時価総額の上位30銘柄のうち、20銘柄の株価は割安！
最新決算で算出した「理論株価」と比較して、実際の
株価が60％以上も割安な日本を代表する大企業とは？～全上場3648銘柄の最新の理論株価を分析【2017年夏版】（1）～

発表されたばかりの今期（2018年3月期）の業績予想から算出した「理論株価」で、時価総額が大きな上位30銘柄の割安度を発表！　トヨタやNTT、ソフトバンクなど、日本を代表する上場企業30銘柄のうち、もっとも割安な銘柄は？

6月前半、日経平均株価が2万円を回復し、株式市場への関心が高まってきた。ちょうどこの時期は3月決算企業の前期の結果と今期の予想が更新される時期で、それに基づいて算出される「理論株価」も大きく変動するタイミング。発売中のダイヤモンド・ザイでは「上場全3648銘柄の最新理論株価」を公開しており、上場企業の株価が「割安」なのか「割高」なのかを判断できるので注目だ。今回はダイヤモンド・ザイに掲載中の「最新理論株価」のデータから、上場企業全3648銘柄の中でも、関心が高い時価総額上位30銘柄の「最新理論株価」と「割安度」を紹介！　日本を代表する大企業の中で、割安度が高い銘柄をチェックしよう！

メガバンク3行やゆうちょ銀など
金融株の割安度が高い！

　株は割安なときに買って値上がりしたら売るのが基本。ただし、割安かどうかを判断するのが難しい。PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）などで判断することもできるが、過去のデータやライバル企業と比較する必要があり、それらの数字だけでは判断ができないのだ。そこで役に立つのがダイヤモンド・ザイの「理論株価」だ。実際の株価が理論株価より安ければ割安、実際の株価が理論株価より高ければ割高という具合に、簡単に割安株を発見することができる。

　ダイヤモンド・ザイでは上場全3648銘柄の理論株価を掲載しているが、多くの人が気になるのは時価総額（株価×株数、数字が大きいほど企業価値が高いことを示す）が大きい日本を代表する銘柄だろう。今回は、その時価総額ランキング上位30銘柄の「割安度」をお見せしよう。

◆時価総額ランキング上位30銘柄の理論株価と割安度
	会社名	株価（6/5）	理論株価	割安度	最新の株価
1位	トヨタ自動車（7203）	5968円	8455円	29％割安
2位	NTTドコモ （9437）	2735円	3407円	20％割安
3位	三菱UFJFG （8306）	711.5円	1534円	54％割安
4位	ソフトバンクグループ（9984）	9135円	1万1140円	18％割安
5位	JT（2914）	4183円	2049円	104％割高
6位	KDDI（9433）	3073円	4140円	26％割安
7位	三井住友FG （8316）	4121円	1万220円	60％割安
8位	ゆうちょ銀行 （7182）	1398円	3086円	55％割安
9位	日本郵政（6178）	1364円	3892円	65％割安
10位	キーエンス（6861 ）	5万1790円	-	-
	会社名	株価（6/5）	理論株価	割安度	最新の株価
11位	ソニー（6758）	4174円	4423円	6％割安
12位	ホンダ（7267）	3117円	5999円	48％割安
13位	キヤノン（7751）	3943円	4328円	9％割安
14位	みずほFG（8411）	197円	496円	60％割安
15位	任天堂（7974）	3万4570円	1万5431円	124％割高
16位	武田薬品工業 （4502）	5806円	3723円	56％割高
17位	ファナック （6954）	2万2345円	1万2405円	80％割高
18位	信越化学工業 （4063）	1万240	8651円	18％割高
19位	セブン＆アイHD（3382 ）	4815円	4668円	3％割高
20位	日産自動車（7201 ）	1080円	1998円	46％割安
	会社名	株価（6/5）	理論株価	割安度	最新の株価
21位	東日本旅客鉄道 （9020）	1万960円	1万3109円	16％割安
22位	ファーストリテイ リング（9983）	3万8120円	1万4185円	169％割高
23位	パナソニック（6752）	1470.5円	1368円	7％割高
24位	村田製作所（6981）	1万6010円	1万4197円	13％割高
25位	ブリヂストン （5108）	4843円	5461円	11％割安
26位	デンソー（6902 ）	4831円	6398円	24％割安
27位	東京海上HD（8766）	4864円	6946円	30％割安
28位	東海旅客鉄道 （9022）	1万8685円	2万6833円	30％割安
29位	三菱商事（8058）	2235.5円	5780円	61％割安
30位	日本電信電話 （9432）	5347円	1万60円	47％割安
※株価、時価総額ランキングは2017年6月5日時点。

　時価総額ランキング上位30銘柄のうち、理論株価と比較して割安な銘柄は20銘柄もあった。もっとも割安な銘柄は、時価総額ランキング9位の「日本郵政（6178）」。買収した海外物流会社の減損が響き、前期は2007年の民営化して以来、初めての最終赤字となった。ただ、今期は子会社の「ゆうちょ銀（7182)」が利益を押し上げ、物流も回復するとして、微減収ながら最終利益は4000億円の黒字に転換すると見込んでいる。野村不動産HDの買収が白紙になり、成長戦略に不透明感が漂うものの、これを受けて理論株価は前回（2017年5月号）の3818円から若干上昇した。

　次に割安な銘柄は、時価総額ランキング29位の「三菱商事（8058）」。今期は9％増収・2％最終増益を計画、理論株価は前回の4673円から大幅にアップした。実際の株価は2月中旬以降は下落基調だったが、5月末に底打ち、6月からは次第に回復に向かっている。以下、割安な銘柄には「みずほフィナンシャルグループ（8411）」や「三井住友フィナンシャルグループ（8316）」などの銀行株、「ホンダ（7267）」や「日産自動車（7201）」などの自動車関連株、「日本電信電話（9432）」や「KDDI（9433）」、「NTTドコモ（9437）」などの情報・通信株などが並ぶ。

ソニーは前回の割高から割安に転換！
JTや任天堂、ファーストリテイリングは超割高！

　今日の結果でもっとも注目したいのは「ソニー（6758）」。前回は実際の株価が理論株価に対して割高だったが、今回は割安に転換した。

　同社は前々期、2期ぶりに最終黒字に復帰したが、前期は3度も下方修正を出した。当然、理論株価も下方修正のたびに低下し、前回（2017年3月発売号、株価は3月3日時点）では実際の株価が3602円に対して理論株価は2606円で、38％も割高となっていた。

ダイヤモンド・ザイ8月号「最新理論株価」データの見方
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　しかし、今期は最終利益が前期比3.5倍に拡大すると会社は予想している。業績予想の発表を受けて実際の株価は上昇してきたが、理論株価はそれを上回る上昇となり、割安に転換。つまり、「ソニー」にはお買い得サインが点灯中というわけだ。

 「ソニー」同様、今回の理論株価の算出で割高から割安に転換して、お買い得になっている銘柄は全上場企業3648銘柄のうち165銘柄にのぼる。ダイヤモンド・ザイではそうした銘柄のコードの前に「転」マークを付けているので、ぜひ本誌で確かめてほしい。

　一方、時価総額ランキング上位30銘柄で理論株価に対して割高な銘柄は、「セブン＆アイ・ホールディングス（3382）」、「パナソニック（6752）」、「村田製作所（6981）」など10銘柄。なかでも「JT（2914）」、「任天堂（7974）」、「ファーストリテイリング（9983）」の3銘柄は割高度が100％以上、つまり実際の株価が理論株価の倍以上になっており、実力以上に買われすぎていると考えられる。なお、時価総額では上位30銘柄に入る「キーエンス（6861）」は、前期が9カ月の変則決算のため、今回の理論株価は不算出となった。

理論株価の算出方法は？

　最後になったが、理論株価の算出方法を紹介しよう。理論株価はその株の成長価値（予想1株益に将来の想定成長率を掛けて算出）と利益価値（予想1株益に将来利益の織り込み年数を掛けて算出）、そして資産価値（直近の1株純資産）を合計したもの。つまり、業績と財務のデータから算出している。

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※おすすめ記事を一部抜粋してご紹介！
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