直近「IPO株」の中で、株価上昇が期待できる2銘柄！創薬ベンチャーの｢モダリス｣、AI関連株の｢ニューラルポケット｣は過熱感はあるが、株価上昇余地も大きい！

2020年8月に新規上場した直近「IPO株」の中で、アナリストが株価上昇に“強気”な「モダリス（4883）」と「ニューラルポケット（4056）」を分析！

発売中のダイヤモンド・ザイ11月号には、前号からスタートしたばかりの新連載「10倍株を探せ！【IPO株】研究所」を掲載！「IPO」とは、企業が上場して、市場に株式を公開すること。IPO株は公開価格と比較して、初値が大幅に上昇する場合が多いほか、上場してからも値動きがダイナミックで、短期間のうちに急騰することも少なくない。ただし、上場直後に盛り上がった後、すぐさま失速してしまう銘柄もあるため、“玉石混交”な側面もある。

この連載では、直近で新規上場したIPO株にスポットを当て、IPO株の専門家であるフィスコの小林大純さんが、今後の投資判断を「買い」「強気」「中立」「弱気」「売り」の5段階で評価。その中から、今後“10倍高”の可能性を秘めた注目の2銘柄をピックアップして解説する。「成長株」投資に興味がある人は、ぜひ参考にしてほしい！
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2020年8月に新規上場したのは4銘柄のみ
いずれも初値が公開価格の2倍以上に急騰！

　2020年前半のIPO株は、新型コロナウイルスの影響で初値割れが相次いだが、6月以降に新規上場した銘柄に限って言えば、初値割れはゼロ。8月に上場したIPO株は、すべて初値が公開価格の2倍以上になった。
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　特に、8月20日に上場したニューラルポケット（4056）と、25日に上場したインターファクトリー（4057）は、初値が公開価格の5倍以上になり、IPO市場の活況を印象づけた。

 「東証マザーズ指数がコロナ・ショック前の高値を大きく超えていることからもわかるように、このところ新興株への資金流入が続いています。個人投資家の資産も増えていることから、IPO直後の株にも資金が集まりました」（フィスコの小林大純さん）

　さらに、8月のIPO件数が4件と少なかったことも、株価急騰の要因となった。「値動きがいい銘柄は上場直後から買われ続けました。8月11日に上場したティアンドエス（4055）は、上場から約2週間で、株価が初値の4.2倍になったんです」

　ティアンドエスは初値時点からPERが約50倍で、決して割安ではなかったが、PER200倍まで買われたことになる。

 「8月に上場した4銘柄は、どれも時流に乗った事業内容で、成長性を評価できます。ただし、現状は株価に過熱感がある。それでもここから買えるのは、中長期でも高成長が継続できる事業を行っていて、今の株価水準が許容できる銘柄だけです」

2020年8月の【IPO株】4銘柄の投資判断とは？
上場日	公開価格	予想PER（PBR）	株価 （9/4）	今後1年の 上値メド	投資判断
3日	◆モダリス（4883・東M）
	1200円	322.3倍（20.83倍）	3210円	4500円	強気
	【分析コメント】東京大学発のゲノム編集技術を用いた創薬ベンチャー。年央のIPOの中でも注目度が高かった。創薬ベンチャーは赤字企業が多いが、同社は黒字。
7日	◆ティアンドエス（4055・東M）
	2800円	178.1倍（72.73倍）	2万3200円	2万8000円	中立
	【分析コメント】大手企業や半導体工場向けにシステム開発や運用保守、AI関連のソフトウェア開発などを手掛ける。半導体業界の継続的な設備投資が追い風だが、過熱感が強い。
20日	◆ニューラルポケット（4056・東M）
	900円	935.3倍（160.46倍）	7800円	1万円	強気
	【分析コメント】独自開発のAIによる画像・動画解析技術などをスマートシティやデジタル広告向けなどに展開。注目度の高いAI関連で、高PERでも株価上昇に期待。
25日	◆インターファクトリー（4057・東M）
	960円	229.7倍（107.14倍）	7790円	8500円	中立
	【分析コメント】中規模から大規模のEC業者に、ECサイトを構築するサービス「ebisumart」をクラウドで提供。ビジネス拡大が続く見通しだが、株価に過熱感。

注目は前評判も高かった創薬ベンチャーの「モダリス」と、
初値が公開価格の5倍超になった「ニューラルポケット」！

　ここからは、8月に新規上場した4銘柄の中で、小林さんが「中長期でも高成長が期待でき、過熱感があるなかでも注目に値する」と評価する2銘柄を詳しく紹介していこう。

　まずは、創薬ベンチャー企業のモダリス（4883）だ。

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　モダリスは、東京大学発のゲノム編集技術を用いた創薬ベンチャーとして知られ、2020年中盤のIPOの中でも注目度が高かった。初値は公開価格の2.1倍と好調で、その後も株価上昇が続いている。赤字企業が多いバイオベンチャーとしては珍しく、黒字企業である点も魅力。ライセンス契約を結んだ製薬会社から一時契約金やマイルストーン収入（※医薬品の開発段階で、一定の成果を出したときに受け取れる収入）などを得ている。

　また、モダリスは希少疾患に対して効率よく有効な治療薬を生み出せる「CRISPR-GNDM」を用いた研究開発を行っており、PERは高水準だが成長期待が高い。さらに、モダリスの社長は大手メディアに「新薬候補を拡充できる見通しが立っている」と述べており、黒字維持が期待できる。米国の類似企業の時価総額と比べ、上昇余地がある。

　続いて、小林さんが注目するもう一つの銘柄は、独自のAI技術で急成長を続けているニューラルポケット（4056）だ。

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　ニューラルポケットはAIによる画像・動画解析技術などをスマートシティやデジタル広告向けなどに展開。近年、AI関連株は特に初値が高くつきやすく、ニューラルポケットの初値も公開価格の5.6倍になっている。

　AIの進展には画像の高度な解析がカギとなる。ニューラルポケットは高い画像解析技術を持っているため、デジタルサイネージ広告や物流施設の業務効率化サービスなどの顧客が増えている。また、売上高が増加しても、人件費などの費用が膨らみにくいビジネスモデル。このため、高い利益の伸びが期待でき、PERが高くてもテーマ性の高さと相まって許容されやすく、これからでも投資を検討する価値はあるだろう。
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主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
23社 52社	19社 52社	24社 47社	10％：1人1票の平等抽選 最大5％：「ステージ別抽選」※1	345万
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主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
11社 76社	21社 91社	13社 89社	60％：1単元1票の平等抽選 30％：「IPOチャレンジポイント」順に配分 10%：知識・経験・資力と取引状況を踏まえて配分	1245万 ※
【ポイント】 ネット証券にもかかわらず、主幹事数、取扱銘柄数ともに大手証券会社に引けをとらない実績を誇る。特に取扱銘柄数がダントツで、2024年は多少数が減ったものの全86社中76社と約88％のIPO銘柄を取り扱った。つまり、SBI証券の口座さえ持っていれば、ほとんどのIPO銘柄に申し込めると考えていいだろう。個人投資家への配分の100％がネット投資家へ配分されるのも魅力。1単元1票の抽選なので、多くの単元を申し込むほど当選確率は高くなる。当選確率がアップする「IPOチャレンジポイント」が、資金量・取引量と関係なく、IPOに申し込み続ければ誰にでも貯められるのもメリットだ。また、スマートフォン専用サイトでIPOの申し込みや情報確認ができるのも便利。 ※SBIネオトレード証券、FOLIOの口座数を含んだSBIグループ全体の口座数。
【関連記事】 ◆【SBI証券の特徴とおすすめポイントを解説！】株式投資の売買手数料の安さは業界トップクラス！ IPOや米国株、夜間取引など、商品・サービスも充実 ◆「株初心者＆株主優待初心者が口座開設するなら、おすすめのネット証券はどこですか？」桐谷さんのおすすめは松井、SBI、東海東京の3社！

※ 主幹事数、取扱銘柄数はREITを除く。口座数は2023年12月末時点。

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◆楽天証券　⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数 ※
2024	2023	2022
0社 54社	0社 61社	0社 65社	100％：1単元1票の平等抽選	1200万
【ポイント】 ここ数年、IPO取扱数は年々増加しており、2024年には54社と全証券会社のなかで松井証券と並んで第2位にランクインを果たした。楽天証券に配分されたIPO株は、基本的に100％が抽選に回されるのも個人投資家にはメリット。ただし、抽選方法は「1単元1票」なので、資金を用意して多くの単元数を申し込んだ人ほど有利になる。株の売買手数料が1日100万円までの取引なら手数料0円になったのものメリット大。IPO当選後に売る際の手数料もお得だ。2022年10月にみずほ証券と業務提携したことで、みずほ証券が引き受けるIPOの一部ついて楽天証券が販売委託するとしており、今後ますます取扱銘柄数が増えることが期待できる。 ※口座数は2025年1月末時点
【関連記事】 ◆【楽天証券おすすめのポイントは？】トレードツール「MARKETSPEED」がおすすめ！ 投資信託や米国や中国株などの海外株式も充実！ ◆「日経テレコン」「会社四季報」が閲覧できる証券会社を解説！ 利用料0円ながら、紙媒体では読めない独自記事や先行情報を掲載し、記事の検索機能も充実

◆松井証券　⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
0社 54社	0社 70社	0社 55社	70％以上：1人1票の平等抽選	160万
【ポイント】 年々IPOの取扱数を増やしており、2024年には54社と全証券会社中で楽天証券と並んで2番目に多くのIPOを取り扱った。事前入金なしにブックビルディング申し込み＆抽選が受けられるので、手持ち資金の心配をすることなく手軽にIPOに申し込むことができるのは大きなメリット！ ただし、抽選結果が「当選」となっても購入申込をしなかった場合などは、その後6カ月間、IPO・POの抽選対象外となるので注意しよう。 配分予定量の70％以上で「1人1票」の平等抽選が行われるので、限られた資金しかない個人投資家でも当選が期待できる。
【関連記事】 ◆IPOの当選確率を上げるための｢証券会社の選び方｣と｢申し込む優先順位｣を解説！ IPOの当選確率を上げるには「資金繰り」と「抽選配分」をチェックしよう！ ◆「株初心者」におすすめの証券会社を株主優待名人・桐谷広人さんに聞いてみた！ 桐谷さんがおすすめする証券会社は「松井証券」と「SBI証券」！

◆マネックス証券　⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
1社 50社	0社 53社	0社 61社	100％：1人1票の平等抽選	265万
【ポイント】 毎年多くのIPO銘柄を取り扱っており、2024年の取扱銘柄数は50社と全証券会社中で第5位にランクインした。マネックス証券に割り当てられたIPO株は、100％すべてが1人1票の平等抽選で配分される。取引実績や資金量に当選確率が左右されないのは、個人投資家にとっては大きな魅力だ。
【関連記事】 ◆マネックス証券のNISA口座は手数料が一番お得！ 国内株は無料、外国株も買付は実質無料。外国株やIPOの銘柄数も多いので、投資初心者にはおすすめ！
【IPOだけでなく「米国株」の銘柄数もトップクラス！】

◆岡三オンライン　⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
0社 49社	0社 49社	0社 38社	10％以上：1人1票の平等抽選 90％以下：取引実績による優遇抽選	46万
【ポイント】 以前は独立したネット証券だったが、2022年1月からグループ会社の岡三証券と合併。基本的に岡三証券が主幹事・幹事証券に入ったIPO銘柄はすべて岡三オンラインでも取り扱う使うようだ。IPOには力を入れており、ここ数年は取扱銘柄数が急増している。また、割当の100％をネット投資家に配分するのも魅力。取引実績が多いほど優遇されるステージ制が導入されているが、全体の10％以上は取引実績によらず全員を対象とした抽選で割り振られる。買付資金は当選後に入金すればOKなので、資金余力を気にせず申し込めるのも大きなメリットだ。
【関連記事】 ◆「岡三オンライン証券」の「IPO（新規公開株）」取扱数が急増中で、IPO投資に必須のネット証券へ！岡三証券との連携強化で、全IPOの7割が申込可能に！？ ◆「岡三オンライン証券」は1日最大40万円の取引まで「売買手数料が無料」！資金の少ない投資初心者や株主優待狙いの投資家には、圧倒的にお得！
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◆大和コネクト証券　⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
0社 37社	0社 44社	0社 42社	70％：1人1票の平等抽選 30％：優遇抽選	−
【ポイント】 大和証券グループのスマホ証券で、大和証券が幹事証券となっているIPO銘柄は基本的にすべて取り扱っている。全割当のうち100％すべてがネット配分で、そのうち70％が1人1票の平等抽選に配分されるのがメリット。また、優遇抽選の対象条件は「39歳以下」「NISA口座を開設済み」「信用取引口座を開設済み」「信用取引の建玉を保有」「投資信託を保有」の5つで、該当する項目が多いほど当選確率はアップする。どの優遇条件も比較的ハードルが低いのはメリットだ。
【関連記事】 ◆「スマホ証券」の手数料やおすすめポイントを比較！「LINE証券」「大和コネクト証券」「STREAM」など、株初心者でも使いやすいスマホ特化の証券会社を紹介 ◆1株（単元未満株）から株が買える証券会社を比較！ 株初心者でも“少額で株式投資を始められる”証券会社の売買手数料や取扱商品、おすすめポイントを解説！

◆岩井コスモ証券　⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
0社 35社	0社 42社	0社 37社	10％以上：1人1票の平等抽選	34万
【ポイント】 IPOの取り扱い銘柄数は2023年が42社、2024年が35社と大手証券会社に引けをとらない実績を持つため、IPO投資家であれば口座を持っておきたい証券会社のひとつ。入金のタイミングはブックビルディング後の購入申込期間。その後抽選が行われ、当選すれば約定・受渡となる。また、1人1票の平等抽選で、申し込み単元数は10単元まで。NISA口座でのIPO株の購入も可能。
【関連記事】 ◆岩井コスモ証券はIPO(新規公開株)の引受率がネット証券では最高レベル！ 完全平等抽選も採用、資産が少ない個人投資家にも当選のチャンスあり！

◆三菱UFJ eスマート証券（旧:auカブコム証券）⇒詳細情報ページへ
主幹事数（上）/取扱銘柄数（下）			ネット配分・抽選方法	口座数
2024	2023	2022
0社 20社	0社 26社	0社 23社	10％以上：1人1票の平等抽選	176万
【ポイント】 五大証券会社のひとつである「三菱UFJモルガン・スタンレー証券」は毎年複数のIPO銘柄で主幹事を受け持っているが売買手数料が高めなのがネック。しかし、同じグループ会社のネット証券「三菱UFJ eスマート証券（旧:auカブコム証券）」なら「三菱UFJモルガン・スタンレー証券」が引き受けるIPO銘柄に申し込み可能（一部銘柄を除く）なうえ、売買手数料が安めなので使い勝手が良い。ちなみに複数単元を申し込んでも当選確率は変わらないので、資金量が少ない人でも不利にならない。なお、2025年2月1日から「三菱UFJ eスマート証券」に名称が変更される。 ※2025年2月1日から名称変更。
【関連記事】 ◆【三菱UFJ eスマート証券（旧:auカブコム証券）のおすすめポイントを解説】NISA口座なら日本株と米国株の売買手数料が無料で、クレカ積立の還元率はネット証券トップクラス ◆「au PAY カード｣で積立投資すると1％分のPontaポイントが貯まる！　つみたてNISAも対象なので、これから投資を始める人にもおすすめ！
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※ 主幹事数、取扱銘柄数はREITを除く。口座数は2023年12月末時点。

【SMBC日興証券】
IPOの主幹事数が業界トップクラスで
2024年には23社のIPOの主幹事を務めた
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