株式投資で儲ける方法&注目銘柄を大公開!
2017年7月24日公開(2017年11月21日更新)
バックナンバー 著者・コラム紹介
ザイ編集部

日本郵政、富士フイルムなどの「不祥事株」は買いか?
「ワンマン」「たこつぼ」…不祥事を起こしやすい企業の
4つの特徴と、不祥事企業の今後の株価を予測する!

「東芝」や「富士フイルムホールディングス」「日本郵政」といった不祥事株は、「売り」か「買い」かを判定!

ダイヤモンド・ザイでは、特集「あの『不祥事株』は買えるのか?」にて、昨年から今年にかけてさまざまな問題で世間を騒がせた不祥事企業の今後の株価に与える影響を分析し、売りか買いかを判定している。

今回は、不祥事を起こしやすい企業の「経営トップと会社の状況」4パターンと、不祥事で揺れる「富士フイルムホールディングス」と「日本郵政」の2社の株が「買い」か「売り」かをピックアップ!

企業の不祥事の原因は「4つ」に分類できる!

 「東芝(6502)」「富士フイルムホールディングス(4901)」「日本郵政(6178)」「電通(4324)」……日本を代表する大企業の粉飾決算や巨額損失、労働基準法違反などの不祥事が相次いでいる。今回はそれらの株が今後買えるのかどうかを分析していくが、その前に「不祥事を起こしやすい企業」がどんな特徴を持っているのかを知っておきたい。

 教えてくれたのは日本大学法学部の稲葉陽二教授。教授は企業の不祥事を、経営幹部の社会関係資本(会社内外のネットワークと、その結果として生まれる社内規範と相互信頼)の破壊や悪用としてとらえており、その分析のために東証1部上場全企業の業績や役員のデータを緻密に調べてきた。その稲葉教授は、「不祥事の原因となる経営幹部と会社の状況は、大きく4つに分類できます」という。

 その4つの原因が「ワンマン」「取り巻き」「院政」「たこつぼ」だ。

 最もわかりやすいのは「ワンマン」なトップ。会社を私物化したり、他の役員の制止を無視して会長や社長が無謀な買収を決定したりして、巨額の損失を引き起こす原因となる。

 そのワンマン経営を悪化させるのは、「取り巻き」の存在。トップが、出身大学の後輩など親しい仲間を役員に抜擢して自分を中心とした派閥を社内に作ってしまうと、経営判断を誤りやすくなり、不祥事も起こしやすくなる。

「相談役」や「顧問」が多すぎる会社はパス!
「たこつぼ」は、専門的な事業が多いと生まれやすい

 「院政」も問題だ。前社長や元社長などが相談役や顧問などの肩書で会社に居座り、経営にあれこれと口をはさむ。現経営陣とは異なる命令系統ができてしまうと、現場は混乱する。そうなれば「従業員のやる気は失せて事なかれ主義がはびこる」(稲葉教授)ようになり、不祥事が起こりやすくなってしまうという。企業サイトなどで調べて、相談役や顧問が多すぎる企業はパスしたほうが賢明だろう。

 そして、最近の不祥事の原因として多くなっているのが「たこつぼ」。高度な事業をいくつも展開している企業では、それぞれの専門家たちが部門としてまとまる。もちろん、それ自体はまったく悪いことではない。ただ、その集団が極度に閉鎖的になって他の部門や社外との関係が遮断された状態、つまりたこつぼに入った状態になると、部門内のミスを隠したり、業績を水増ししたりする。たこつぼはなかなか投資家にはわかりにくいだけに厄介だが、とりあえず、事業が多岐にわたりすぎるような企業への投資は、慎重に進めるほうがよさそうだ。

 ダイヤモンド・ザイでは、「東芝」「電通」「ディー・エヌ・エー(2432)」「三菱自動車(7211)」「大戸屋ホールディングス(2705)」など、昨年から今年にかけて不祥事を起こした8社の株について「買い」か「売り」かの投資判断をしている。ここではそのなかから2社を抜粋して、「富士フイルムホールディングス」と「日本郵政」の株は「買い」か「売り」かをジャッジ!(※株価の予測は、投資情報会社フィスコの村瀬智一さんが担当)

富士フイルムホールディングス【投資判断=買い!】
株価は低迷しているが、悪材料が出尽くしてアク抜けに!

 「富士フイルムホールディングス」では、子会社である富士ゼロックスの海外子会社で不適切な会計処理が行なわれていた。不祥事の発覚後、同社の株価は急落、発覚以前の4500円台から一時は4000円割れまで落ち込み、7月10日時点の終値も4086円となかなか回復していない。

 発表を延期していた2017年3月期決算は、6月12日に発表されたが、不適切な会計処理による損失額がさらに拡大するリスクがあるため、慎重姿勢はしばらく継続となるだろう。ただ、決算を提出できたことは悪材料の出尽くしにつながる。そもそも同社の高機能材料や医薬・医療機器などでの技術力には定評があり、成長期待も大きい。アク抜け後は、再び投資対象になるとみられる。

日本郵政【投資判断=売り!】
戦略不透明で買いづらく、株価は長期低迷が続く!

 「日本郵政」は2015年に約6000億円でオーストラリアの物流大手、トール・ホールディングスを買収したが、これが大失敗。現地経済の不振もあって収益は上がらず、2017年3月期決算で約4000億円もの減損損失を計上し、民営化後初の最終赤字となった。もともと下落基調だった株価は決算発表直前に急落。その後は少し戻したものの、以前の水準には回復していない。

 一部で報道された野村不動産ホールディングスの買収は白紙になった模様だが、そもそも買収戦略が不透明で、投資家の期待が高まりづらい。現段階の株価水準は公募価格を下回っており、株主がナンピン買いするとも考えづらく、長期低迷が続きそう。政府が保有する株式の追加売出しも需給面での重石となるため、投資対象にはなりづらい。PBR0.4倍台といった割安感のみでは、活発な売買も期待薄だ。

【※関連記事はこちら!】
⇒桐谷さんが「株で億を作った」独自の投資術を公開!優待名人・桐谷さんが億を稼ぎ出した、株価2~3倍も狙える「優待新設株」&「不祥事株」投資法とは?

株主優待名人の桐谷さんお墨付きのネット証券!最新情報はコチラ!
ネット証券口座人気ランキングはコチラ!
NISA口座を徹底比較!はコチラ
株主優待おすすめ情報はコチラ!
株主優待名人・桐谷さんの株主優待情報はコチラ!
【2018年12月5日時点】
【証券会社おすすめ比較】
 手数料、取引ツールetc.で総合比較! おすすめネット証券はココだ!
株式売買手数料(税抜) 投資信託
※1
外国株
1約定ごと 1日定額
10万円 30万円 50万円 50万円
◆松井証券⇒詳細情報ページへ
0円 300円 500円 500円/日 620本
【おすすめポイント】
1日定額制プランしかないが、最大のメリットは、なんといっても1日の約定金額の合計が10万円以下であれば売買手数料が無料という点。資金が少なく、複数の銘柄に分散投資する初心者の個人投資家にはおすすめだ。さらに、2016年度JCSI(日本版顧客満足度指数)調査で、証券業種の第1位を獲得! その使い勝手は、チャート形状で銘柄を検索できる「チャートフォリオ」を愛用している株主優待名人・桐谷さんも「初心者に特におすすめ」と太鼓判を押す。また、デイトレード限定で手数料が無料になる「一日信用取引」、手数料が激安になる「一日先物取引」など、専業デイトレーダーにとって利便性の高いサービスも充実している。
※1日定額制の場合
【関連記事】
◆松井証券はどうして投資信託の取扱数が少ないのか? あえて取扱数で勝負せず、松井証券が「顧客に無駄なコストを使わせない」という理念にこだわる理由とは
◆【松井証券のおすすめポイントは?】10万円以下の株取引は手数料0円!その他無料サービスと個性派投資情報も満載
◆「株初心者が口座開設するなら、おすすめのネット証券はどこ?」桐谷さんのおすすめは松井、SBI、東海東京の3社!
【証券会社おすすめ比較】編集部おすすめ!・松井証券の公式サイトはこちら
◆楽天証券⇒詳細情報ページへ
90円 250円 250円 429円/ 2658本
米国、中国
、アセアン
【おすすめポイント】
2016年5月からスタートした「超割コース」は、手数料が低水準のうえ、手数料の1〜3%をポイント還元! また、2017年9月より、1日定額コースの料金を引き下げ、1日10万円以下なら手数料が無料に! さらに、楽天カードで投信積立を行うと1%分のポイントが付与されるうえ、投資信託を持っているだけでポイントが貯まるので、長期的に積立投資を考えている人にはおすすめだろう。貯まったポイントは、楽天スーパーポイントやJALマイルに交換可能だ。また、取引から情報収集、入出金までできるトレードツールの元祖「マーケットスピード」が有名で、数多くのデイトレーダーも利用。ツール内では日経新聞の記事も無料で読むことができる。さらに、投資信託数が2000本以上と多く、米国や中国、アセアンなどの海外株式、海外ETF、金の積立投資もできるので、長期的な分散投資がしやすいのも便利だ。
【関連記事】
◆「楽天証券」や「SBI証券」など、5つの証券会社が売買手数料を大幅値下げ! 「1日最高40万円」の取引まで無料で売買できるお得なネット証券も登場!
◆楽天証券おすすめのポイントはココだ!~使いやすいトレードツール「MARKETSPEED」がおすすめ!
◆「日経新聞」「会社四季報」を無料で読める証券会社を解説! 利用料0円ながら、紙媒体では読めない独自記事や先行情報を掲載し、記事の検索機能も充実
【証券会社おすすめ比較】編集部おすすめ!・楽天証券の公式サイトはこちら
◆SBI証券⇒詳細情報ページへ
90円 250円 250円 429円/日 2650本
米国、中国、
韓国、ロシア
、アセアン
【おすすめポイント】
ネット証券最大手。手頃な手数料はもちろん、痒いところに手が届くような豊富なサービスにも注目したい。投資信託の数は2500本超。投資信託が100円以上1円単位で買えるので、投資初心者でも気軽に始められる。IPOの取扱い数は、大手証券会社を抜いてトップPTS取引(私設取引システム)も利用可能で、一般的な取引所より有利な価格で株取引できる場合もある。海外株式は、米国、中国、ロシアのほか、アセアン株式も取り扱うなど、とにかく商品の種類が豊富だ。米国株は、最低5ドルの手数料から取引可能。低コストで幅広い金融商品に投資したい人には、必須の証券会社と言えるだろう。「2018年 オリコン日本顧客満足度ランキング ネット証券」では、11度目の1位を獲得
【関連記事】
◆「楽天証券」や「SBI証券」など、5つの証券会社が売買手数料を大幅値下げ! 「1日最高40万円」の取引まで無料で売買できるお得なネット証券も登場!
◆【SBI証券のおすすめポイントは?】IPOの多さ&夜間取引、銀行との連携など独自サービスも充実!
◆「株初心者&株主優待初心者が口座開設するなら、おすすめのネット証券はどこですか?」桐谷さんのおすすめは松井、SBI、東海東京の3社!
【証券会社おすすめ比較】編集部おすすめ!・SBI証券の公式サイトはこちら
1約定ごと(税抜) 1日定額(税抜) 投資信託
※1
外国株
10万円 30万円 50万円 50万円
◆マネックス証券⇒詳細情報ページへ
100円 250円 450円 2500円/日 1163本
米国、中国
【おすすめポイント】
1注文30万円までなら手数料の安さはトップクラス。小型株中心に売買する人には、魅力的な値段設定と言える。米国株も最低手数料5ドル(税抜)から買えるので、非常にお手軽だ。多彩な注文方法や板発注が可能な高機能無料ツール「マネックストレーダー」など、トレードに役立つツールもそろっている。中でも、日本株、米国株、先物取引についてロボットの投資判断を日々配信する「マネックスシグナル」は、スイングトレードのときに参考にしたい。毎月5000円の掛金から始められる低コストなiDeCoサービスも行っている。
【関連記事】
◆マネックス証券のNISA口座は手数料が一番お得! 国内株は無料、外国株も買付が無料のうえ、外国株やIPOの銘柄数も多いので、投資初心者におすすめ!
◆【マネックス証券おすすめのポイントは?】日本株手数料の低さ、ユニークな投資ツールが充実!
◆「トレードステーション」の多彩な機能から手数料、おすすめの使い方まで徹底解説! マネックス証券が提供する「高機能トレードツール」を使いこなそう!
【証券会社おすすめ比較】編集部おすすめ!・マネックス証券の公式サイトはこちら
◆野村證券⇒詳細情報ページへ
139円 300円 477円 836本
米国、中国、
欧州、アセアン
【おすすめポイント】
国内最大手の証券会社なので、安心感は抜群! 最近ではインターネットにも力を入れており、ネット取引専用口座「野村ネット&コール」は、店頭での窓口取引にくらべて売買手数料が大幅にお得になっている。また、大手証券会社だけあって、投資情報や銘柄分析レポートが充実しており、専門家による数多くの調査レポート動画も視聴可能。さらに、IPO取り扱い数がトップクラスなのも大きなメリット。特に主幹事数が多いので、本気でIPO投資をするならぜひ口座を持っておきたい証券会社だ。会社やレジャーなどの外出先でも株価のチェックや取引をしたい人には、スマホ用株アプリ「野村株アプリ」が便利。
【関連記事】
◆【証券会社比較】野村證券の「現物手数料」「信用取引コスト」から「取扱商品」、さらには「最新のキャンペーン情報」までまとめて紹介!
◆IPO(新規公開株)の主幹事数・取扱銘柄数で選ぶ! より多くの当選が期待できるおすすめ証券会社
◆「野村證券が主幹事のIPOは公募割れなし」は本当? イベント投資の達人・夕凪氏が過去のデータを分析し、IPO投資に役立つ「アノマリー」を徹底検証!
【証券会社おすすめ比較】編集部おすすめ!・野村證券の公式サイトはこちら
◆DMM.com証券(DMM株)⇒詳細情報ページへ
80円 180円 180円 0本
【おすすめポイント】
国内株式のトレードに特化したネット証券で、最大のメリットは売買手数料の安さ。1約定5万円までなら50円(税抜)で売買可能! 大手ネット証券と比較すると、約定金額が大きいほど割安度が高い。また、売買手数料の1%分のポイントが貯まるのもメリットだ。取引ツールは、シンプル機能の「DMM株 STANDARD」と高機能な「DMM株 PRO」の2種類。スマホ用アプリも「かんたんモード」と「ノーマルモード」を使い分ける形になっており、初級者から中上級者まで、あらゆる個人投資家にとってトレードしやすい環境が整っている。新規口座開設で3カ月間手数料無料。また、口座開設完了者の中から抽選で毎月10名に2000円がキャッシュバックされる。
【関連記事】
◆DMM.com証券「DMM株」は、売買手数料が安い! 大手ネット証券との売買コスト比較から申込み方法、お得なキャンペーン情報まで「DMM株」を徹底解説!
◆【証券会社比較】DMM.com証券「DMM株」は、国内株式のトレードに特化したオンライントレードサービス。業界最安値水準の売買手数料が最大の魅力!
【証券会社おすすめ比較】編集部おすすめ!・DMM.com証券(DMM株)の公式サイトはこちら
※手数料などの情報は定期的に見直しを行っていますが、更新の関係で最新の情報と異なる場合があります。最新情報は各証券会社の公式サイトをご確認ください。※1 投資信託の取扱数は、各証券会社の投資信託サーチ機能をもとに計測しており、実際の購入可能本数と異なる場合が場合があります。

1日の約定代金10万円以下なら売買手数料は0円!
優待名人の桐谷さんもおすすめする、初心者にも
やさしい証券会社!⇒関連記事はこちら

ザイ・オンラインおすすめのネット証券会社!松井証券の公式サイトはこちら

 

売買手数料を大幅値下げ! 1日最大40万円まで手数料0円 1約定ごとの手数料がお得!
楽天証券の公式サイトはこちら!
楽天証券
日本株は、1日10万円までの
取引なら売買手数料が0円!
岡三オンライン証券の口座開設はこちら!
岡三オンライン証券
1日定額プランで
手数料を大幅値下げ!
カブドットコム証券証券の口座開設はこちら!
カブドットコム
証券

大手ネット証券の中で
手数料が最安値水準!
取引ツールで日経新聞が無料で読めるメリット大!関連記事 2017年の秋からIPO取扱数がトップクラスに!関連記事 手数料が安いだけでなく、口座開設も迅速!関連記事
Special topics pr


ZAiオンライン Pick Up
[クレジットカード・オブ・ザ・イヤー2018]2人の専門家が最優秀クレジットカードを決定! 2018年版、クレジットカードのおすすめはコレ! ダイナースクラブカード」の全15券種の  付帯特典を調査して“実力”を検証 最短翌日!口座開設が早い証券会社は? アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードは、 本当は“ゴールド”ではなく“プラチナ”だった!? 日本初のゴールドカードの最高水準の付帯特典とは? 高いスペック&ステータスを徹底解説!アメリカン・エキスプレスおすすめ比較
ZAiオンライン アクセスランキング
1カ月
1週間
24時間
「アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード」付帯サービスはプラチナカード顔負け!最強ゴールドカード 実力を徹底検証 じぶん銀行住宅ローンの金利が業界トップクラスの低金利!じぶん銀行住宅ローン 年会費永年無料!楽天カードの公式サイトはこちら! http://diamond.jp/articles/-/120666?utm_source=z&utm_medium=rb&utm_campaign=id120666&utm_content=recCredit ANAアメックスならANAマイルが無期限で貯められて還元率アップ! じっくり貯めて長距離航空券との交換を目指せ!
ダイヤモンド・ザイ最新号のご案内
ダイヤモンド・ザイ最新号好評発売中!

コツコツ成長株!
IPO株で10倍ゲット
ふるさと納税

1月号11月21日発売
定価730円(税込)
◆購入はコチラ!

楽天で「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!お得な定期購読の詳細はコチラ!

 

急落チャンスが到来!コツコツ成長株! 】

ブレずに上がるコツコツ成長株! 10倍株67
小型成長株株価10倍を狙え
街ブラ投資の達人藤川さんお宝株を発掘! 
・大逆転の1万円株
時価総額小さい株
・参入障壁が高い株
株で資産を増やす方法

IPO株10倍ゲット
IPO当選効率を最大化!証券会社の選び方
IPO直後の株を割安に買える秘計算式
・買い&売り判断&適正株価も! 
上場2年以内のIPO160銘柄の激辛診断

夢の毎月配当金生活
高配当株で安定収入を得る5つの極意!
・権利確定月別高配当株カレンダ
・書込み式1~12月銘柄管理シート

28年ぶり高値更新から、3度の急落リアルな声
読者130人の2018年大反省会
桐谷さんの5大ニュース

【別冊付録1】
ポイント制
が大集合! ふるさと納税220自治体

【別冊付録2】
ポイント
で始める超投資入門

定期購読を申し込むと500円の図書カードをプレゼントクリスマスキャンペーン開催中!


>>「最新号蔵出し記事」はこちら!

>>【お詫びと訂正】ダイヤモンド・ザイはコチラ

Apple Pay対応のクレジットカードで選ぶ! Apple Payに登録して得する高還元率カードはコレ! 堀江貴文や橘玲など人気の著者のメルマガ配信開始! 新築マンションランキング