［橘玲の海外投資の歩き方］宴の後のラオスで証券口座をつくってみる橘玲の海外投資実践編

　ビエンチャンを訪れるのは2度目だが、印象はまったく変わらない。とにかく、ひとが少ない。ホーチミンやプノンペンの喧騒の後だと、とりわけ人口密度の低さが際立つ。それもそのはずで、ラオスの人口は630万人だから千葉県とほぼ同じ。それが日本の6割強の広さの国土に暮らしている、という感じなのだ。

　ひとの少なさ（田舎くささともいう）は、ラオスの魅力でもある。ビエンチャンに長期滞在する旅行者が多いのも、素朴な文化にこころが癒されるからだろう。だが経済発展となるとどうだろうか。

ラオス証券取引所と株式市場

　メコン川に面したビエンチャンの観光エリアからトゥクトゥク（3輪タクシー）で15分ほどのところに、ガラス張りのひときわ目立つ近代的なビルがある。周囲は椰子や棕櫚の樹々の合い間に平屋の住宅が点在するだけだから、遠くからでもすぐにわかる。これが、ラオス証券取引所だ。

　取引所の正面は広い階段で、1階が吹き抜けのホールになっている。だが2台のエスカレーターは停止したままで、中2階は照明がすべて落とされ、あたりを見回しても誰ひとりいない。駐車場の詰所にいる警備員が、ときおり覗きにくるだけだ。

　ラオス証券取引所は2011年1月に株式取引を開始し、ラオス電力公社（EDLG）とラオス外商銀行（BCEL）が上場された。だがそれから1年以上たっても、証券市場で取引されているのはこの2銘柄だけだ。

　　EDLG（電力公社）がなぜ上場第一号になるのか不思議に思うひともいるだろうが、これは売電がラオス最大の輸出産業になっているからだ。山間部の多いラオスは水力発電の適地で、ここで生産した電力をタイやベトナムに送電して外貨を獲得している。この事業を独占する電力公社は、日本でいえばトヨタと日産とホンダを合わせたようなものだ。

　一方のBCEL（外商銀行）はフランス植民地時代に設立されたラオス最大の金融グループで、日本でいえば都市銀行をすべて合わせたくらいの存在感がある。

　この“両エース”をいきなり登板させて、ラオスの株式市場はスタートした。上場直後は株価が急騰し、株価指数は1カ月で80％も上昇した。しかしそこで息切れすると、5月には株価が公募価格まで下落し、それからほぼ1年は売買高も値動きも低調なまま推移している。ラオスの証券市場は、ビエンチャンの街と同様に、閑散としているのだ。

　だがこれは、ラオス株には投資する意味がない、ということではない。
たとえばEDLGのPERは5倍前後で優良銘柄にしてはきわめて低く、配当利回りは12～13％もある。タイやベトナムで今後、電力需要が大きく増大すると考えれば、バフェット好みの割安株ということもできる。またBCELも、未監査ながら、2011年度の利益が前年比7割増の2390億キープ（約24億円）になった。ラオスの金融業にはまだまだ大きな成長余地があるから、BCELは魅力的な成長株といえるかもしれない。

　とはいえ、私はこうした株価分析に自信を持っているわけではない。せっかくビエンチャンを再訪したのだから、旅行の経験のひとつとして、証券口座を開設してEDLGとBCELを購入してみようというのが今回の企画だ。

ラオスで証券口座を開設する

　ラオス証券取引所の豪華な建物には、BCEL‐KT証券BCEL-KT Securitiesとランサン証券Lanexang Securitiesの2社が入居している。これが、ラオスの全証券会社だ。

　カンボジアでは証券取引をするのに銀行口座が必要になると述べたが、この事情はラオスも同じで、証券口座と銀行口座を同時に開設する必要がある。
BCEL-KT証券とランサン証券はどちらも外国人（非居住者）の口座開設を受け入れていて、上場株式は2銘柄しかないのだから、どちらを利用してもたいしたちがいはない。ただし、BCEL-KT証券はBCEL銀行、ランサン証券はラオス開発銀行Laos Development Bankの銀行口座とセットになっているから、これが選択基準のひとつになるかもしれない。

　今回はランサン証券に口座開設してみたが、これは日本からでも郵送で口座開設できるからだ。せっかく現地に行くのなら、最大手のBCEL-KT証券を利用してみるのもいいだろう。

　ラオス証券取引所の5階にあるランサン証券は、入口のすぐ右手が窓口カウンターで、左手奥の壁が株価ボードになっていて、その脇にラオス開発銀行の出張所がある。昨年1月の取引開始直後は外国人を含む口座開設希望者がつぎつぎと訪れたというが、その日の先客は60代半ばとおぼしき白人男性だけで、株価ボードの前の椅子に座って相場を眺めていた。

　ラオスの証券市場は日本のようなザラ場取引ではなく、8時半から11時半まで30分刻みで板寄せが行なわれる6セッション制だから、株価がリアルタイムで動くわけではない。彼が帰ってしまうと、店内の客は私だけになった。
ランサン証券の口座開設はものすごく簡単だ。

　窓口で証券口座の開設申込書に記入すると、次にラオス開発銀行の出張カウンターに行くよう指示される。証券口座は証券取引委員会で投資家番号を取得するなどの手続きが必要なので開設まで最短で3営業日かかるが、銀行口座（ラオスキープ口座と米ドル口座）はその場で開設できる。手続きの所要時間は1時間程度だ。

　株式の購入資金は日本から海外送金してもいいが、ラオス株の場合、取引できるのが2銘柄だけで選択の余地がほとんどないのだから、ビエンチャンにいる間に投資予定額を銀行口座に入金しておくほうが簡単だ。

　ラオス開発銀行の本店はダウンタウンの観光エリアの外れにあって、どのホテルからも徒歩でいける。米ドル、ユーロ、タイバーツ、日本円などからの両替が可能で、通帳があればそのままキープ口座に入金してくれる。これなら日本から海外送金する手間とコストが節約できて、一石二鳥だ。

　予定よりも早く用事が済んだので、待たせていたトゥクトゥクで凱旋門の近くにできたショッピングセンターに行ってみる。地下1階、地上3階建ての巨大な建物だが、3階部分は閉鎖されていて、2階もほとんどシャッターが下りており、1階にブティックや宝飾店がかろうじて入っている。ビエンチャン初の高級ショッピングセンターにもかかわらず、地下に入っているのは偽ブランドの店ばかりだった。

　閑散としたショッピングセンターと閑散とした株式市場。凱旋門まで歩いてみたが、ひとも車も少なく、とても快適だった。

口座開設完了

　ランサン証券から口座開設の通知が届いたのは、手続きから11日後（7営業日後）。株式取引は、オンライントレーディングには対応していないので、以下のような手順になる。

（１)ランサン証券のリアルタイム株価画面にアクセスして、板情報を確認する。板情報は、Bid（買い呼び値）とAsk（売り呼び値）が上下6本まで表示される。
（２）板情報を参考に指値を決め、定型の注文フォームで担当者宛にメールを送る。注文は指値のみで、成行きは不可。
（３）担当者は顧客からの注文指示に基づいて、取引所に発注する。
（４）注文は当日限りなので、午後には約定できたかどうかがメールで通知される。

ラオス証券取引所のセッション（板寄せ）は下記のとおり。
・第1セッション：8：00～8：30
・第2セッション：8：30～9：00
・第3セッション：9：00～9：30
・第4セッション：9：30～10：00
・第5セッション：10：30～11：00
・第6セッション：11：00～11：30

　現状は株価の値動きがほとんどないので、Ask Price（BidとAskが開いている場合は中値）で指値注文を出せばほぼ約定できるだろう。

(執筆・作家　橘玲)

＜Profile＞
橘 玲（たちばな あきら）
作家。「海外投資を楽しむ会」創設メンバーのひとり。2002年、金融小説『マネーロンダリング』(幻冬舎文庫)でデビュー。「新世紀の資本論」と評された『お金持ちになれる黄金の羽根の拾い方』(幻冬舎)が30万部の大ベストセラーに。著書に『黄金の扉を開ける賢者の海外投資術　究極の資産運用編』『黄金の扉を開ける賢者の海外投資術　至高の銀行・証券編』(以上ダイヤモンド社)などがある。最新刊『（日本人）かっこにっぽんじん』（幻冬舎）が発売中。7月にザイオンラインとの共同サイト『橘玲の海外投資の歩き方』をオープン予定。