市場はイベント（突発的な悪材料）にどんどん鈍感になっているからです。金融緩和・量的緩和を後退させる「示唆」くらいなら、市場はこれを「イベント」として消化してしまうでしょう。
いつからイベントに対する耐性が強くなったのか――ちょうど1年前、英国のEU離脱の是非と問う国民投票までは、市場はイベントに対してそれなりの反応を見せていました。その後トランプ当選や北朝鮮問題などでは下げ幅はどんどん小さく、戻りは早くなっています。
そこで、英国の国民投票直後の安値から先週末（2017年6月30日）までの各国株式市場の上昇率を比較してみました。上昇率が低いほど悪材料に弱い、上昇率が高いほど悪材料に強い市場と判断することができます。
比較対象には新興国を含む、主要18か国・20市場を選びました。米国にはNYダウとNASDAQ、中国には上海総合とハンセンが含まれます。まずは上昇率の下位・10市場からです。
【国別上昇率 ワースト10】
①南アフリカ（TOP40 -0.3％）
②ロシア（RTS 9.6％）
③メキシコ（IPC 11.0％）
④中国（上海総合11.8％）
⑤オーストラリア（ASX 11.9％）
⑥サウジアラビア（SASEIDX14.2％）
⑦スイス（SMI 14.9％）
⑧インド（SENSEX 17.1％）
⑨英国（FTSE100 19.1％）
⑩インドネシア（JCI 20.5％）
原油価格の下落を受けた資源国（オーストラリア、サウジアラビア）、トランプに目の敵にされているメキシコ、経済不安の中国、大幅なマイナス金利の弊害が出ているスイス、ＥＵを混乱させた張本人の英国、新興国でもとりわけ人口が多い（消費が経済の大きな割合を占める）インドやインドネシアなどが「下位組」に名を連ねています。
この１年で世界でもっとも上昇率が
高かったのは日経平均（＋34.0％）！
では上昇率の上位・10市場はどうでしょう？
【国別上昇率 ベスト10】
①日本（日経平均 34.0％）
②トルコ（ISE 33.2％）
③イタリア（FTSEMID 30.9％）
④米国（NASDAQ 30.4％）
⑤ドイツ（DAX 28.9％）
⑥中国（ハンセン 27.1％）
⑦ブラジル（Bovespa 25.5％）
⑧フランス（CAC40 24.7％）
⑨韓国（KOSPI 24.2％）
⑩米国（NYダウ30 22.7％）
なんと、潜在成長率も長期金利も低い日本がベスト1でした。ほかにも問題山積のトルコが2位、欧州トップがイタリアであるなど、ベスト10はやや首を傾げたくなる顔ぶれです。とはいえ、ここはまず「過去1年の株式相場はそういうものだった」と眺めてください。後付けの解釈は無意味ですが、今後を考える時のスタートラインとしては重要です。
ここから資源価格が大きく上昇することはなさそうです。米国やユーロ圏の長期金利がさらに上昇するのであれば、資源国を含む新興国の経済や株式市場が動揺し、先進国の株式市場にも跳ね返ってくる恐れがあります。
また、現時点だけ見ればユーロ圏経済の優位性は続くと思われるものの、過熱とかインフレ高進といった状態にはならないはずです。
となるとECBが量的緩和の縮小を無謀に急がない限り、その影響が世界に波及することはありません。またFRBも極端に利上げや資産縮小を急がなければ、本年後半の株式市場もそれほど心配はないでしょう。
しかし、政治的要素も含めていろいろ不確定な部分も多く、最大限の注意を払っておかなければなりません。リーマンショック以降初めて金融緩和・量的緩和の後退を、世界が懸念し始めているからです。
ここからは、世界の政治情勢が株式市場に与える影響も無視できません。ユーロ圏の政治情勢が米国に比べ落ち着いている状況が変わってくる可能性も含めて、検証しておく必要がありそうです。
金融緩和・量的緩和縮小の「示唆」くらいではまだ心配する必要はなさそうですが、好調なときこそ油断が怖い。つねに注意を怠らず市場心理に目配りをしていくことが必要です。刺激的な金融メルマガ『闇株新聞プレミアム』では、株式、為替、債券、商品、政治経済の動向を入念にチェックして、毎週１回皆さんに解説記事をお届けしています。
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| 【関連記事】 ◆アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードは、本当は“ゴールド”ではなく“プラチナ”だった!? 日本初のゴールドカードの最高水準の付帯特典とは？ ◆「プライオリティ・パス」で海外の空港ラウンジが使い放題になるクレジットカードを比較！アメックス・ゴールドのサービス内容改善に注目！ |
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| ◆アメリカン・エキスプレス・カード | ||||
| 0.33～1.5％ （※） |
1万2000円 （初年度年会費が 無料になる キャンペーン実施中） |
最高 5000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
最高 5000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
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| 【関連記事】 ◆アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードは、本当は“ゴールド”ではなく“プラチナ”だった!? 日本初のゴールドカードの最高水準の付帯特典とは？ ◆アメリカン・エキスプレス・カードの本当の魅力は？ 高いマイル還元率や24時間のサポート体制など、ゴールドカード以上の充実したサービスの全貌に迫る |
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| ◆スターウッド プリファード ゲスト アメリカン・エキスプレス・カード （SPGアメックス） |
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| 1.875％ （※） |
3万1000円 | 最高 5000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
最高 1億円 （うち5000万円は 自動付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
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| 【関連記事】 ◆【クレジットカード・オブ・ザ・イヤー 2020年版】「おすすめクレジットカード」を2人の専門家が選出！全8部門の“2020年の最優秀カード”を詳しく解説！（プラチナカード部門） ◆SPGアメックスがさらなる進化で“神”カードに!? マリオットホテルのスターウッドホテル買収により、世界No.1ホテルチェーンでも得する最強カードに！ ◆SPGアメックスは、アメリカン・エキスプレス発行のカードの中で、専門家がイチオシする最強カード！カードの達人が「アメックスの魅力と活用法」を解説 |
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| 還元率 | 年会費 （税抜） |
旅行保険 | カード フェイス |
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| 国内旅行 | 海外旅行 | |||
| ◆アメリカン・エキスプレス・スカイ・トラベラー・カード | ||||
| 1.5～4.5％ （※） |
1万円 | 最高 2000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
最高 3000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
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| 【国内空港のラウンジ】◎ 国内28空港及びダニエル・K・イノウエ国際空港（旧ハワイ・ホノルル国際空港）、 韓国・仁川国際空港を本人＋同伴者1名まで無料で利用可能 【海外空港のラウンジ】― |
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| 【アメリカン・エキスプレス・スカイ・トラベラー・カードのおすすめポイント】 「最強のマイル系クレジットカード」との呼び名が高いカード。通常は100円で1ポイント（＝1マイルと交換可能）が貯まり、対象航空会社28社・旅行会社2社で航空券代金やツアー代金を支払うと通常の3倍のポイント（100円＝3ポイント＝3マイル）が貯まるので、航空会社発行のクレジットカードよりもマイルが貯まりやすいのが最大の特徴。さらに、貯まったポイントはANA（全日空）やデルタ航空、シンガポール航空、エールフランス、エミレーツ航空など、提携航空会社15社のマイルを自由に選んで、無期限で交換が可能！ （※1マイル＝1.5円換算。対象航空会社や旅行会社で航空券などを購入した場合、ポイント3倍） |
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| 【関連記事】 ◆【クレジットカード・オブ・ザ・イヤー 2020年版】「おすすめクレジットカード」を2人の専門家が選出！全8部門の“2020年の最優秀カード”を詳しく解説！（マイル系カード部門） ◆「アメックス・スカイ・トラベラー・カード」は、高還元＆無期限で貯めたポイントを、航空会社15社のマイルに自由に交換できる“最強のマイル系カード”！ ◆「アメックス・スカイ・トラベラー・カード」は高還元＋無期限＋航空会社が自由に選べる、最強マイル系クレジットカードとして達人も太鼓判！ |
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| ◆ANAアメリカン・エキスプレス・カード | ||||
| 1.5～2.25％ （※） |
7000円 （＋6000円、 ポイント移行 コース登録料） |
最高 2000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
最高 3000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
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| 【国内空港のラウンジ】◎ 国内28空港及びダニエル・K・イノウエ国際空港（旧ハワイ・ホノルル国際空港）、 韓国・仁川国際空港を本人＋同伴者1名まで無料で利用可能 【海外空港のラウンジ】― |
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| 【ANAアメリカン・エキスプレス・カードのおすすめポイント】 ANAマイルを「無期限」で貯められる（年6000円のポイント移行コース登録時）ため、「ANAマイルを有効期限内に使えない」という悩みを解消できる！ 大量にマイルを貯めれば「長距離＋ビジネスクラス」の特典航空券と交換することが可能になるので、1マイルの価値を高められるのは大きなメリット。空港ラウンジの利用や手荷物無料宅配サービス、海外旅行傷害保険などの付帯サービスも充実！ （※1マイル＝1.5円換算。ANAグループで航空券などを購入の場合、ポイント1.5倍） |
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| 【関連記事】 ◆「ANAアメリカン・エキスプレス・カード」ならANAマイルが無期限で貯められて還元率アップ！じっくり貯めて長距離航空券との交換を目指せ！ ◆「長距離＋ビジネスクラス」の航空券への交換で驚異の還元率5～7％も達成可能になる！有効期限3年のANAマイルを無期限で貯める方法！ |
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| ◆デルタ スカイマイル アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード | ||||
| 1.5～4.5％ （※） |
2万6000円 | 最高 5000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
最高 1億円 （うち5000万円は 自動付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
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| 【国内空港のラウンジ】◎ 国内28空港及びダニエル・K・イノウエ国際空港（旧ハワイ・ホノルル国際空港）、 韓国・仁川国際空港を本人＋同伴者1名まで無料で利用可能 【海外空港のラウンジ】― |
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| 【デルタ スカイマイル アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードのおすすめポイント】 デルタ航空やエールフランスなどが加盟する「スカイチーム」のゴールド会員資格がもらえるという特典つきのお得なクレジットカード。「スカイチーム」の空港ラウンジが利用可能になるほか、搭乗時のボーナスマイルが2倍、優先チェックイン、優先搭乗、座席のアップグレードなど、「スカイチーム」の上級会員ならではのワンランク上の旅行が実現可能に！ （※1マイル＝1.5円換算。デルタ航空の航空券を購入した場合、ポイント3倍） |
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| 【関連記事】 ◆デルタ航空の「スカイマイル」を効率よく貯められる最強クレジットカードは「JCBテイクオフカード」！無期限のデルタ航空のマイルで得する方法を伝授 ◆「デルタ アメックス・ゴールドカード」があれば、空港で優先チェックインや優先手荷物検査など、ビジネスクラス同等の快適サービスが利用できる！ ◆「ステータスマッチ」でホテルの上級会員になろう！「デルタ アメックス・ゴールドカード」を使えば、1泊もせずにマリオットのゴールド会員を入手可能！ |
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| ◆アメリカン・エキスプレス・ビジネス・ゴールド・カード | ||||
| 0.33～1.5％ （※） |
3万1000円 （初年度年会費が 無料になる キャンペーン実施中） |
最高 5000万円 （利用付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
最高 1億円 （うち5000万円は 自動付帯、 最高1000万円の 家族特約あり） |
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| 【国内空港のラウンジ】◎ 国内28空港及びダニエル・K・イノウエ国際空港（旧ハワイ・ホノルル国際空港）、 韓国・仁川国際空港を本人＋同伴者1名まで無料で利用可能 【海外空港のラウンジ】― |
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| 付帯サービスはプラチナ級！ | 13社のマイルに自由に交換可能 | 超高級ホテルのポイントが貯まる |
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| アメックスの定番＆入門カード！ | スカイチームのゴールド会員に！ | ANAマイルが無期限で貯められる |
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| 空港ラウンジなど、付帯サービスは一般的なゴールド級⇒関連記事はコチラ！ | 座席のアップグレードや空港ラウンジなど、VIP待遇に！⇒関連記事はコチラ! | 新規入会＋50万円利用で3万マイルがもらえるチャンス！⇒関連記事はコチラ! |
