「壽屋（ことぶきや）」のIPO情報総まとめ！スケジュールから幹事証券、注目度、銘柄分析、他のホビー関連企業との比較や予想まで解説！［2017年9月30日 情報更新］

会社名	壽屋（ことぶきや）
市場・コード／業種	JASDAQスタンダード・7809／その他製品
上場日	9月26日
申込期間（BB期間）	9月8日～9月14日
おすすめ証券会社	大和証券、SMBC日興証券、SBI証券、岩井コスモ証券、岡三オンライン証券、カブドットコム証券、ライブスター証券、楽天証券
フィスコ分析による 市場の注目度	★★★（最高★5つ）

初値（初値騰落率）	2650円（+32.50%）
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】

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壽屋のIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？
（ブックビルディング期間、上場日など）

■スケジュール
仮条件提示	9月6日
ブックビルディング（抽選申込）期間	9月8日～9月14日
公開価格決定	9月15日
購入申込期間	9月19日～9月22日
払込日	9月25日
上場日	9月26日

壽屋のIPOは、どこの証券会社で申し込める？
（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

■取り扱い証券会社（2017年9月8日時点。割当は変更になる場合があります）
証券会社名 （※青文字はクリックで詳細ページへ）	引受シェア	口座開設
大和証券（主幹事証券） ［最短翌日に取引可能］	88.7％
SMBC日興証券 ［最短3日で取引可能］	2.6％
SBI証券 ［最短翌日に取引可能］	0.9％
岩井コスモ証券 ［最短3日で取引可能］	0.9％
岡三オンライン証券 ［最短7日後に取引可能］	―％
カブドットコム証券	―％
ライブスター証券 ［最短3日後に取引可能］	―％
楽天証券 ［最短2日後に取引可能］	―％
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	2.6％
みずほ証券	2.6％
岡三証券	0.9％
エース証券	0.9％

壽屋のIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？
（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

■価格情報
想定発行価格（※1）	1980円
仮条件 ［予想PER（※2）］	1980～2000円 ［14.9倍～15.1倍］
公募価格	2000円
初値	2650円
初値騰落率	+32.50%
予想トレーディングレンジ（※3）	1900円～4000円
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】
※1 有価証券届出書提出時。※2 予想EPS＝今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数、から計算したもの。※3 期間は上場後1年を想定。

■類似会社3社の予想PER（2017年9月5日終値の株価と会社側予想から計算）
会社名 ※クリックで最新チャートへ	予想PER
【3社平均】	19.6倍
ハピネット<7552>	15.1倍(連)
バンナムHD<7832>	20.0倍(連)
タカラトミー<7867>	23.8倍(連)

 予想EPSから割り出した仮条件の予想PERと、類似会社3社の平均PERと比較すると、本銘柄の公開価格は類似会社より割安と判断できる。

壽屋の発行株数・単元数・公開規模は？

■株数などに関する情報
発行済株式数（上場時）	269万7000株（予定）
公開株式数	公募30万株  売出30万株 （オーバーアロットメントによる売出9万株）
想定公開規模（※1）	13.7億円（OA含む）
※1 有価証券届出書提出時における想定発行価格で計算。

壽屋はフィギュア・プラモデルメーカーのJQ案件

　フィギュア、プラモデル、雑貨等を中心としたホビー関連品の企画、製造、販売等を手掛ける。自社開発コンテンツでは「フレームアームズ・ガール」シリーズが好調に推移し、業績に貢献している。海外向けは出荷量・売上金額ともに年々安定した成長を続けている。

　アニメやコミック、ゲーム関連の製品は海外で高まるクールジャパン需要に支えられ、今後の成長が期待される分野と言える。但し、前期の減収減益決算から成長期待が高まらない可能性もあるだろう。公開規模は荷もたれ感こそないものの、やや軽量感に乏しい水準となっている。

　公開規模については14億円前後となる見込み。既存株主の売り圧力に対する懸念は小さく、9/26に同時上場する企業もない。但し、足元で急速に軟化している中小型株相場の動向を注視しておきたい。

◆「壽屋（ことぶきや）」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
大和証券［最短翌日に取引可能］
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
岩井コスモ証券［最短3日で取引可能］
岡三オンライン証券［最短7日後に取引可能］
カブドットコム証券
ライブスター証券［最短3日後に取引可能］
楽天証券［最短2日後に取引可能］
⇒IPOで比較した証券会社ランキングはこちら！

壽屋の業績データ

■業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純利益 （伸び率）
2014/6	6,151 （―）	491 （―）	211 （―）
2015/6	6,449 （4.8%）	438 （-10.9%）	272 （29.1%）
2016/6	8,109 （25.7%）	630 （43.9%）	398 （46.2%）
2017/6	8,008 （-1.2%）	435 （-30.9%）	251 （-36.9%）
2018/6予	8,368 （4.5%）	550 （26.2%）	358 （42.5%）
予想EPS（※） ／配当	単独：132.74円／-円
※予想EPSは「今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数」で計算したもの。

壽屋の業績コメント

　2018年6月期の業績は、売上高が前期比4.5％増の83.6億円、経常利益が同26.2％増の5.5億円と増収増益の見通しとなっている。

　足元では、同社が属するエンターテイメント業界においては、ヘッドマウントディスプレイ機器の普及が進み、映像による仮想現実の没入体験ができるバーチャルリアリティ技術により新たな市場が創出され、期待と注目がされている。

　このような環境の下、同社はフィギュア、プラモデル製品等の企画・開発・販売を行う卸売販売、直営店舗・ECサイトによる製品の販売を行う小売販売に取り組んでいる。卸売販売については、国内市場では同社オリジナルライセンスの「フレームアームズ・ガール」シリーズが好調に推移し業績に貢献した。

　また、フィギュアでは「ガールズ＆パンツァー劇場版」関連製品、ソーシャルゲーム「艦隊これくしょん」関連製品の売上が好調に推移。

　直営店舗、ECサイトによる小売販売については、同社オリジナルライセンスの「フレームアームズ・ガール」シリーズが好調に推移し、業績を大きくけん引した。

　また、同社女性向けブランド「esシリーズ」のイベント「esfest」を2016年8月、2017年1月に開催し、盛況な結果となり、イベント関連製品の販売が好調に推移した。

壽屋の詳細情報

■基本情報
所在地	東京都立川市緑町4番地5
代表者名（生年月日）	代表取締役社長 清水 一行（昭和29年4月3日生）
設立	昭和28年1月7日
資本金	1億5000万円（平成29年8月23日現在）
従業員数	166人（平成29年7月31日現在）
事業内容	フィギュア、プラモデル、雑貨等を中心としたホビー関連品の企画、製造、販売等

■売上高構成比率（2016/6期 実績）
品目	金額	比率
国内卸売販売 フィギュア	1,419百万円	17.5％
国内卸売販売 プラモデル	1,123 百万円	13.9％
国内卸売販売 雑貨	803 百万円	9.9％
海外卸売販売 フィギュア	2,197 百万円	27.1％
海外卸売販売 プラモデル	222 百万円	2.7％
海外卸売販売 雑貨	165 百万円	2.0％
小売販売	2,168 百万円	26.8％
その他	9 百万円	0.1％
合計	8,109 百万円	100.0％

■大株主上位10位
順位	株主名	保有株数	保有シェア
1	清水 一行	81万6600株	34.07％
2	株式会社立飛ホールディングス	30万株	12.52％
3	清水 浩代	20万7000株	8.64％
4	壽屋社員持株会	12万9000株	5.38％
5	多摩信用金庫	12万株	5.01％
5	西武信用金庫	12万株	5.01％
7	株式会社山梨中央銀行	6万株	2.50％
7	株式会社三菱ＵＦＪ銀行	6万株	2.50％
7	株式会社商工組合中央金庫	6万株	2.50％
7	株式会社三井住友銀行	6万株	2.50％
7	盧 瑞倫	6万株	2.50％
7	CHUN NAM LAM	6万株	2.50％
合計		205万2600株	85.63％

■その他情報
手取金の使途	・2018年6月期の新製品の開発に係る製品の試作品を制作するための原型代 ・製品を量産するために必要となる金型代 として充当する予定
関係会社	－
VC売却可能分（推定）	－社－ 株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）
直近有償第三者割当	年月日	2013年5月29日
	割当先	盧 瑞倫、宮沢模型(株)、(株)スミレ・ジョイント・ロジ、他３社
	発行価格	500円 ※株式分割を考慮済み

◆「壽屋（ことぶきや）」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
大和証券［最短翌日に取引可能］
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
岩井コスモ証券［最短3日で取引可能］
岡三オンライン証券［最短7日後に取引可能］
カブドットコム証券
ライブスター証券［最短3日後に取引可能］
楽天証券［最短2日後に取引可能］
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壽屋の銘柄紹介

 同社は、フィギュア、プラモデル、雑貨等を中心としたホビーに関わるグッズ（以下、「ホビー関連品」）の企画・製造・販売・サービス活動を主として展開しており、顧客の要望に柔軟に対応できる製販一体型の事業展開を基本としている。

（1）ホビー関連品の企画・製造・販売について

　同社では、人気アニメ／ゲーム／映画キャラクター等のホビー関連品（以下、「自社製品」もしくは単に「製品」）について、版元（コンテンツ保有者）から版権（コンテンツの使用許諾・販売権利）の取得、製品の企画立案、製品開発、デザイン業務、製造管理、販売までを一貫して行っている。

　自社製品の製造に当たっては、該当製品に係る版権を取得し、製品の企画立案から製品開発、自社内の造形技術者による原型製作及び製品形態のデザイン業務を本社で行った後に、国内外の卸売業者から事前に購入意向を確認し、採算性の判断を行ったうえで生産に移行している。

　製造は主に中国の製造会社へ委託しており、ファブレスの生産形態をとっている。製品形態としては、フィギュア、プラモデル、雑貨がある。販売形態としては、卸売業者を中心とした他社への販売のほか、同社が運営する小売店舗、同社通信販売サイト、他社媒体の各種ECサイトでの販売がある。

　小売店舗では、自社にて企画・製品開発を行う自社製品だけではなく、他社商品として、玩具（フィギュア）・模型（プラモデル）・キャラクターグッズ・書籍・雑貨・カードゲーム等を含むホビー関連商品を幅広く取り扱っている。顧客ニーズを敏感に読み取り、国内品のみならず海外品を含め、幅広くホビー関連品を取り扱っている。現在はコトブキヤ立川本店・コトブキヤ秋葉原館・コトブキヤ日本橋・コトブキヤエキナカ秋葉原の4店舗を運営している。

　また、店舗限定の自社製品も企画・開発・販売し、独自性のある店舗づくりを行っており、インターネットを利用したECサイトであるコトブキヤオンラインショップ（自社運営のECサイト)にて全国販売をしている。
小売店舗及びECサイトにおいては、他社との差別化としてオリジナル特典や直営店舗イベント限定品の開発に注力しており、他社では購入できない商品を付加価値として提供している。

（2）他社版権の使用許諾を受けた製品化について

　同社が企画・製造する自社製品は、主には他社が保有するキャラクター等のコンテンツの版権の使用許諾を受け、企画・製造する製品となる。版権使用の許諾を受けるには、版権元へ製品企画を申請し、製品仕様の詳細設計について承認を受け、利用の対価として使用料の支払いを行っている。

　他社が保有する版権は無条件で与えられるものではなく、キャラクター等をフィギュアやプラモデルへと立体化した際における再現力、表現力が認められてはじめて版権を獲得することができる。同社では従来、再現力、表現力といったクオリティー重視の製品を企画・製造してきたため、多くの版元（版権保有者）より評価を得て安定的な版権確保を実現している。

（3）海外展開について

　自社製品は、国内をはじめ北米、欧州、アジアのディストリビューター（販売代理店、卸売業者）へ販売をしている。

壽屋の投資のポイント

 アニメやコミック、ゲーム関連の製品は海外で高まるクールジャパン需要に支えられ、今後の成長が期待される分野と言える。但し、前期の減収減益決算から成長期待が高まらない可能性もあるだろう。公開規模は荷もたれ感こそないものの、やや軽量感に乏しい水準となっている。

　今年上場した46社の公開価格に対する初値上昇率は平均+114.2％と好調だが、公開規模が10億円以上20億円未満だった13社を見ると5社は公開価格の2倍に届かなかった。前述したテーマ性から一定の買いを集めるとみられるが、初値急騰までは期待しにくい。

　同社はフィギュア、プラモデル、雑貨等を中心としたホビーに関わるグッズの企画・製造・販売・サービス活動を主として展開しており、顧客の要望に柔軟に対応できる製販一体型の事業展開を基本としている。北米・アジアを始めとした世界のマーケットに対し、高品質な商品・サービスの提供、世界各国の顧客ニーズに合わせた商品開発、映画・アニメの公開ムーブメント等に合わせた商品投下に力を入れており、国内市場ではオリジナルライセンスによる商品開発にも注力する。自社開発コンテンツでは「フレームアームズ・ガール」シリーズが好調に推移し、業績に貢献している。

　販売形態は卸売業者を中心とした他社への販売のほか、同社が運営する小売店舗、同社通信販売サイト、同社媒体の各種ECサイトでの販売がある。海外向けは出荷量・売上金額ともに年々安定した成長を続けている。

　業績面について、2018年6月期は売上高が前期比4.5％増の83.6億円、経常利益が同26.2％増の5.5億円と増収増益の見通しとなっている。ただ、2017年6月期は前の期に映画「スター・ウォーズ」関連商品の販売が増加した反動や、本社移転に伴う減価償却費、自社製品に係るアニメーション映像制作に伴う貸倒引当金繰入及び広告宣伝費を販管費として計上したことなどから減収減益だった。

　想定仮条件水準の今期予想PERは14～16倍程度となる。玩具大手のバンダイナムコHD<7832>やタカラトミー<7867>との比較では割安感があり、玩具卸のハピネット<7552>などとおおむね同水準である。

　公開規模については14億円前後となる見込み。前述のとおり軽量感はさほど強くないが、ベンチャーキャピタル保有株が確認されないため、既存株主の売り圧力に対する懸念は小さい。また、9/26に同時上場する企業はなく、初値買い資金の分散も想定されない。

　9月は同社を含め9社の上場が予定されているが、9/29の3社同時上場を除けばそれほど過密スケジュールとなっておらず、IPO環境は比較的良好だろう。但し、足元で中小型株相場が急速に軟化しているため、動向を注視しておきたい。

◆「壽屋（ことぶきや）」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
大和証券［最短翌日に取引可能］
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
岩井コスモ証券［最短3日で取引可能］
岡三オンライン証券［最短7日後に取引可能］
カブドットコム証券
ライブスター証券［最短3日後に取引可能］
楽天証券［最短2日後に取引可能］
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