「レオクラン」のIPO情報総まとめ！スケジュールから幹事証券、注目度、銘柄分析、他の医療機器サービス企業との比較や予想まで解説！［2019年10月15日 情報更新］

会社名	レオクラン
市場・コード／業種	東証二部・7681／卸売業
上場日	10月2日
申込期間（BB期間）	9月13日～9月20日
おすすめ証券会社	SMBC日興証券、大和証券、野村證券、SBI証券、DMM.com証券
フィスコ分析による 市場の注目度	★★★（最高★5つ）

初値（初値騰落率）	2920円（+7.41%）
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】

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レオクランが10月2日にIPO（新規上場）！

　レオクランは、2019年8月29日、東京証券取引所に上場承認され、同年10月2日にIPO（新規上場）することが決定した。

　レオクランは2001年1月12日に設立された。新築・移転時の医療機関や福祉施設等に対して、企画段階から開設に至るまでの総合的なコンサルティングを行い、医療機器・医療設備・医療情報システムを販売する「メディカルトータルソリューション事業」、医療機関で撮影されたCTやMRI等の医療用画像を遠隔で診断し、情報提供するサービスを行う「遠隔画像診断サービス事業」及び介護・福祉施設向け給食サービスを行う「給食事業」を営んでいる。

 

レオクランのIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？
（ブックビルディング期間、上場日など）

■スケジュール
仮条件提示	9月12日
ブックビルディング（抽選申込）期間	9月13日～9月20日
公開価格決定	9月24日
購入申込期間	9月25日～9月30日
払込日	10月1日
上場日	10月2日

レオクランのIPOは、どこの証券会社で申し込める？
（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

■取り扱い証券会社（2019年9月25日時点。割当は変更になる場合があります）
証券会社名 （※青文字はクリックで詳細ページへ）	引受シェア	口座開設
SMBC日興証券（主幹事証券） ［最短3日で取引可能］	82.6％
大和証券 ［最短翌日に取引可能］	3.5％
野村證券	3.5％
SBI証券 ［最短翌日に取引可能］	3.5％
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止	―％
みずほ証券	3.5％
エース証券	3.5％

レオクランのIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？
（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

■価格情報
想定発行価格（※1）	3070円
仮条件 ［予想PER（※2）］	2480～2700円 ［10.8倍～11.8倍］
公募価格	2700円
初値	2920円
初値騰落率	+7.41%
予想トレーディングレンジ（※3）	2000円～4200円
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】
※1 有価証券届出書提出時。※2 予想EPS＝今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数、から計算したもの。※3 期間は上場後1年を想定。

■類似会社3社の予想PER（2019年9月10日ザラバの株価と会社側予想から計算）
会社名 ※クリックで最新チャートへ	予想PER
【3社平均】	15.8倍
メディアスHD<3154>	16.8倍(連)
シップHD<3360>	18.7倍(連)
ヤマシタヘルス<9265>	11.9倍(連)

 予想EPSから割り出した仮条件の予想PERと、類似会社3社の平均PERと比較すると、本銘柄の公開価格は類似会社より割安と判断できる。

レオクランの発行株数・単元数・公開規模は？

■株数などに関する情報
発行済株式数（上場時）	194万5000株（予定）
公開株式数	公募16万3000株  売出26万株 （オーバーアロットメントによる売出6万3400株）
想定公開規模（※1）	14.9億円（OA含む）
※1 有価証券届出書提出時における想定発行価格で計算。

レオクランは医療機器販売の「狩猟型」商社

　医療機関向けに医療機器及び医療設備を販売するメディカルトータルソリューション事業、医療用画像の遠隔診断を行う遠隔画像診断サービス事業、介護福祉施設向けに給食サービスを提供する給食事業を展開する。病院の新築・移転、再編・統合におけるコンサルティング及び医療機器等の販売を主要業務とした「狩猟型」商社を標榜。

　一般的に成長期待の高まりにくい東証2部上場案件であり、過去の業績推移を見ても上下している。ただ、高齢社会を迎え医療関連銘柄は根強い人気がある。類似企業として意識されそうなシップヘルスケアHD<3360>が足元で高評価を受けている点も追い風。

　公開規模については15億円前後となる見込み。軽量感があるとは言えないものの、一方で荷もたれ感のある水準でもなく、需給面はさほど悪くない。

◆「レオクラン」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
大和証券［最短翌日に取引可能］
野村證券
SBI証券［最短翌日に取引可能］
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止
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レオクランの業績データ

■業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純利益 （伸び率）
2015/9	25,705 （―）	868 （―）	514 （―）
2016/9	20,521 （-20.2%）	600 （-30.9%）	391 （-24.0%）
2017/9	17,223 （-16.1%）	▲ 7 （―）	77 （-80.2%）
2018/9	23,368 （35.7%）	707 （―）	475 （513.7%）
2019/9予	― （―）	― （―）	― （―）

■連結業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純利益 （伸び率）
2017/9	19,060 （―）	28 （―）	242 （―）
2018/9	25,715 （34.9%）	652 （2192.0%）	357 （47.5%）
2019/9予	35,273 （37.2%）	1,099 （68.5%）	658 （84.0%）
2020/9予	26,044 （-26.2%）	664 （-39.6%）	446 （-32.2%）
2019/6 3Q	28,248 （―）	1,179 （―）	715 （―）
予想EPS（※） ／配当	単独：-円 連結：229.31円／45.00円
※ 予想EPSは「今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数」で計算したもの。

レオクランの業績コメント

　2020年9月期の業績は、売上高が前期比26.2％減の260.4億円、経常利益が同39.6％減の6.6億円と減収減益の見通しとなっている。

　同社グループが属する医療業界においては、増加し続ける医療費を背景に、医療・介護提供体制の効率化・適正化がより一層求められ、各都道府県で策定されている「地域医療構想」の実現に向けて、病床の機能分化、医療と介護の連携等、様々な取り組みが進められている。今後は、各医療機関において、統合・再編を含めた病床転換が多く実施され、建築を伴う大型の設備投資の増加も見込まれる。

　このような状況のなか、同社グループの主要事業であるメディカルトータルソリューション事業においては、新築・移転等の大型案件獲得の鍵となるコンサルティング営業の強化、大規模な設備投資を伴う高度急性期・急性期病院等を中心とした高付加価値の病院への深耕営業を継続的に努めている。また、医療機関の開設者別では、各地方自治体病院、全国組織の国立病院機構のほか、民間病院への販路拡大を行うとともに、既存取引先の系列病院等での受注拡大を図ってきた。これらの取り組みが奏功したこと等により、業績が好調に推移している。

レオクランの詳細情報

■基本情報
所在地	大阪府摂津市千里丘二丁目4番26号
代表者名（生年月日）	代表取締役社長 杉田 昭吾（昭和28年3月7日生）
設立	平成13年1月12日
資本金	3億3150万円（令和1年8月29日現在）
従業員数	新規上場会社107人 連結会社156人（令和1年7月31日現在）
事業内容	医療機関向けに医療機器及び医療設備を販売するメディカルトータルソリューション事業、医療用画像の遠隔診断を行う遠隔画像診断サービス事業、介護福祉施設向けに給食サービスを提供する給食事業

■売上高構成比率（2018/9期 実績）
品目	金額	比率
メディカルトータルソリューション事業	24,770 百万円	96.3％
遠隔画像診断サービス事業	552 百万円	2.1％
給食事業	393 百万円	1.6％
合計	25,715 百万円	100.0％

■大株主上位6位
順位	株主名	保有株数	保有シェア
1	杉田 昭吾	80万株	44.89％
2	(株)Ａ＆Ｍ	24万4000株	13.69％
3	レオクラン従業員持株会	7万9600株	4.47％
4	大阪中小企業投資育成(株)	6万6000株	3.70％
5	八上 重明	2万6000株	1.46％
6	吉川 謹司	2万4000株	1.35％
6	医療法人藤井会	2万4000株	1.35％
6	ファスキアホールディングス(株)	2万4000株	1.35％
6	(株)東洋美装	2万4000株	1.35％
6	(株)ユニティ建築企画	2万4000株	1.35％
6	セントラルメディカル(株)	2万4000株	1.35％
6	(株)ウイン・インターナショナル	2万4000株	1.35％
6	和田 公良	2万4000株	1.35％
6	古川 國久	2万4000株	1.35％
6	上古殿 吉郎	2万4000株	1.35％
6	矢木 礼子	2万4000株	1.35％
合計		147万9600株	83.03％

■その他情報
手取金の使途	(1)医用画像システム(PACS)の更新にかかるシステム投資資金、(2)販売管理システム(ASPAC)の更新にかかるシステム投資資金、(3)営業強化のための採用費、(4)借入金の返済資金、(5)社債の償還資金として充当する予定
関係会社	(株)レオクラン東海 (連結子会社) メディカルトータルソリューション事業 (株)医療開発研究所 (連結子会社) メディカルトータルソリューション事業 (株)L&Gシステム (連結子会社) メディカルトータルソリューション事業 他、連結子会社2社
VC売却可能分（推定）	－株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）
直近有償第三者割当	年月日	－年－月－日
	割当先	－
	発行価格	－

◆「レオクラン」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
大和証券［最短翌日に取引可能］
野村證券
SBI証券［最短翌日に取引可能］
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止
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レオクランの銘柄紹介

 同社グループは、同社及び連結子会社5社で構成されており、新築・移転時の医療機関や福祉施設等に対して、企画段階から開設に至るまでの総合的なコンサルティングを行い、医療機器・医療設備・医療情報システムを販売する「メディカルトータルソリューション事業」、医療機関で撮影されたCTやMRI等の医用画像を遠隔で診断し、情報提供するサービスを行う「遠隔画像診断サービス事業」及び介護・福祉施設向け給食サービスを行う「給食事業」を営んでいる。

（1）  メディカルトータルソリューション事業

　本事業においては、同社及び連結子会社3社（医療開発研究所、レオクラン東海、L&Gシステム）により行っている。当事業では、医療機関、予防・検診施設及び介護・福祉施設等に対して、医療機器の選定等のコンサルティングをベースに、医療機器、医療設備及び医療情報システムの受注販売、付帯する保守・メンテナンスサービス並びに建築内装工事及び医療設備工事の請負も行っており、特に病院の新築・移転、再編・統合におけるコンサルティング及び医療機器等の販売を主要業務とした「狩猟型」商社を標榜している。

　具体的には、医療機関や福祉施設等の新築、増改築、移転等のプロジェクトに対し、計画の根幹に係わる重要なファクターである医療機器、医療設備、医療情報システム等の選定・運営について、設計的な技術支援、プロジェクト全体の予算管理及びスケジュール管理をワンストップで提供する「トータルソリューション事業」を展開し、顧客とのウィン-ウィンの関係のなかで医療機器、医療設備、医療情報システム及び医療材料・消耗品の受注販売を行っている。

　また、ライフサイクルコストの観点から、保守・メンテナンスサービスにも注力し、継続したサービスの提供体制を整えている。なお、コンサルティング及び医療機器等販売の主要業務が当事業売上高に占める割合は、直近5期平均で95.1％、医療材料・消耗品の割合は4.9％である。

（2） 遠隔画像診断サービス事業

　本事業においては、連結子会社である京都プロメドにより行っている。遠隔画像診断サービスとは、依頼元の医療機関で撮影されたCTやMRIなどの医用画像を、放射線診断専門医により遠隔で診断し、情報を提供するサービスである。

　当サービスは、現在の医療環境全般の課題となっている医師不足や、医師の偏在に対応するものであり、情報通信技術を活用することで医療機関を直接訪問せずとも、診断行為や医師同士の意見交換が可能であり、医療機関内で行われる画像診断と遜色ない環境で診断を実施することができるものである。

　京都プロメドでは、設立以来、京都大学医学部との連携により、高度な知識と豊富な経験を持つ放射線診断専門医を安定的に確保し、常時5～6人の専門医が常駐する読影センターを有し、緊急の画像診断にも対応できる体制を維持している。また、自社SEによる依頼元医療機関とのシステム連携や、専任の受付スタッフによるスムーズな受付管理を常に心がけ、よりよいサービスの提供と業容拡大に努めている。

（3） 給食事業

　本事業においては、連結子会社であるゲイト（ブランド名：クックレオ）により介護・福祉施設等への給食サービスを行っている。当サービスは、「クックチル」という新調理システムにより、セントラルキッチン（給食センター）にて、料理を一括集中生産し、チルド状態にした料理を、サテライト厨房（現地厨房）と連携して、日々の食事を提供する「おかず販売」と、施設から委託を受け、委託元の厨房に職員を配置し、日々の食事を提供する「業務受託サービス」を行っている。

レオクランの投資のポイント

　一般的に成長期待の高まりにくい東証2部上場案件であり、過去の業績推移を見ても上下している。ただ、高齢社会を迎え医療関連銘柄は根強い人気がある。類似企業として意識されそうなシップヘルスケアHD<3360>が足元で高評価を受けている点も同社にとって追い風となるだろう。公開規模は軽量感があるとは言えないものの、一方で東証2部上場案件として荷もたれ感のある水準でもない。ベンチャーキャピタルや投資会社の保有株も少なく、需給面はさほど悪くない。

　今年の東証2部上場案件5社の公開価格に対する初値騰落率は平均+27.3％。直近では6/12上場のユーピーアール<7065>（公開規模17.5億円）が+21.2％、6/26上場のヤシマキザイ<7677>（11.8億円）が+13.3％となっている。

　同社グループは、新築・移転時の医療機関や福祉施設等に対し、企画段階から開設に至るまでの総合的なコンサルティングを行い、医療機器・医療設備・医療情報システムを販売する「メディカルトータルソリューション事業」、医療機関で撮影されたCTやMRI等の医用画像を遠隔で診断し、情報提供するサービスを行う「遠隔画像診断サービス事業」、介護・福祉施設向け給食サービスを行う「給食事業」を展開する。

　2018年9月期実績で売上高の96.3％を占めるメディカルトータルソリューション事業では、前述のように病院の新築・移転、再編・統合におけるコンサルティング及び医療機器等の販売を主要業務とした「狩猟型」商社を標榜。比較的規模の大きな病院を対象とし、取り組み案件は全国に広がっている。遠隔画像診断サービス事業では常時5～6人の専門医が常駐する読影センターを、給食事業では大阪府大東市にセントラルキッチン（給食センター）を有する。

　業績面について、2020年9月期は売上高が前期比26.2％減の260.4億円、経常利益が同39.6％減の6.6億円と減収減益の見通しとなっている。もうじき終わる2019年9月期は医療機関の新築・移転、再編・統合等に伴う医療機器の一括販売案件が増え、創業来最高の売上高及び利益を更新する見込み。しかし、2020年9月期は一転しこうした大型案件が少なくなるという。

　想定仮条件水準の予想PER（2020年9月期ベース）は13～14倍程度で、類似企業として挙げた医療機器卸各社のレンジ内となっている。2020年9月期の1株当たり配当金は普通配当40.0円、記念配当5.0円の計45.0円を予定。

　公開規模については15億円前後となる見込み。投資育成会社が6万6000株（上場時発行済株数の3.4％）を保有するが、他にベンチャーキャピタル等の保有株は見当たらない。また、10/2に同時上場する企業もないが、10/1上場のパワーソリューションズ<4450>がこの日まで初値持ち越しとなる可能性はある。この場合、初値買い資金の分散も想定する必要があるだろう。

◆「レオクラン」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
大和証券［最短翌日に取引可能］
野村證券
SBI証券［最短翌日に取引可能］
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止
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