第1回では株式市場が上昇していても内容の危険度が改善されない毎月分配型投信が多いことを、第2回では分配金の健全性に着目する必要性をお伝えしました。第3回では「分配金が減らされる危険度の判定」についてお伝えしましょう。
★第1回 なぜ世界の株式市場が上昇しても、危ない毎月分配型投資信託がたくさんあるのか？
★第2回 毎月分配型投資信託の良し悪しがすぐにわかるポイントとは？
毎月分配型投信を購入した方のほとんどは、毎月受け取る分配金が目当てです。仮に基準価額1万円で1万口あたりの分配金が100円なら「500万円分購入したら、毎月5万円の分配金かぁ」と誰しもが皮算用しています。
それが毎月3万円に減ってしまった、「聞いてないよ～（泣）」となりますね。
イラスト／宗誠二郎
昨年の11月までは分配金が減額されることは珍しくなかったのですが、みなさんもご存じのとおり株式市場の上昇＆円安によって、多くの毎月分配型投信の運用成績は好転しました。
しかし、第1回でもご説明しているとおり、減額寸前だった多くのファンドの中身は一朝一夕によくならず、現在は“なんとか”減額せずにいるのが実情です。
いままではいつ減額されるかはまったく見当が付きませんでしたが、今回私が書いた『あなたの毎月分配型投資信託が危ない！』でご紹介している方法では、かなりの確度でわかるようになったのです。今回は本稿でその一端をご紹介します。
ファンドの“金庫の残高”がわかる数値があった！
それでは減額の可能性が近づいていることがわかるものとはなんでしょうか？ 第1回でご説明した、「分配金余力」がそれです。
分配金というのはカンタンに図式化すると、いままでに運用益等を貯めた中から支払っています。
記事の第1回と第2回の繰り返しになりますが、分配金の健全性を判断するには「分配金健全性」と「分配金余力」があり、
・分配金健全性……ファンドの毎月の分配金が毎月の収入で賄われているか？
・分配金余力……いまと同額の分配金を支払った場合、あとどれぐらいの期間支払えるか？
家計に例えると
・お給料→ファンドの収入
・支出→分配金
・貯金→翌期繰越分配対象額
となります。
上記の例でも挙げているように「貯金が200万円あれば、毎月の赤字が10万円でも、20カ月は同じ生活ができる」ということなのです。
そして、この“貯金額”は一般のわれわれでも見られる場所（運用報告書）に載っており、この数値を
貯金÷（収入－支出）⇒翌期繰越分配対象額÷（ファンドの収入－分配金）
で計算することで、「あと、どれぐらいの期間、現在の分配金を支払うことができるか」がわかるのです。
分配金を減額すれば、支払える期間が延びる
仮に下記のようなファンドがあったとしましょう（数字はすべて1万口あたり）。
・翌期繰越分配対象額……2000円
・分配金……100円
・ファンドの毎月の収入……60円
毎月のファンドの収入が60円しかないのに、100円を支払っています。それでは足りない40円はどこから捻出しているのでしょう？
それが「翌期繰越分配対象額」です。
今後毎月40円ずつ取り崩した場合、2000円÷40円＝50カ月 となり、あと4年ちょっとは同じ金額を毎月分配金として受け取れそうだ、ということがわかります。
ひとつお断りしておきたいのが、これは現時点でのあくまでも目安だということです。ただ、この残り期間が短くなったファンドの多くは分配金の額を引き下げる傾向にあります。
なぜなら上記の場合、分配金を70円にすると毎月の不足分は10円になり、支払える期間は 2000円÷10円＝200カ月 に延びるからです。
分配金を減額する意味はこういうところにあるのです。
貯金はすぐには増えない
昨年末からの株式市場の上昇で減配するファンドがほとんどなくなったことはすでに書いたとおりですが、ここまで読んでいただいた方は分配金を取り崩す「翌期繰越分配対象額」がすぐに増えないことを直感的に理解できていると思います。
つまり、家計に例えると一時的に収入は増えているものの支出は変わらず、貯金もそれほど増えていない、となります。このような家計が危ういことはあらためていうまでもありませんね。
ちなみに「分配金健全性」と「分配金余力」だけでもファンドの信頼性のかなりの部分がわかりますが、本書『あなたの毎月分配型投資信託が危ない！』ではグロソブや短期豪ドル債オープンなど資産総額が大きいファンド21本について、さらに詳しい分析と見通しを記しています。
また「分配金健全性」と「分配金余力」に加え、いままでの運用成績などを加味したおススメファンドも8本紹介していますので、ぜひご覧ください。
◎Profile
深野 康彦（ふかのやすひこ）
有限会社ファイナンシャルリサーチ代表。クレジット会社を経て、1989年4月に独立系FP会社を経て独立。現在のファイナンシャルリサーチ（2006年設立）は2社目の起業。著者に『これから生きていくために必要なお金の話をしよう！』（ダイヤモンド社）など多数。
『あなたの毎月分配型投資信託が危ない！』
毎月分配型投信の良し悪しは「分配金健全性」と「分配金余力」の２つでわかる！シンプルな計算式と算出の仕方を本邦初公開します。また、人気上位20ファンドも詳細に分析。著者おススメの8ファンドも掲載しています。
第1章 あなたの持っている毎月分配型投資信託は安全か?
第2章 「こんな時はどうすればいい?」 7つのケーススタディ
第3章 投資家に人気の上位21ファンドを徹底分析&チェック！
第4章 毎月分配型投資信託の選び方・買い方の7カ条
第5章 知っておきたい毎月分配型投資信託のキホンの「き」
第6章 おススメできる健全な毎月分配型投資信託はこの8本！
巻末資料 純資産総額上位80ファンドの格付けを一挙公開
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◆三井住友カード（NL） |
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◆三井住友カード ゴールド（NL） |
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0.5～7.0％ |
5500円 （ただし、年100万円以上の 利用で次年度から永年無料） |
VISA Master |
iD |
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| 【三井住友カード ゴールド（NL）のおすすめポイント】 券面にカード番号が記載されていない“ナンバーレス（NL）”のゴールドカード。年会費5500円（税込）だが、年間100万円を利用すると（※1）、次年度から年会費が“永年無料”になるうえに、1万ポイントが「継続特典」としてもらえるのが大きな魅力！ さらに、通常還元率は0.5％と一般的なクレジットカードと同等だが、Apple PayやGoogle Payに「三井住友カード ゴールド（NL）」を登録して「Visaのタッチ決済」または「Mastercardタッチ決済」を利用すれば、セブン‐イレブン、ローソン、マクドナルド、サイゼリヤ、バーミヤンなど、対象のコンビニや飲食店では最大7％還元に大幅アップ（※2）するなど、ポイントも貯まりやすくてお得！ ※1 対象取引などの詳細は、三井住友カードの公式サイトで要確認。※2 セブン‐イレブン、ローソン、マクドナルドなどの対象のコンビニ・飲食店で、スマートフォンでのVisaのタッチ決済またはMastercardタッチ決済を利用すると最大7.0％還元（一部店舗および一定金額を超える支払いでは指定の決済方法を利用できない場合、または指定のポイント還元にならない場合あり。カード現物のタッチ決済、iD、カードの差し込み、磁気取引による決済は最大7.0％還元の対象外。Google PayやSamsung WalletではMastercardタッチ決済は利用不可）。「1ポイント＝1円相当」のポイントや景品などに交換した場合の還元率。 |
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| 【関連記事】 ◆｢三井住友カード ゴールド（NL）｣は、年100万円以上を使うと年会費が“永年無料”に！ コンビニで7％還元、空港ラウンジや旅行保険などの特典も付帯してお得！ ◆三井住友カード ゴールド（NL）のメリット･デメリットを解説！ 同じく“実質”年会費が無料の｢エポスゴールドカード｣と付帯サービスなどを比較して魅力を解剖！ |
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| 還元率 | 年会費 （税込） |
ブランド | 電子マネー対応 （ポイント付与対象） |
カード フェイス |
◆アメリカン・エキスプレス・ゴールド・プリファード・カード |
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| 0.3～1.5% （※1） |
3万9600円 | AMEX | － |
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| 【アメリカン・エキスプレス・ゴールド・プリファード・カードのおすすめポイント】 日本で最初に発行されたゴールドカード「アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード」の後継カードだけに、ステータス＆付帯サービスは最高レベルで、カードが金属製という特別感もあって、一般的なゴールドカードとはケタ違い。たとえば、年間200万円（税込）以上を利用してカードを継続保有すると、国内40カ所以上の高級ホテルに無料宿泊できる「フリー・ステイ・ギフト」は、もはや一般的なプラチナカードすら凌駕するレベルの特典だ。さらに、高級レストランを2人以上で利用すると1人分が無料になる「ゴールド・ダイニング by 招待日和」や、世界1300カ所以上の空港ラウンジを年2回まで無料で利用できる「プライオリティ・パス」、最高補償額1億円の「海外旅行傷害保険」が付帯するなど、もはや「ゴールドカード」の枠組みを大きく飛び越えている。また、家族カードは2人目まで年会費無料でお得（3人目以降は年1万9800円・税込）。 ※貯まるポイントをマイルに交換した場合。1マイル＝1.5円換算。 |
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| 【関連記事】 ◆アメリカン・エキスプレス・ゴールド・プリファード・カードは“プラチナ”を超える“ゴールド”！ 日本初のゴールドカードを受け継ぐ「新生ゴールド」を解説！ ◆【アメリカン・エキスプレス・カードを一覧で比較】アメックスが発行する13枚のカードの年会費や特典、還元率を比較して、自分にピッタリの1枚を探そう！ ◆アメックスの新規入会キャンペーンをまとめて紹介！｢アメリカン･エキスプレス｣の入会特典で、ポイントやマイルをお得に獲得しよう！ |
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◆楽天カード |
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| 1.0～3.0％ | 永年無料 | VISA JCB Master AMEX |
楽天Edy （楽天Edyへの チャージ分は 還元率0.5％） |
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| 【楽天カードのおすすめポイント】 楽天市場や楽天ブックス、楽天トラベルを利用している人はもちろん、楽天ユーザー以外にもおすすめの「年会費無料＆高還元」クレジットカードの代表格。通常還元率は1.0％だが、楽天市場や楽天ブックスでは最低でも還元率が3.0％以上に！ また、「楽天ポイントカード」や電子マネーの「楽天Edy」との併用で、楽天グループ以外でも還元率は1.5～2.0％以上になる！ ゴールドカードの「楽天プレミアムカード」も格安の年会費で「プライオリティ・パス」がゲットできてコスパ最強！ |
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