SVB破綻の影響は日本の銀行株には限定的
SVBは経営破綻したものの、その預金は全額保護されることが3月13日月曜日の午前7時15分（日本時間）に発表された。FDIC（連邦預金保険公社）とFRBからの勧告に基づき、イエレン財務長官とバイデン大統領が協議のうえ迅速に預金保護を承認。「金融システム全体へのストレスを軽減し、金融の安定を支え、企業、家計、納税者、そしてより広い経済への影響を最小限に抑える」というのが目的である。
そもそも今回のSVBの問題は、先週水曜日に会社側が資産売却・資本調達を発表、木曜日に60%もの株価急落＆預金流出、金曜日に破綻という急速すぎる事態であり、当局は日曜日の夜（米東部時間18時15分）に対応策を公表するスピード対応となった。米銀を取り巻く連鎖的な不安を阻止するという意味で、そして月曜日の日本の株式市場の取引が始まる前に決定するという意味で、非常に大きかったと言える。
しかしながら、月曜日および火曜日の日本市場は急落している。とくに銀行株については昨今の急上昇を背景に「信用買い」も多く、投げ売りせざるを得ない投資家が多数いるため下げが大きいが、少なくとも日本の銀行株においては限定的な問題だと考えている。過度に不安になる必要はない。今後金融正常化が進めば銀行の収益力は改善し、超割安な株価水準も是正されていくとの方向性に変わりはない。久々にパニック売りの様相になっているが、意味のないパニック売りだけはヤメたほうがいい。あなたの投資マインドが試されている。
難しい舵取りを迫られるFRBのパウエル議長
先週の米国市場はNYダウが1481ドル安と2022年6月中旬以来の大きな下落となった。この下落の引き金を引いたのが、FRBパウエル議長の上院・下院での議会証言である。インフレ圧力が従来の想定を上回っていると説明、今後のデータ次第では「利上げペースを加速する用意がある」と踏み込んだ発言をおこなった。次回3月の米連邦公開市場委員会（FOMC）の利上げは0.25%ではなく0.50%との確率が70%まで高まったのもそのせいである。また、「最終的な政策金利の水準が従来の予想よりも高くなる可能性」と話したことで昨年12月時点での5.1%というターミナルレートの中央値を上回ることも示唆した。逆イールドは一段と深まって一時は-1.08%と1982年以来41年ぶりの-1%を超える逆ザヤとなった。
これを受けて、私がDFR（ダイヤモンド・フィナンシャル・リサーチ）で投資助言をおこなっている「勝者のポートフォリオ」の会員向けレポートでこうコメントした。「逆業績相場はいよいよ正念場への覚悟が必要になった」「FRBの利上げ停止がまだ先になり、利下げ転換も年内には起こらないとのシナリオが決定づけられた印象を受ける」と。
しかしながら、SVBの一件で議会証言でのシナリオが覆されつつある。シナリオ通りの利上げをおこなえば米国の金融システムにダメージを与えかねない。かと言って利上げを停止すればインフレ問題を先送りすることになりかねない。この2つの難題をどう解決するか？ パウエル氏にとってはおそらく議長就任以来、最大の難しい判断を迫られることになる。
「勝者のポートフォリオ」は保有銘柄の３割が昨年来高値を更新！
さて、「勝者のポートフォリオ」であるが、3月8日（水）に恒例のWebセミナーを開催。テーマは『逆業績相場はいよいよ正念場へ』。現状の投資戦略、今後大きな上昇が期待される注目銘柄についても詳しく解説。平日の夜にもかかわらず、230名もの方々のご参加をいただいた。20時スタート、21時半終了の予定だったが、今回もQ&Aが活発で22時半前まで延長してやらせていただいた。次回は4月5日（水）に開催予定である。多くの皆さまのご参加をお待ちしている。
おかげさまで「勝者のポートフォリオ」は先週も過去最高値を更新し、保有銘柄の30%が昨年来高値を付けた。難しい相場局面を迎えているものの、引き続き運用資産の積み上げを積極的におこなっていきたいと思う。
●太田 忠 DFR投資助言者。ジャーディン・フレミング証券(現JPモルガン証券)などでおもに中小型株のアナリストとして活躍。国内外で6年間にわたり、ランキングトップを維持した。現在は、中小型株だけではなく、市場全体から割安株を見つけ出す、バリュー株ハンターとしてもメルマガ配信などで活躍。
※この連載は、ワンランク上の投資家を目指す個人のための資産運用メルマガ『太田忠 勝者のポートフォリオ』で配信された内容の一部を抜粋・編集の上お送りしています。メルマガに登録すると、メルマガ配信の他、無料期間終了後には会員専用ページで「勝者のポートフォリオ」や「ウオッチすべき銘柄」など、具体的なポートフォリオの提案や銘柄の売買アドバイスなどがご覧いただけます。原則毎月第一水曜夜は、生配信セミナーを開催。
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