「ノーザ」のIPO情報総まとめ！スケジュールから幹事証券、注目度、銘柄分析、他の医療機関向けシステム開発企業との比較や予想まで解説！［2022年2月2日 情報更新］

会社名	【上場延期】ノーザ
市場・コード／業種	JASDAQスタンダード・4269／情報・通信業
上場日	2月22日
申込期間（BB期間）	2月3日～2月9日
おすすめ証券会社	野村證券、大和証券、SBI証券、楽天証券、マネックス証券、丸三証券、岩井コスモ証券、岡三オンライン（旧:岡三オンライン証券）、CONNECT、LINE証券、DMM.com証券
フィスコ分析による 市場の注目度	★★★（最高★5つ）

初値（初値騰落率）	－円（－％）
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】

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※2022年2月2日、ノーザは新型コロナウイルス オミクロン株の世界的な感染拡大、及び最近の株式市場全般の動向など諸般の事情を総合的に勘案し、東京証券取引所JASDAQスタンダードへの上場手続きの延期を発表しました。今後の上場に向けたスケジュールは未定ですが、新たな情報が公開され次第、記事を更新します。

ノーザが2月22日にIPO（新規上場）！

　ノーザは、2022年1月19日、東京証券取引所に上場承認され、2022年2月22日にIPO（新規上場）することが決定した。

　ノーザは2018年1月23日（実質上1979年4月28日）に設立された。主力製品である歯科用レセプトコンピュータ及び透析業務支援システムの開発・販売・保守サービスを行う「医療情報システム事業」が売上収益の90％を超える。

 「その他」としてに医科・歯科・美容といった様々な医療機関を販売先とする医療機器販売事業も行っている。

 

ノーザのIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？
（ブックビルディング期間、上場日など）

■スケジュール
仮条件提示	2月2日
ブックビルディング（抽選申込）期間	2月3日～2月9日
公開価格決定	2月10日
購入申込期間	2月14日～2月17日
払込日	2月21日
上場日	2月22日

ノーザのIPOは、どこの証券会社で申し込める？
（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

■取り扱い証券会社（2022年1月27日時点。割当は変更になる場合があります）
証券会社名 （※青文字はクリックで詳細ページへ）	引受シェア	口座開設
野村證券（主幹事証券）	―％
大和証券 ［最短翌日に取引可能］	―％
SBI証券 ［最短翌日に取引可能］	―％
楽天証券 ［最短翌日に取引可能］	―％
マネックス証券 ［最短翌日に取引可能］	―％
丸三証券	―％
岩井コスモ証券 ［最短3日後に取引可能］	―％
岡三オンライン（旧:岡三オンライン証券） ［最短2日後に取引可能］	―％
CONNECT ［最短3日後に取引可能］	－％
LINE証券 ［最短翌日に取引可能］	－％
DMM.com証券	―％
東海東京証券	―％
岡三証券	―％
いちよし証券	―％

ノーザのIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？
（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

■価格情報
想定発行価格（※1）	2020円
仮条件 ［予想PER（※2）］	―～―円 ［―倍～―倍］
公募価格	―円
初値	―円
初値騰落率	―%
予想トレーディングレンジ（※3）	1700～3000円
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】
※1 有価証券届出書提出時。※2 予想EPS＝今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数、から計算したもの。※3 期間は上場後1年を想定。

■類似会社3社の予想PER（2022年1月31日ザラバの株価と会社側予想から計算）
会社名 ※クリックで最新チャートへ	予想PER
【3社平均】	11.0倍
ソフトマックス<3671>	12.9倍
ソフトウェアサー<3733>	9.3倍(連)
東和ハイシス<4172>	10.9倍

ノーザの発行株数・単元数・公開規模は？

■株数などに関する情報
発行済株式数（上場時）	222万8140株（予定）
公開株式数	公募4万5000株  売出76万5000株 （オーバーアロットメントによる売出12万1500株）
想定公開規模（※1）	18.8億円（OA含む）
※1 有価証券届出書提出時における想定発行価格で計算。

ノーザは歯科用レセコンが主力

　歯科用レセプトコンピュータ及び透析業務支援システムの開発・販売等を行う。全国の歯科医院約6万8000件中、主力製品の電子カルテ搭載システム「WiseStaff」シリーズを導入する歯科医院は約1万件に上る。透析施設へ透析業務支援システム「STEP」シリーズを販売導入するほか、PRP（多血小板血漿）抽出機器「Magellan」の販売も進めている。

　医療のIT化の流れを追い風に足元の業績は堅調に推移し、想定仮条件水準の今期予想PERにも過大感はない。ただ、投資ファンドによる売出し中心のIPOとあって、警戒する個人投資家は少なからず出てきそうだ。公開規模も新興株の不調で荷もたれ感が意識されやすいだろう。

　公開規模については20億円弱となる見込み。投資ファンドの保有株は上場後も多く残る。また、2/22はCaSy<9215>が同時上場する。

⇒CaSy<9215>のIPO情報はこちら！

◆「ノーザ」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
野村證券
大和証券［最短翌日に取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
楽天証券［最短翌日に取引可能］
マネックス証券［最短翌日に取引可能］
丸三証券
岩井コスモ証券［最短3日後に取引可能］
岡三オンライン（旧:岡三オンライン証券）［最短2日後に取引可能］
CONNECT［最短3日後に取引可能］
LINE証券［最短翌日に取引可能］
DMM.com証券
⇒IPOで比較した証券会社ランキングはこちら！

ノーザの業績データ

■業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純損益 （伸び率）
2018/11	2,219 （―）	83 （―）	▲ 41 （―）
2019/11	5,126 （―）	429 （―）	213 （―）
2020/11	4,599 （-10.3%）	152 （-64.5%）	▲ 43 （―）
2021/11	― （―）	― （―）	― （―）
2022/11予	― （―）	― （―）	― （―）

■連結業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上収益 （伸び率）	税引前利益 （伸び率）	当期利益 （伸び率）
2019/11	5,149 （―）	226 （―）	38 （―）
2020/11	4,626 （-10.2%）	169 （-25.0%）	94 （148.0%）
2021/11	5,198 （12.4%）	553 （226.1%）	362 （282.6%）
2022/11予	6,466 （24.4%）	690 （24.6%）	430 （18.6%）
2021/8 3Q	3,620 （―）	224 （―）	136 （―）
予想EPS（※） ／配当	単独：-円 連結：192.99円／-円
※ 予想EPSは「今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数」で計算したもの。

ノーザの業績コメント

　2022年11月期の業績は、売上収益が前期比24.4％増の64.6億円、税引前利益が同24.6％増の6.9億円と増収増益の見通しとなっている。

　同社グループが事業を展開している医療業界においては、ICT機器の積極的な活用が広まりつつあり、効率的かつ質の高い医療提供体制を構築していく機運が高まっている。また、2021年10月に本格運用開始の「オンライン資格確認等システム」等、国の政策としてもデジタル化が推進されており、デジタル技術を活用し問題解決に取り組んでいくことが医療業界においても重要になっていくと考えられている。

　このような環境のなか、同社グループは歯科用レセプトコンピュータ「WiseStaffシリーズ」をはじめとする医療情報システムの開発・販売・導入・保守を中心に事業展開し、顧客満足度の向上に努めており、業績は堅調に推移している。

ノーザの詳細情報

■基本情報
所在地	東京都中野区中央一丁目21番4号
代表者名（生年月日）	代表取締役社長 石濱 人樹（昭和41年6月19日生）
設立	平成30年1月23日
資本金	9500万円（令和4年1月19日現在）
従業員数	新規上場会社279人 連結会社282人（令和3年12月31日現在）
事業内容	歯科用レセプトコンピュータおよび透析業務支援システムの開発・販売等

■売上高構成比率（2020/11期 実績）
品目	金額	比率
医療情報システム	4,585 百万円	99.1％
その他	40 百万円	0.9％
合計	4,626 百万円	100.0％

■大株主上位7位
順位	株主名	保有株数	保有シェア
1	Sunrise Capital Ⅲ,L.P.	74万8046株	34.26％
2	Sunrise Capital Ⅲ(JPY),L.P.	41万1724株	18.86％
3	石濱 人樹	33万8368株	15.50％
4	Sunrise Capital Ⅲ(Non-US),L.P.	32万5053株	14.89％
5	株式会社イーエムシステムズ	18万3300株	8.40％
6	株式会社EPARK	15万2820株	7.00％
7	葛原 庸宏	2万3829株	1.09％
合計		218万3140株	100.00％

■その他情報
手取金の使途	主力製品のシステム開発のための設備資金及び広告宣伝費、教育研修費等の運転資金として充当する予定
関係会社	クリスメディカルソリューションズ株式会社 （連結子会社） その他（医療機器販売）
VC売却可能分（推定）	－株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）
直近有償第三者割当	年月日	2018年３月27日
	割当先	Sunrise Capital Ⅲ,L.P.、Sunrise Capital Ⅲ(JPY),L.P.、Sunrise Capital Ⅲ(Non-US),L.P.
	発行価格	1000円

◆「ノーザ」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
野村證券
大和証券［最短翌日に取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
楽天証券［最短翌日に取引可能］
マネックス証券［最短翌日に取引可能］
丸三証券
岩井コスモ証券［最短3日後に取引可能］
岡三オンライン（旧:岡三オンライン証券）［最短2日後に取引可能］
CONNECT［最短3日後に取引可能］
LINE証券［最短翌日に取引可能］
DMM.com証券
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ノーザの銘柄紹介

 同社グループは、同社及び連結子会社1社（（株）ノーザ販売）の計2社で構成されており、セグメントについては「医療情報システム事業」及び「その他」に区分している。主力製品である歯科用レセプトコンピュータ及び透析業務支援システムの開発・販売・保守サービスを行う「医療情報システム事業」が売上収益の90％を超えていることから「医療情報システム事業」を単一のセグメントとして区分している。なお、「その他」は医療機器販売事業となる。

（1）医療情報システム事業
1. デンタルシステム事業

　歯科用レセプトコンピュータの開発・販売を目的として1979年4月に創業して以来、旧ノーザ及び同社は歯科用レセプトコンピュータのソフトウエアメーカーとして、歯科医療に特化したシステムの開発・販売・保守を手掛けてきた。こうした背景により、現在に至るまでデンタルシステム事業は同社の中核事業として位置付けられている。

　同社の主力製品である電子カルテ搭載システム「WiseStaff」シリーズは、電子レセプト作成やオンライン請求などの歯科用レセプトコンピュータ機能に加え、電子カルテ機能を搭載することにより、歯科医院における更なる利便性向上の実現に寄与していると考えている。オプション機能として、VPN回線を通じた訪問診療/分院管理、専用アプリを使用した歯周検査値入力、介護保険請求、保険証スキャンリーダなどの各種機能も取り揃えている。

　また、安全性を重視したNTTデータ<9613>の「＠OnDemand接続サービス」を採用することにより、遠隔バックアップサービス、オンラインバージョンアップ、リモートサポートにも対応している。全国の歯科医院約6万8000件中、同社の「WiseStaff」シリーズを導入する歯科医院は約1万件に上る。

2. メディカルシステム事業

　2014年8月に透析業務支援システム開発会社である（株）SJメディカルを完全子会社化したことにより、同社は歯科医院以外の医療施設を販売先とするメディカルシステム事業に参入した。同社の透析業務支援システム「STEP」シリーズは、1997年より販売を開始したシステムで、病院やクリニックなどの透析施設を販売先としている。

　透析指示や透析準備から始まり、透析中のモニタリングや処理実施・データ入力、透析後の記録参照に至るまでの一連の管理システムで、国内で現在販売されている主要な透析装置メーカー透析装置シリーズのほぼ全てと接続実績がある。電子カルテ・医事システム・検査システム等の医療情報システムと積極的に接続を図ることで、人・医療機器・医療機関をつなぐ『医療ICT時代』をリードする先進的なソリューションシステムの実現に寄与している。

（2）その他
・医療機器販売事業

　2019年5月に医科・歯科・美容といった様々な医療機関を販売先とする医療機器販売事業に参入した。同社子会社であるノーザ販売が取り扱う「Magellan」は、PRP抽出を自動で行うことができる機器として歯科・メディカルエステを対象に販売を進めている（PRPとは、血液の中に含まれた血小板が多い血漿成分のこと）。

ノーザの投資のポイント

　医療のIT化の流れを追い風に足元の業績は堅調に推移している。類似企業と比べ想定仮条件水準の今期予想PERに過大感はなく、堅調な業績を考慮すれば割安とも受け止められるだろう。ただ、投資ファンドによる売出し中心のIPOとあって、警戒する個人投資家は少なからず出てきそうだ。同様のケースでは、昨年12月ジャスダック上場ののむら産業<7131>が公開規模9.2億円の小型案件だったにもかかわらず、公開価格比-8.0％という初値結果になった。同社も公開規模がさほど大きいわけでないが、新興株が極めて不調とあって、荷もたれ感が意識されやすいだろう。

⇒のむら産業<7131>のIPO情報はこちら！

　同社グループは、創業以来、歯科用レセプトコンピュータのソフトウエアメーカーとして、歯科医療に特化したシステムの開発・販売・保守を手掛けてきた。こうした背景から、現在まで「デンタルシステム事業」は中核事業に位置付けられている。主力製品の電子カルテ搭載システム「WiseStaff」シリーズは、歯科用レセプトコンピュータ機能に加え、電子カルテ機能を搭載することにより、歯科医院における更なる利便性向上の実現に寄与している。全国の歯科医院約6万8000件中、「WiseStaff」シリーズを導入する歯科医院は約1万件に上る。

　歯科医院以外の医療施設を販売先とする「メディカルシステム事業」では、全国の透析施設4,487件のうち220の透析施設へ透析業務支援システム「STEP」シリーズを販売導入。また、「医療機器販売事業」にも参入し、PRP（多血小板血漿）抽出機器「Magellan」の販売を進めている。前身の旧ノーザは1979年に設立され、2018年にCLSA系の投資ファンド、サンライズ・キャピタルとの資本提携によりLBO（レバレッジド・バイアウト）を実施。資産合計に占めるのれんの割合が25.7％と高い。

　業績面について、2022年11月期は売上収益が前期比24.4％増の64.6億円、税引前利益が同24.6％増の6.9億円と増収増益の見通しとなっている。中核の医療情報システム事業のうち、デンタルシステム事業はオンライン資格確認等システム（2021年10月より運用開始、システム導入に補助金支給）の販売も寄与し、売上収益が同26.0％増の58.8億円となる見込み。

　想定仮条件水準の今期予想PERは10～11倍程度。電子カルテシステムを手掛ける類似企業並みだが、水準そのものが低く、業績も堅調とあって、割高と受け止める向きは限られるだろう。

　公開規模については20億円弱となる見込み。サンライズ・キャピタルの保有株は上場後も最大83万4823株（上場時発行済株数の37.5％）残る。上場日後90日間のロックアップがかかっているが、将来的な追加売出しの可能性が警戒される可能性はある。また、2/22はCaSy<9215>が同時上場することもあり、需給良好とは受け止められにくいだろう。

⇒CaSy<9215>のIPO情報はこちら！

◆「ノーザ」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
野村證券
大和証券［最短翌日に取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
楽天証券［最短翌日に取引可能］
マネックス証券［最短翌日に取引可能］
丸三証券
岩井コスモ証券［最短3日後に取引可能］
岡三オンライン（旧:岡三オンライン証券）［最短2日後に取引可能］
CONNECT［最短3日後に取引可能］
LINE証券［最短翌日に取引可能］
DMM.com証券
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