「イーエムネットジャパン」のIPO情報総まとめ！
スケジュールから幹事証券、注目度、銘柄分析、他のインターネット広告企業との比較や予想まで解説！［2018年9月23日 情報更新］

会社名	イーエムネットジャパン
市場・コード／業種	東証マザーズ・7036／サービス業
上場日	9月21日
申込期間（BB期間）	9月4日～9月10日
おすすめ証券会社	SBI証券、岩井コスモ証券、マネックス証券、東海東京証券、丸三証券
フィスコ分析による 市場の注目度	★★★（最高★5つ）

初値（初値騰落率）	7000円（+133.33%）
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】

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イーエムネットジャパンのIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？（ブックビルディング期間、上場日など）

■スケジュール
仮条件提示	8月31日
ブックビルディング（抽選申込）期間	9月4日～9月10日
公開価格決定	9月11日
購入申込期間	9月12日～9月18日
払込日	9月20日
上場日	9月21日

イーエムネットジャパンのIPOは、どこの証券会社で申し込める？（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

■取り扱い証券会社（2018年9月3日時点。割当は変更になる場合があります）
証券会社名 （※青文字はクリックで詳細ページへ）	引受シェア	口座開設
SBI証券 ［最短翌日に取引可能］	3.5％
岩井コスモ証券 ［最短3日で取引可能］	1.0％
マネックス証券 ［最短2日後に取引可能］	0.9％
東海東京証券	0.9％
丸三証券	0.9％
みずほ証券（主幹事証券）	87.0％
エイチ・エス証券	1.8％
いちよし証券	1.8％
東洋証券	0.9％
エース証券	0.9％
あかつき証券	0.5％

イーエムネットジャパンのIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

■価格情報
想定発行価格（※1）	2940円
仮条件 ［予想PER（※2）］	2880～3000円 ［20.4倍～21.2倍］
公募価格	3000円
初値	7000円
初値騰落率	+133.33%
予想トレーディングレンジ（※3）	3000円～7000円
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】
※1 有価証券届出書提出時。※2 予想EPS＝今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数、から計算したもの。※3 期間は上場後1年を想定。

■類似会社3社の予想PER（2018年8月30日ザラバの株価と会社側予想から計算）
会社名 ※クリックで最新チャートへ	予想PER
【3社平均】	29.3倍
Vコマース<2491>	30.5倍(連)
セプテーニHD<4293>	31.4倍(連)
レントラックス<6045>	26.1倍(連)

 予想EPSから割り出した仮条件の予想PERと、類似会社3社の平均PERと比較すると、本銘柄の公開価格は類似会社より割安と判断できる。

イーエムネットジャパンの発行株数・単元数・公開規模は？

■株数などに関する情報
発行済株式数（上場時）	92万株（予定）
公開株式数	公募5万株  売出17万6000株 （オーバーアロットメントによる売出3万3900株）
想定公開規模（※1）	7.6億円（OA含む）
※1 有価証券届出書提出時における想定発行価格で計算。

イーエムネットジャパンは韓国ネット広告の日本法人

　検索連動型広告（リスティング広告）、運用型ディスプレイ広告を中心とした運用型広告を企画から運用、効果分析、改善提案まで一括して提供するインターネット広告事業を展開する。1人の担当者がクライアント企業にワンストップでサービスを行う専任制を敷く。韓国KOSDAQ上場のEMNET INC.が親会社。

　インターネット広告関連のIPOに目新しさは乏しく、外国法人の日本子会社のIPOでは昨年12月上場のHANATOUR JAPAN<6561>のように初値が伸び悩むケースも見られる。しかし同社は今期2ケタ増益見通しと業績堅調で、公開規模や株主構成から需給面も比較的良好と考えられる。

　公開規模については7億円強となる見込み。9月下旬はIPOラッシュの様相を見せているが、9/21に同時上場する企業はないため、初値買いを集めやすい面もある。

◆「イーエムネットジャパン」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
SBI証券［最短翌日に取引可能］
岩井コスモ証券［最短3日で取引可能］
マネックス証券［最短2日後に取引可能］
東海東京証券
丸三証券
⇒IPOで比較した証券会社ランキングはこちら！

イーエムネットジャパンの業績データ

■業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純利益 （伸び率）
2014/12	4,577 （―）	105 （―）	56 （―）
2015/12	4,710 （2.9%）	73 （-30.7%）	40 （-28.1%）
2016/12	5,291 （12.3%）	111 （51.7%）	82 （103.2%）
2017/12	6,080 （14.9%）	167 （50.9%）	112 （36.6%）
2018/12予	6,534 （7.5%）	188 （12.2%）	130 （15.3%）
2018/6 2Q	3,370 （―）	131 （―）	89 （―）
予想EPS（※） ／配当	単独：141.30円／0.00円
※予想EPSは「今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数」で計算したもの。

イーエムネットジャパンの業績コメント

　2018年12月期の業績は、売上高が前期比7.5％増の65.3億円、経常利益が同12.2％増の1.8億円と増収増益の見通しとなっている。

　足元では、同社が属するインターネット広告市場は好調であり、主力事業とする運用型広告市場は、掲載先や入札単価などを変動させながら出稿方法を最適化することが浸透し大きく伸びている。

　同社は人材採用・人材教育に引き続き注力することで販売体制の更なる強化を図り、既存のクライアント企業からの受注拡大、及び新規クライアント企業の獲得に注力してきた。2018年12月期は更なる営業の強化等から人員の増加も計画しているが、受注拡大や新規クライアントの獲得も順調に進んでおり、業績は堅調に推移する見通し。

　なお、通期計画に対する第2四半期末時点における進捗率は、売上高33.7億円で51.5％、経常利益1.3億円で69.6％となっている。

イーエムネットジャパンの詳細情報

■基本情報
所在地	東京都新宿区西新宿六丁目10番1号
代表者名（生年月日）	代表取締役社長 山本 臣一郎（昭和46年9月4日生）
設立	平成25年4月22日
資本金	2億2615万円（平成30年8月17日現在）
従業員数	82人（平成30年7月31日現在）
事業内容	検索連動型広告（リスティング広告）、運用型ディスプレイ広告を中心とした運用型広告を企画から運用、効果分析、改善提案まで一括して提供するインターネット広告事業を展開

■売上高構成比率（2017/12期 実績）
品目	金額	比率
インターネット広告事業	6,080 百万円	100.0％
合計	6,080 百万円	100.0％

■大株主上位5位
順位	株主名	保有株数	保有シェア
1	EMNET INC.	80万株	91.95％
2	株式会社Y's corporation	6万株	6.90％
3	高橋 和之	4000株	0.46％
3	イーエムネットジャパン従業員持株会	4000株	0.46％
5	村井 仁	2000株	0.23％
合計		87万株	100.00％

■その他情報
手取金の使途	人材採用費、認知度向上のための広告宣伝費、人員増に伴う人件費、教育研修費に充当する予定
関係会社	EMNET INC. (親会社) インターネット広告事業 トランス・コスモス(株) (その他の関係会社) ビジネスプロセスアウトソーシング、デジタルマーケティング事業等
VC売却可能分（推定）	－社 －株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）
直近有償第三者割当	年月日	2018年1月11日
	割当先	株式会社Y's corporation、イーエムネットジャパン従業員持株会 他2名
	発行価格	750円 ※株式分割を考慮済み

◆「イーエムネットジャパン」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
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マネックス証券［最短2日後に取引可能］
東海東京証券
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イーエムネットジャパンの銘柄紹介

 同社は親会社であるEMNET INC.（韓国のオンライン広告代理店）が日本のインターネット広告市場の伸びしろと、中小企業のインターネット広告に対する潜在的なニーズの可能性に着眼し、2007年に日本へ進出して以降、着実に事業を拡大してきた。

　同社は、設立以来「クライアントと共に歩む企業」という企業理念を掲げ、クライアント企業のニーズに応えるべく、デジタルマーケティングにおける課題を解決し、更なる利益向上を図るための戦略・運用・分析・改善サービスまで提供するインターネット広告事業を行っている。

（1）運用型広告

1.検索連動型広告（リスティング広告）

　検索連動型広告（リスティング広告）とは、ヤフー株式会社やGoogle,Inc.等が提供する検索エンジンの検索結果に表示される広告であり、検索キーワードと連動し、検索結果ページに関連する内容の広告が表示される運用型の広告で、ニーズ顕在層に向けてアプローチが可能な広告である。キーワード単位で広告出稿ができ、ユーザーが広告をクリックすることで企業側に料金が発生するクリック課金システムのため、検索結果を表示させるだけでは広告費が発生しない点が特長である。

　同社では、ユーザーが検索を行う際の環境、意図、興味・関心を把握したうえで、配信するデバイスの選定、配信するタイミングの選定、広告を出すキーワードの選定、入札単価の調整、マッチした広告文の作成等を最適に行えるように支援している。

2.運用型ディスプレイ広告

　運用型ディスプレイ広告は、ユーザーの性別、年齢、住所、職業といったデモグラフィックデータや、興味・関心などの条件を設定することで、当該ユーザーの閲覧するポータルサイトやブログ等の広告エリアに広告を表示するもので、検索連動型広告ではアプローチができないユーザーへ接触が可能な、多くの見込層、潜在層に向けたアプローチが可能な広告である。

　同社では、ペルソナを構築し、ペルソナに応じたピンポイントな広告運用サービスの提供を得意としている。さらに、検索連動型広告と併用することにより、効果的かつ効率的な広告出稿が可能となる広告運用を提供している。クライアント企業の目先の売上だけではなく、長期的な利益につながるような広告運用サービスを提供することを目指している。

3.ソーシャルメディア広告

　Facebook、Instagram、Twitterを筆頭としたソーシャルメディアに表示される広告であり、運用型ディスプレイ広告のようにデモグラフィックデータや、興味・関心などの条件設定や各ソーシャルメディアの特長に応じたターゲティング設定を行うことでタイムライン上に表示させることが可能な広告である。

　多くの見込層、潜在層に向けたアプローチができるほか、ターゲットユーザーの周辺ユーザーへ派生効果を図ることも可能。同社では、これまでの各ソーシャルメディアの特長を活かした運用実績からクライアント企業に最適なメディアの選定と、ペルソナを活用したピンポイントなコンテンツの提供を可能としている。

（2）クリエイティブ制作

　同社はこれまで扱ってきた多くのクライアント企業のECサイトに対する広告運用の実績からノウハウを得ており、広告効果をさらに高めるためのランディングページ、クリエイティブ制作を受注して自社にて行っている。制作物のリリース後、ユーザーの行動分析を行い、細かな改善を加えていくことで広告効果の最大化を目指している。

イーエムネットジャパンの投資のポイント

　初値が飛びやすいインターネット関連のマザーズ小型案件だが、インターネット広告関連のIPOに目新しさは乏しい。また、外国法人の日本子会社のIPOでは初値が伸び悩むケースも見られる。韓国旅行大手の日本法人で昨年12月に上場したHANATOUR JAPAN<6561>は公開価格比+10.0％という初値にとどまった。親子上場となることや上場後の株式売出しなどを警戒する向きがあるようだ。

　ただ、HANATOURは公開規模が58.7億円と大きかったことが初値抑制の主因とみられ、セカンダリーでは人気化する場面もあったため、こうした懸念が杞憂に終わる可能性はある。同社は今期2ケタ増益見通しと業績堅調で、公開規模や株主構成から需給面も比較的良好と考えられる。

　同社はクライアント企業のデジタルマーケティングにおける課題を解決し、更なる利益向上を図るための戦略・運用・分析・改善サービスまで提供するインターネット広告事業を行う。デジタルチャネルの多様化、競争の激化に伴い、現在の主力サービスである検索連動型広告、運用型ディスプレイ広告のほか、ソーシャルメディア広告、動画広告、アフィリエイト広告、アドネットワーク広告、DSP、DMP、スマートフォン向け広告、ネイティブ広告、アプリ広告、純広告等サービスを拡げている。

　1人の担当者がクライアント企業に対して営業、広告の企画提案・運用・分析・改善までをワンストップで行う専任制を敷いており、インターネット広告に関するコンサルタントとして総合的かつ専門的な見地からサービスを提供している。また、これまで扱ってきた多くのクライアント企業のECサイトに対する広告運用の実績からノウハウを得ており、広告効果をさらに高めるためのランディングページ、クリエイティブ制作を受注して自社にて行っている。韓国KOSDAQ上場のEMNET INC.が親会社。従業員は82名。

　業績面について、2018年12月期は売上高が前期比7.5％増の65.3億円、経常利益が同12.2％増の1.8億円と増収増益の見通しとなっている。伸び率は前期までと比べ落ち着いた印象だが、運用型広告の拡販に引き続き注力し、既存クライアント企業との取引拡大や新規クライアント企業の獲得も順調に進んでいるという。前期比で5000万円程度の増加となる大口顧客からの受注も複数見込まれているようだ。

　想定仮条件水準の今期予想PERは20～22倍程度となる。類似企業のバリュエーション水準は業績動向等によりまちまちだが、同社はマザーズのレントラックス<6045>などとおおむね同水準である。

　公開規模については7億円強となる見込み。親会社のEMNETが発行済株式の9割強を保有しており、ベンチャーキャピタル保有株はない。また、9月下旬はIPOラッシュの様相を見せているが、9/21に同時上場する企業はないため、初値買いを集めやすい面もある。

◆「イーエムネットジャパン」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
SBI証券［最短翌日に取引可能］
岩井コスモ証券［最短3日で取引可能］
マネックス証券［最短2日後に取引可能］
東海東京証券
丸三証券
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