【今回のまとめ】
１．中国経済が景気循環的に上向きはじめている
２．その恩恵を蒙るのは資源輸出国のオーストラリアである
３．オーストラリア経済は各種指標が過去の平均あたりに位置している
４．オーストラリア株式市場への投資は、ETFもしくはBHPビリトンを買う手がある
中国経済が上向いてきた
このところ中国経済の景気循環的（シクリカル）回復を示す経済指標の発表が相次いでいます。下は中国の貿易統計のグラフです。
中国の12月の輸出は前年同月比＋14.1％と市場予想の＋5.0％を大幅に上回りました。また輸入も＋6.0％と市場予想の＋3.5％を上回っています。
香港上海銀行調べによる中国の購買担当者指数もこのところ上向いています。
このように中国経済が上向くと、中国に鉄鉱石、石炭、エネルギーなどを輸出しているオーストラリアの経済の見通しも好転します。そこで今回は、オーストラリア経済の近況をまとめてみることにします。
オーストラリア経済は中国と深い関係にある
今年のオーストラリアのGDP成長率は、国際通貨基金（IMF）によると3.0％になると見られています。
過去10年間の平均GDP成長率は2.95％ですので、平均とほぼ同じ成長率だと言えます。歴史的にオーストラリアの経済成長は鉱業部門の景気に左右されやすい傾向があります。その鉱業部門は、中国経済の鈍化の影響でこのところさえませんでした。
次に、オーストラリアの消費者信頼感指数は、長期の平均値とほぼ同じ位置にあります。
消費者信頼感指数を下支えしている要因としては、比較的良好な雇用市場が挙げられます。その半面、住居費の負担などが、消費者信頼感指数の頭を抑えるネガティブ要因となっています。
続いて労働市場ですが、オーストラリアの失業率は歴史的に見て低い水準にあります。
産業部門別では、オーストラリア・ドルが堅調であることを受けて製造業部門は比較的苦しんでおり、そこでの雇用は減少しています。その分、鉱業部門が好調であり、同部門が余剰の労働力を吸収しています。
貿易黒字国でオーストラリアドルの保有が広がる
オーストラリアの交易条件は2011年をピークとして悪化しています。交易条件とは輸出価格を輸入価格で割ったもので、この数値が高くなると「交易条件が改善した」と説明されます。
このところオーストラリアの交易条件が悪化している主な原因は、鉄鉱石ならびに製鉄に使われるコークスのスポット価格の下落にあります。
オーストラリア・ドルはコモディティ輸出にかげりが見えたにもかかわらず、比較的堅調に推移してきました。その理由は、貿易黒字国の一部が外貨準備の通貨分散政策の一環としてオーストラリア・ドルの保有比率を上昇させたことが原因である、と言われています。
金利政策は利下げから中立へ
続いてオーストラリアの消費者物価指数ですが、今年は2.6％程度で推移すると見られています。過去10年間の平均は、2.81％です。
オーストラリア準備銀行は2011年11月以降、150ベーシスポイント（1.5％）の利下げを行ってきました。これは中国経済が予想以上に急速に冷え込んだ場合への備えという側面が多分にあったと思います。
現在はそのリスクがだんだん少なくなっているので、金利政策は次第に中立的なスタンスに戻され、さらに中期的には政策金利は高めに誘導されることになると思います。
オーストラリア投資の王道は、ETFか「BHPビリトン」
このように、投資好機が訪れているオーストラリアですが、代表的なＥＴＦとしては、ニューヨーク証券取引所に上場している「アイシェアーズMSCIオーストラリアＥＴＦ（ティッカー：EWA）」があります。このファンドの組み入れ業種は、金融47.5％、素材22.6％、消費安定9.28％、エネルギー5.85％などとなっています。
また個別銘柄としては、オーストラリア株で時価総額の一番大きい、BHPビリトン（ティッカー：BHP）が、いかにもオーストラリアらしいエネルギー、鉄鉱石、石炭などの事業構成になっています。
【略号の解説】
DPS 一株あたり配当
EPS 一株あたり利益
CFPS 一株あたりキャッシュフロー
SPS 一株あたり売上高
※編集部注：本記事で紹介しました「アイシェアーズMSCIオーストラリアETF（ティッカー：EWA）」と、「BHPビリトン（ティッカー：BHP）」は、楽天証券で購入可能です。また、「BHPビリトン（ティッカー：BHP）」は、SBI証券でも購入可能です。
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