発表されたばかりの今期（2018年3月期）の業績予想から算出した「理論株価」で、時価総額が大きな上位30銘柄の割安度を発表！ トヨタやNTT、ソフトバンクなど、日本を代表する上場企業30銘柄のうち、もっとも割安な銘柄は？
6月前半、日経平均株価が2万円を回復し、株式市場への関心が高まってきた。ちょうどこの時期は3月決算企業の前期の結果と今期の予想が更新される時期で、それに基づいて算出される「理論株価」も大きく変動するタイミング。発売中のダイヤモンド・ザイでは「上場全3648銘柄の最新理論株価」を公開しており、上場企業の株価が「割安」なのか「割高」なのかを判断できるので注目だ。今回はダイヤモンド・ザイに掲載中の「最新理論株価」のデータから、上場企業全3648銘柄の中でも、関心が高い時価総額上位30銘柄の「最新理論株価」と「割安度」を紹介！ 日本を代表する大企業の中で、割安度が高い銘柄をチェックしよう！
メガバンク3行やゆうちょ銀など
金融株の割安度が高い！
株は割安なときに買って値上がりしたら売るのが基本。ただし、割安かどうかを判断するのが難しい。PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）などで判断することもできるが、過去のデータやライバル企業と比較する必要があり、それらの数字だけでは判断ができないのだ。そこで役に立つのがダイヤモンド・ザイの「理論株価」だ。実際の株価が理論株価より安ければ割安、実際の株価が理論株価より高ければ割高という具合に、簡単に割安株を発見することができる。
ダイヤモンド・ザイでは上場全3648銘柄の理論株価を掲載しているが、多くの人が気になるのは時価総額（株価×株数、数字が大きいほど企業価値が高いことを示す）が大きい日本を代表する銘柄だろう。今回は、その時価総額ランキング上位30銘柄の「割安度」をお見せしよう。
| ◆時価総額ランキング上位30銘柄の理論株価と割安度 | |||||
| 会社名 | 株価（6/5） | 理論株価 | 割安度 | 最新の株価 | |
| 1位 | トヨタ自動車（7203） | 5968円 | 8455円 | 29％割安 |
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| 2位 | NTTドコモ （9437） | 2735円 | 3407円 | 20％割安 |
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| 3位 | 三菱UFJFG （8306） | 711.5円 | 1534円 | 54％割安 |
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| 4位 | ソフトバンクグループ（9984） | 9135円 | 1万1140円 | 18％割安 |
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| 5位 | JT（2914） | 4183円 | 2049円 | 104％割高 |
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| 6位 | KDDI（9433） | 3073円 | 4140円 | 26％割安 |
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| 7位 | 三井住友FG （8316） | 4121円 | 1万220円 | 60％割安 |
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| 8位 | ゆうちょ銀行 （7182） | 1398円 | 3086円 | 55％割安 |
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| 9位 | 日本郵政（6178） | 1364円 | 3892円 | 65％割安 |
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| 10位 | キーエンス（6861 ） | 5万1790円 | - | - |
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| 会社名 | 株価（6/5） | 理論株価 | 割安度 | 最新の株価 | |
| 11位 | ソニー（6758） | 4174円 | 4423円 | 6％割安 |
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| 12位 | ホンダ（7267） | 3117円 | 5999円 | 48％割安 |
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| 13位 | キヤノン（7751） | 3943円 | 4328円 | 9％割安 |
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| 14位 | みずほFG（8411） | 197円 | 496円 | 60％割安 |
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| 15位 | 任天堂（7974） | 3万4570円 | 1万5431円 | 124％割高 |
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| 16位 | 武田薬品工業 （4502） | 5806円 | 3723円 | 56％割高 |
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| 17位 | ファナック （6954） | 2万2345円 | 1万2405円 | 80％割高 |
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| 18位 | 信越化学工業 （4063） | 1万240 | 8651円 | 18％割高 |
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| 19位 | セブン＆アイHD（3382 ） | 4815円 | 4668円 | 3％割高 |
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| 20位 | 日産自動車（7201 ） | 1080円 | 1998円 | 46％割安 |
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| 会社名 | 株価（6/5） | 理論株価 | 割安度 | 最新の株価 | |
| 21位 | 東日本旅客鉄道 （9020） | 1万960円 | 1万3109円 | 16％割安 |
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| 22位 | ファーストリテイ リング（9983） | 3万8120円 | 1万4185円 | 169％割高 |
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| 23位 | パナソニック（6752） | 1470.5円 | 1368円 | 7％割高 |
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| 24位 | 村田製作所（6981） | 1万6010円 | 1万4197円 | 13％割高 |
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| 25位 | ブリヂストン （5108） | 4843円 | 5461円 | 11％割安 |
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| 26位 | デンソー（6902 ） | 4831円 | 6398円 | 24％割安 |
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| 27位 | 東京海上HD（8766） | 4864円 | 6946円 | 30％割安 |
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| 28位 | 東海旅客鉄道 （9022） | 1万8685円 | 2万6833円 | 30％割安 |
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| 29位 | 三菱商事（8058） | 2235.5円 | 5780円 | 61％割安 |
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| 30位 | 日本電信電話 （9432） | 5347円 | 1万60円 | 47％割安 |
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| ※株価、時価総額ランキングは2017年6月5日時点。 | |||||
時価総額ランキング上位30銘柄のうち、理論株価と比較して割安な銘柄は20銘柄もあった。もっとも割安な銘柄は、時価総額ランキング9位の「日本郵政（6178）」。買収した海外物流会社の減損が響き、前期は2007年の民営化して以来、初めての最終赤字となった。ただ、今期は子会社の「ゆうちょ銀（7182)」が利益を押し上げ、物流も回復するとして、微減収ながら最終利益は4000億円の黒字に転換すると見込んでいる。野村不動産HDの買収が白紙になり、成長戦略に不透明感が漂うものの、これを受けて理論株価は前回（2017年5月号）の3818円から若干上昇した。
次に割安な銘柄は、時価総額ランキング29位の「三菱商事（8058）」。今期は9％増収・2％最終増益を計画、理論株価は前回の4673円から大幅にアップした。実際の株価は2月中旬以降は下落基調だったが、5月末に底打ち、6月からは次第に回復に向かっている。以下、割安な銘柄には「みずほフィナンシャルグループ（8411）」や「三井住友フィナンシャルグループ（8316）」などの銀行株、「ホンダ（7267）」や「日産自動車（7201）」などの自動車関連株、「日本電信電話（9432）」や「KDDI（9433）」、「NTTドコモ（9437）」などの情報・通信株などが並ぶ。
ソニーは前回の割高から割安に転換！
JTや任天堂、ファーストリテイリングは超割高！
今日の結果でもっとも注目したいのは「ソニー（6758）」。前回は実際の株価が理論株価に対して割高だったが、今回は割安に転換した。
同社は前々期、2期ぶりに最終黒字に復帰したが、前期は3度も下方修正を出した。当然、理論株価も下方修正のたびに低下し、前回（2017年3月発売号、株価は3月3日時点）では実際の株価が3602円に対して理論株価は2606円で、38％も割高となっていた。
ダイヤモンド・ザイ8月号「最新理論株価」データの見方拡大画像表示
しかし、今期は最終利益が前期比3.5倍に拡大すると会社は予想している。業績予想の発表を受けて実際の株価は上昇してきたが、理論株価はそれを上回る上昇となり、割安に転換。つまり、「ソニー」にはお買い得サインが点灯中というわけだ。
「ソニー」同様、今回の理論株価の算出で割高から割安に転換して、お買い得になっている銘柄は全上場企業3648銘柄のうち165銘柄にのぼる。ダイヤモンド・ザイではそうした銘柄のコードの前に「転」マークを付けているので、ぜひ本誌で確かめてほしい。
一方、時価総額ランキング上位30銘柄で理論株価に対して割高な銘柄は、「セブン＆アイ・ホールディングス（3382）」、「パナソニック（6752）」、「村田製作所（6981）」など10銘柄。なかでも「JT（2914）」、「任天堂（7974）」、「ファーストリテイリング（9983）」の3銘柄は割高度が100％以上、つまり実際の株価が理論株価の倍以上になっており、実力以上に買われすぎていると考えられる。なお、時価総額では上位30銘柄に入る「キーエンス（6861）」は、前期が9カ月の変則決算のため、今回の理論株価は不算出となった。
理論株価の算出方法は？
最後になったが、理論株価の算出方法を紹介しよう。理論株価はその株の成長価値（予想1株益に将来の想定成長率を掛けて算出）と利益価値（予想1株益に将来利益の織り込み年数を掛けて算出）、そして資産価値（直近の1株純資産）を合計したもの。つまり、業績と財務のデータから算出している。
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