IPO株の攻略&裏ワザ情報!

大型IPO「メルカリ」は買いか? 2016年に上場した
「LINE」を参考にすると、初値は公募価格から50%
上昇、業績や株価の伸びしろは「LINE」以上と予測!

2018年6月3日公開(2018年7月25日更新)
ザイ・オンライン編集部
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2018年最大のIPOとして大注目されている「メルカリ」について、プロの初値予想や、今後の成長性に関する見方を大公開!

ダイヤモンド・ザイでは、記者が集めたマネー・経済関連の最新トピックを「ZAi NEWS CHANNEL!」で毎号2本紹介している。今回はその中から、6月上場で話題の「メルカリ」に関する記事をピックアップ!

言わずと知れたフリマアプリ運営会社の「メルカリ(4385)」だが、新規上場で値動きはどうなるか、初値予想や今後の成長性に関するプロの分析を紹介。ブックビルディングに参戦する人も、上場後の投資を検討している人も、参考にしてみてほしい。

今年最大のIPO株がいよいよ上場へ!
スマホの利便性で急成長し、初値予想は+50%程度!

 昨年から、いつ上場するのか、噂の的になっていたメルカリが、2018年6月19日(火)に東証マザーズに新規上場予定だ。

(※関連記事はこちら!)
⇒メルカリIPOに今からでも間に合う証券会社はココ!最短で口座開設申し込みの翌日には取引可能になる大和証券や野村證券、SBI証券でIPOに申し込もう!

 メルカリ(4385)は、中古品を個人間で直接売り買いすることができる「フリマアプリ」で業績を拡大してきた。メルカリが提供する「フリマ形式」のアプリは、それまでのオークション形式と違い、売りたい人が値段を提示して売り買いする。このため、価格が決まりやすいのが特徴だ。また、スマホのアプリのみで取引が完結する手軽さも、人気拡大の理由である。

 「急成長している中古品市場において、スマホによる利便性を武器に、フリマアプリでは首位という地位を築いている点も評価されるでしょう」(フィスコの株式アナリストの小林大純さん)

 米国や英国でもフリマアプリを展開し、アプリダウンロード数は、世界累計で1億ダウンロードを超えている(メルカリのホームページより)。

 それでは、やはりメルカリ(4385)株は買いなのだろうか?

 「IPOの初値は、どれだけの買いの需要が見込めるかの“人気度”と、市場放出株はどのくらいか、初値での売り需要はどの程度発生するのか、という“需給”の2点でおおまかに決まってきます。知名度が高く成長度の高いネット系は人気化しやすく、普段IPO株を手掛けない投資家層の参加が期待できる点で、プラスです」(小林さん)

 上場時の時価総額が2000億円超との報道も出ており、そうなると2018年に入って最初の大型上場となる。

 「東証マザーズへの上場となると流通株比率は25%。ベンチャーキャピタルが約10%超を保有したままだと、売り出しと公募を合わせた流通額は15%=300億円程度です。300億円が個人と機関投資家にどのように配分されるかによって初値形成は変わるでしょう。成長性を考えると、個人および機関投資家にも需要が強く、品薄感が強まるので、初値はかなり期待できそう。2016年に新規上場した、同じくスマホアプリを展開する『LINE(3938)』がひとつの参考値となり、公開価格から50%増より少し下で初値がつくのではと予想します」(「東京IPO」編集長の西堀敬さん)

 一方で、知名度が高いだけに期待先行の初値となりやすい点には注意が必要だ。

 「上場後の購入を検討するなら、初値時の狂乱人気が終わった調整局面が狙いめです。ただし、スマホアプリとして、上場時に成熟感があった『LINE』より、業績や株価の伸びしろは大きいと思います」(小林さん)

 なお、ブックビルディング(抽選申し込み)は6月4日(月)からスタートする。

 競争率は高そうだが、抽選に申し込んで初値上昇を狙うのも手。主幹事証券は大和証券だが、その他にも申し込みできる証券会社はある(※以下の関連記事を参照)ので、チェックしてみてほしい。

(※関連記事はこちら!)
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主幹事数(上)/取扱銘柄数(下) ネット配分・抽選方法 口座数
2019 2018 2017
17社
35社
23社
37社
27社
38社
10%以上:1人1票の平等抽選 534万
【ポイント】
取り扱い数はSMBC日興証券やSBI証券より少ないものの、主幹事数は毎年トップ! 国内最大手の証券会社だけあって、「日本郵政グループ3社」「JR九州」「ソフトバンク」のような、大規模IPO案件で主幹事を務めることも多い。毎回、引受株数の10%以上が完全抽選制のオンライン口座に配分される。また、購入資金は当選後の購入申し込みまでに入金すればOKなので、口座の資金を気にせず気軽に申し込めるのは、限られた資金で運用する個人投資家にとって大きなメリット。本気でIPO投資を考えるなら、絶対に口座を開いておきたい証券会社だ。
※残あり口座数
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◆大和証券
主幹事数(上)/取扱銘柄数(下) ネット配分・抽選方法 口座数
2019 2018 2017
22社
43社
13社
31社
18社
41社
15%:1人1票の平等抽選
5%:「チャンス当選」
302万
【ポイント】
毎年、数多くのIPOで主幹事を務め、取扱銘柄数も多いが、特に2019年は実績数を大きく伸ばし、主幹事数では野村證券を抜いてトップだった。ネット投資家を対象とした取引量・資金量が関係しない平等抽選が、原則、個人投資家への販売予定数量の15%と高めに設定されているのもメリット。申し込みは1銘柄につき1単元のみなので、当選確率が資金量に左右されない。平等抽選の後、落選者を対象に、原則10%を「プレミアムステージ」や過去の取引実績に応じて当選確率が変わる「チャンス抽選」で販売(※2)
※残あり口座数
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◆SMBC日興証券
主幹事数(上)/取扱銘柄数(下) ネット配分・抽選方法 口座数
2019 2018 2017
20社
61社
21社
66社
13社
71社
10%:1人1票の平等抽選
最大5%:「ステージ別抽選」
※1
293万
【ポイント】
大手証券の中でもIPOに力を入れており、2019年は主幹事数で第2位! 取扱銘柄数も多く、全86社中、実に61社のIPO銘柄を取り扱った。また、日本3大証券会社のひとつだけあり「日本郵政グループ3社」や「JR九州」「ソフトバンク」などの大型IPOでも、主幹事証券の1社として名を連ねている。10%分の同率抽選では、1人1単元しか申し込めないので資金量に関係なく誰でも同じ当選確率となっているのがメリット。さらに、2019年2月からは、預かり資産などによって当選確率が変わる「ステージ別抽選」がスタート。平等抽選に外れた人を対象にした追加抽選で、最高ランクの「プラチナ」だと1人25票が割り当てられて当選確率が大幅にアップする。
※1 預かり資産残高などによって決まる「ステージ」ごとに、別途抽選票数が割り当てられる。
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◆SBI証券
主幹事数(上)/取扱銘柄数(下) ネット配分・抽選方法 口座数
2019 2018 2017
7社
82社
11社
87社
8社
83社
70%:1単元1票の平等抽選
30%:「IPOチャレンジ
ポイント」順に配分
463万
【ポイント】
ネット証券にもかかわらず、主幹事数、取扱銘柄数ともに大手証券会社に引けをとらない実績を誇る。特に取扱銘柄数がダントツで、2019年は全86社中82社と約95%のIPO銘柄を取り扱った。つまり、SBI証券の口座さえ持っていれば、大半のIPO銘柄に申し込めると考えていいだろう。個人投資家への配分の100%がネット投資家へ配分されるのも魅力。1単元1票の抽選なので、多くの単元を申し込むほど当選確率は高くなる当選確率がアップする「IPOチャレンジポイント」が、資金量・取引量と関係なく、IPOに申し込み続ければ誰にでも貯められるのもメリットだ。
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◆東海東京証券
主幹事数(上)/取扱銘柄数(下) ネット配分・抽選方法 口座数
2019 2018 2017
4社
27社
1社
20社
3社
11社
10%:1単元1票の平等抽選 32万
【ポイント】
準大手証券会社の東海東京証券は、大手証券会社には届かないものの多くのIPO銘柄を扱っており、主幹事も毎年数社で務めている。東海東京証券への割当が2000単元未満の場合は、取引実績に応じて当選確率がアップする「IPO個人優遇ステージ」を適用した抽選となるが、その場合でも、取引実績が最低ランクの投資家に10%が配分され、その中で平等抽選が行われる。
【関連記事】
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※ 主幹事数、取扱銘柄数はREITを除く。口座数は2019年3月末時点。
注目の証券会社!

【SMBC日興証券】
IPO取扱数がトップクラスで主幹事数も多い!
2018年には66社のIPO取扱実績数を誇る
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