【今回のまとめ】
１.先週の米国市場は今年最悪のパフォーマンスだった
２.機関投資家の実需売りが出ている
３.ロスチャイルドの格言を思い出せ
４.欧州は近く成長戦略を打ち出す
５.それにセットで金融緩和も発表する
血みどろの米国株式市場
先週（5月14日～18日）の米国株式市場は、ダウ工業株価平均指数が－3.5％、S&P500指数が－4.3％、ナスダック総合指数が－5.3％でした。これは1週間のパフォーマンスとしては今年最悪でした。
ダウ工業株価平均指数は先週、前日比で上がった日は1日もなかっただけでなく、過去13立会日のうち実に12立会日が前日比マイナスで終わりました。
しかもマーケットが下げ足を速めるとともに、出来高は連日増えました。これは機関投資家の実需の売り物がかなり出ていることを示唆しています。
悲観が市場を支配しているのは、ギリシャが6月に再選挙することがほぼ確実になり、その結果次第ではユーロ脱退もあると考えられているためです。
それに加えてギリシャではじまった銀行からの預金の引き出しが、スペインにも飛び火しているという報道がありました。
さらに投資家が期待をかけていたフェイスブック（ティッカー：FB）のIPOも初日は＋0.61％と、冴えないデビューになりました。
このように、どっちを向いてもがっかりさせるようなニュースしかない状況になっています。
しかし、投資家が損をこうむって、あきらめの投げ売りが出ている今こそ、買い出動のチャンスだと思います。その理由は…（次のページへ）
ロスチャイルドの格言
ウォール街には「株は舗道に血痕が残っているときに買え」という格言があります。
これは有名な投資家、ロスチャイルドが残した言葉だと言われています。ロスチャイルドはナポレオンがヨーロッパ中をかきまわした時に、戦乱を利用して儲けました。
従って、「舗道に血痕が残っているとき」というのは、マーケットの状態を比喩的に指しているのではなく、むしろ戦乱そのものを指しているとも考えられます。
しかしこの格言に体現されているエートス（精神）は、どちらの場合でも逆張りの精神に他ならない事は確かです。
今後「相場が反転する」と考える根拠
それでは八方ふさがりの現在の環境のどこに、相場反発の可能性があるのでしょうか？
最大の材料は、欧州が近く成長戦略を打ち出すと考えられる点です。
ギリシャがユーロに残留するか、しないかに関わらず、ドイツは南欧諸国の成長戦略を容認せざるを得ません。なぜならばスペインやイタリアでは民間部門の債務が今、急速に不良化しているからです。これは政府の財政緊縮によって直せる問題ではないのです。（次のページへ）
欧州は歴史的に直接、市場から株式や社債により資金を調達するのではなく、銀行からの融資に依存する傾向が強くみられました。このため欧州の銀行は規模が大きく、しかも自己資本は米国の銀行に比べて脆弱です。
ギリシャがユーロを脱退した場合、欧州の金融システムにストレスがかかることが予想されますが、それはメタボ体質になっている欧州の金融機関を直撃しかねないのです。
投資家が知っておくべき事は、2009年11月にギリシャの財政問題が発覚して以来、これまでの欧州の経済政策は切り詰め一本槍だったということです。切り詰め策はデフレ的であり、成長の阻害要因です。
もし、欧州が本気で経済成長を促進することを考えているのならば、現在のデフレになりやすい財政切り詰め策とのバランスを取るために、一層の金融緩和をしなければいけないのです。
この理由から、欧州中央銀行は近く金融緩和を打ち出すと思います。加えて財政緊縮プログラムの緩和や成長支援策が打ち出される可能性は極めて高いです。
それらの方策のひとつひとつが、株式にとってはプラスの要因です。
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