株式投資で儲ける方法&注目銘柄を大公開!
2017年6月21日公開(2017年12月4日更新)
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ザイ編集部

時価総額の上位30銘柄のうち、20銘柄の株価は割安!
最新決算で算出した「理論株価」と比較して、実際の
株価が60%以上も割安な日本を代表する大企業とは?~全上場3648銘柄の最新の理論株価を分析【2017年夏版】(1)~

発表されたばかりの今期(2018年3月期)の業績予想から算出した「理論株価」で、時価総額が大きな上位30銘柄の割安度を発表! トヨタやNTT、ソフトバンクなど、日本を代表する上場企業30銘柄のうち、もっとも割安な銘柄は?

6月前半、日経平均株価が2万円を回復し、株式市場への関心が高まってきた。ちょうどこの時期は3月決算企業の前期の結果と今期の予想が更新される時期で、それに基づいて算出される「理論株価」も大きく変動するタイミング。発売中のダイヤモンド・ザイでは「上場全3648銘柄の最新理論株価」を公開しており、上場企業の株価が「割安」なのか「割高」なのかを判断できるので注目だ。今回はダイヤモンド・ザイに掲載中の「最新理論株価」のデータから、上場企業全3648銘柄の中でも、関心が高い時価総額上位30銘柄の「最新理論株価」と「割安度」を紹介! 日本を代表する大企業の中で、割安度が高い銘柄をチェックしよう!

メガバンク3行やゆうちょ銀など
金融株の割安度が高い!

 株は割安なときに買って値上がりしたら売るのが基本。ただし、割安かどうかを判断するのが難しい。PER(株価収益率)やPBR(株価純資産倍率)などで判断することもできるが、過去のデータやライバル企業と比較する必要があり、それらの数字だけでは判断ができないのだ。そこで役に立つのがダイヤモンド・ザイの「理論株価」だ。実際の株価が理論株価より安ければ割安、実際の株価が理論株価より高ければ割高という具合に、簡単に割安株を発見することができる。

 ダイヤモンド・ザイでは上場全3648銘柄の理論株価を掲載しているが、多くの人が気になるのは時価総額(株価×株数、数字が大きいほど企業価値が高いことを示す)が大きい日本を代表する銘柄だろう。今回は、その時価総額ランキング上位30銘柄の「割安度」をお見せしよう。

◆時価総額ランキング上位30銘柄の理論株価と割安度
  会社名 株価(6/5) 理論株価 割安度 最新の株価
1位  トヨタ自動車(7203) 5968円 8455円 29%割安
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2位  NTTドコモ (9437) 2735円 3407円  20%割安
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3位  三菱UFJFG (8306) 711.5円 1534円  54%割安
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4位  ソフトバンクグループ(9984) 9135円 1万1140円  18%割安
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5位  JT(2914) 4183円 2049円  104%割高
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6位  KDDI(9433) 3073円 4140円  26%割安
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7位  三井住友FG (8316) 4121円 1万220円  60%割安
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8位  ゆうちょ銀行 (7182) 1398円 3086円  55%割安
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9位  日本郵政(6178) 1364円 3892円 65%割安
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10位  キーエンス(6861 ) 5万1790円 - -
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  会社名 株価(6/5) 理論株価 割安度 最新の株価
11位  ソニー(6758) 4174円 4423円 6%割安
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12位  ホンダ(7267) 3117円 5999円  48%割安
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13位  キヤノン(7751) 3943円 4328円 9%割安
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14位  みずほFG(8411) 197円 496円  60%割安
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15位  任天堂(7974) 3万4570円 1万5431円 124%割高
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16位  武田薬品工業 (4502) 5806円 3723円  56%割高
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17位  ファナック (6954) 2万2345円 1万2405円  80%割高
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18位  信越化学工業 (4063) 1万240 8651円  18%割高
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19位  セブン&アイHD(3382 ) 4815円 4668円 3%割高
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20位  日産自動車(7201 ) 1080円 1998円 46%割安
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  会社名 株価(6/5) 理論株価 割安度 最新の株価
21位  東日本旅客鉄道 (9020) 1万960円 1万3109円  16%割安
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22位  ファーストリテイ リング(9983) 3万8120円 1万4185円 169%割高
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23位  パナソニック(6752) 1470.5円 1368円 7%割高
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24位  村田製作所(6981) 1万6010円 1万4197円  13%割高
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25位  ブリヂストン (5108) 4843円 5461円 11%割安
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26位  デンソー(6902 ) 4831円 6398円  24%割安
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27位  東京海上HD(8766) 4864円 6946円 30%割安
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28位  東海旅客鉄道 (9022) 1万8685円 2万6833円 30%割安
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29位  三菱商事(8058) 2235.5円 5780円 61%割安
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30位  日本電信電話 (9432) 5347円 1万60円 47%割安
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※株価、時価総額ランキングは2017年6月5日時点。

 時価総額ランキング上位30銘柄のうち、理論株価と比較して割安な銘柄は20銘柄もあった。もっとも割安な銘柄は、時価総額ランキング9位の「日本郵政(6178)」。買収した海外物流会社の減損が響き、前期は2007年の民営化して以来、初めての最終赤字となった。ただ、今期は子会社の「ゆうちょ銀(7182)」が利益を押し上げ、物流も回復するとして、微減収ながら最終利益は4000億円の黒字に転換すると見込んでいる。野村不動産HDの買収が白紙になり、成長戦略に不透明感が漂うものの、これを受けて理論株価は前回(2017年5月号)の3818円から若干上昇した。

 次に割安な銘柄は、時価総額ランキング29位の「三菱商事(8058)」。今期は9%増収・2%最終増益を計画、理論株価は前回の4673円から大幅にアップした。実際の株価は2月中旬以降は下落基調だったが、5月末に底打ち、6月からは次第に回復に向かっている。以下、割安な銘柄には「みずほフィナンシャルグループ(8411)」や「三井住友フィナンシャルグループ(8316)」などの銀行株、「ホンダ(7267)」や「日産自動車(7201)」などの自動車関連株、「日本電信電話(9432)」や「KDDI(9433)」、「NTTドコモ(9437)」などの情報・通信株などが並ぶ。

ソニーは前回の割高から割安に転換!
JTや任天堂、ファーストリテイリングは超割高!

 今日の結果でもっとも注目したいのは「ソニー(6758)」。前回は実際の株価が理論株価に対して割高だったが、今回は割安に転換した。

 同社は前々期、2期ぶりに最終黒字に復帰したが、前期は3度も下方修正を出した。当然、理論株価も下方修正のたびに低下し、前回(2017年3月発売号、株価は3月3日時点)では実際の株価が3602円に対して理論株価は2606円で、38%も割高となっていた。

ダイヤモンド・ザイ8月号「最新理論株価」データの見方
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 しかし、今期は最終利益が前期比3.5倍に拡大すると会社は予想している。業績予想の発表を受けて実際の株価は上昇してきたが、理論株価はそれを上回る上昇となり、割安に転換。つまり、「ソニー」にはお買い得サインが点灯中というわけだ。

 「ソニー」同様、今回の理論株価の算出で割高から割安に転換して、お買い得になっている銘柄は全上場企業3648銘柄のうち165銘柄にのぼる。ダイヤモンド・ザイではそうした銘柄のコードの前に「転」マークを付けているので、ぜひ本誌で確かめてほしい。

 一方、時価総額ランキング上位30銘柄で理論株価に対して割高な銘柄は、「セブン&アイ・ホールディングス(3382)」、「パナソニック(6752)」、「村田製作所(6981)」など10銘柄。なかでも「JT(2914)」、「任天堂(7974)」、「ファーストリテイリング(9983)」の3銘柄は割高度が100%以上、つまり実際の株価が理論株価の倍以上になっており、実力以上に買われすぎていると考えられる。なお、時価総額では上位30銘柄に入る「キーエンス(6861)」は、前期が9カ月の変則決算のため、今回の理論株価は不算出となった。

理論株価の算出方法は?

 最後になったが、理論株価の算出方法を紹介しよう。理論株価はその株の成長価値(予想1株益に将来の想定成長率を掛けて算出)と利益価値(予想1株益に将来利益の織り込み年数を掛けて算出)、そして資産価値(直近の1株純資産)を合計したもの。つまり、業績と財務のデータから算出している。

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