【日本株】円安が進む今は｢為替介入｣リスクも考え、内需系大型株の“押し目買い・噴き値売り”を狙おう！日経平均株価の25日移動平均線が崩れるまで強気で！

日銀短観の6月調査の結果や大幅な円安の流れにより、
日経平均株価は2週間ぶりにバブル崩壊後の高値を更新！

　7月3日の日経平均株価は大幅に反発し、前週末比564.29円（1.70％）高の3万3753.33円と、終値ベースで6月16日以来、約2週間ぶりにバブル崩壊後の高値を更新しました。なお、翌4日は反落し、前日比330.81円（0.98％）安の3万3422.52円でした。

■日経平均株価チャート／日足・3カ月

日経平均株価チャート／日足・3カ月（出典：SBI証券公式サイト）
※画像をクリックすると最新のチャートへ飛びます
拡大画像表示

　7月3日は、日銀短観の6月調査で、半導体などの供給制約の緩和で生産が回復したことにより大企業製造業の景況感が7四半期ぶりに改善に転じるなど、良好な見通しが示されたことが買い材料となりました。具体的には、6月調査の業況判断指数（DI）が大企業製造業でプラス5と、前回の3月調査のプラス1から4ポイント改善しました。先行きについても、プラス9とさらに改善する見込みです。

　また、企業がコロナ禍で先送りしていた設備投資を積極的に行うことから、2023年度の設備投資計画は全規模全産業で前年度比11.8％増となりました。さらに、大企業・製造業の事業計画の前提となる2023年度の想定為替レートは、1米ドル＝131.55円、1ユーロ＝139.02円でした。

　企業の景況感が改善したことに加え、設備投資が活発化し、実際の為替レートが企業の想定レートよりも大幅に円安で推移しているため、多くの投資家が日本の景気の先行きに自信を深めたようです。当然これは日本株の押し上げ要因となります。

好調な経済指標を背景とした金融引き締めの長期化が、
製造業を中心に米国経済を「オーバーキル」するリスクが増大！

　ただし、悩ましいことが2つあります。1つは、米国経済があまりに強過ぎて、FRBによる金融引き締めが長期化し、製造業を中心に米国経済を「オーバーキル」するリスクが一段と高まっていること。もう1つは、足元の急激な円安を日本の政策当局が問題視していることです。

　まず、1つめの米国についてですが、FRBによる金融引き締めにかかわらず、市場予想を上回る経済指標の発表が相次いでいます。例えば、6月29日に発表された週間の新規失業保険申請件数は23万9000件と、前週から減少し、市場予想の26万4000件を下回りました。また、ミシガン大学が6月30日に発表した6月の米・消費者態度指数（確報値）は64.4と、速報値と市場予想（ともに63.9）を上回りました。その一方で、7月3日に発表された6月のISM造業景況感指数は46.0と、市場予想の47.3を下回り、前月の46.9から低下しました。好不況の分かれ目となる50を8カ月連続で下回っており、生産や在庫など項目別で見てもすべてが50を割り込んでいます。

　確かに、6月30日発表の5月の米・個人消費支出（PCE）では、総合価格指数が前年同月比3.8％の上昇と伸び率で4月の4.3％を下回り、2021年4月以来、2年1カ月ぶりの低い水準でした。また、価格変動の大きいエネルギーと食品を除いたコア指数も4.6％の上昇と、4月の4.7％から伸びが縮小しました。

　FRBが重視するインフレ指標のPCEが鈍化したことは、FRBにとって歓迎すべきことです。しかしながら、米国の雇用市場が依然としてタイトなので、FRBがすぐにタカ派からハト派に転じるとは思えません。このため、7月3日のNY債券市場では、金融政策の影響を受けやすい2年債利回りが前週末比0.04％高い4.94％と高水準でした。

　このように、米国の先行き景気は非常に不透明なのですが、株式市場は極めて楽観的です。CNN Moneyが開発した指標で、株式市場に対する投資家のセンチメント（心理状態）を示す指標として有名な「Fear and Greed Index」を見ると、7月3日時点で85と「Extream Greed：強欲の極み」の過熱（売り）ゾーンで推移しています。

　なお、このような状況で「市場の判断が間違っている」と勝手に判断して「空売り（ショート）」などを行うのはやめておいたほうが無難でしょう。なぜなら、それは市場で発生している「上昇トレンド」に完全に逆らう投資行動だからです。今後、「Fear and Greed Index」が「NEUTRAL：中立」、もしくは「FEAR：恐怖」に変化したタイミングで、ショートするか否か判断することをおすすめします。

政府や日銀による「為替介入」がいつあってもおかしくないことから、
目先は「輸出関連銘柄」より「内需系銘柄」の比率を高めよう！

　一方、足元の円安に関してですが、鈴木俊一財務相は6月30日、「急速で一方的な動きも見られる。市場の動向を高い緊張感を持って注視している」と述べました。また、イエレン米財務長官は6月30日、「私たちのチームは介入の根拠をよりよく理解しようとしており、日本の当局者とも連絡を取り合っている」と述べ、円安対応の為替介入の是非について日本政府と調整に入っていることが報じられました。このため、政府・日銀による円買い介入がいつあってもおかしくない状況と考えています。

　ちなみに、1ドル＝145円台は、政府・日銀が2022年9月に円買い・ドル売り介入を実施した水準です。政府・日銀は2022年9月22日、急速な円安を抑えようと24年ぶりに円買い・ドル売り介入に踏み切りました。そして、その後も円安が続いたため、10月の21日と24日にも追加で介入しました。

■米ドル/円チャート／日足・1年

米ドル/円チャート／日足・1年（出典：SBI証券公式サイト）
※画像をクリックすると最新のチャートへ飛びます
拡大画像表示

　今後、実際に円買い介入が行われたうえ、介入効果が出て円高に振れるようなら、輸出関連企業の株価の上値を一時的に圧迫する可能性があります。このため、目先的には、輸出関連銘柄よりも、内需系銘柄の比率を高めておくべきと見ています。

複数の需給不安にも関わらず、日経平均株価は強い値動きを継続！
当面は「押し目買い・噴き値売り」を基本戦略に強気のスタンスで

　それにしても「6月第3週に海外勢が売り越しに転じたこと」「GPIFなど年金からのリバランス売りが出ていること」、さらに「ETFの分配金捻出売りが出ること」という多くの需給不安が存在しているにもかかわらず、日経平均株価は非常に強い動きを続けています。

　テクニカル的には、4月17日から7月4日まで、25日移動平均線が54日連続で上昇しています。今後に関しては「日経平均株価が25日移動平均線を下回り、かつ25日移動平均線自体が下向きの状況」に変化するまで、本格的な調整は発生しないと考えています。

■日経平均株価チャート／日足・3カ月

日経平均株価チャート／日足・3カ月（出典：SBI証券公式サイト）
※画像をクリックすると最新のチャートへ飛びます
拡大画像表示

　前回の当コラムでは、「買いポジションを可能な限り持たずに、株式市場を眺めるだけにしておくことをおすすめします」と書きましたが、「需給悪にもかかわらず強い値動きを続けていること」「日銀短観で強い日本経済が確認できたこと」の2点を踏まえ、当面は「“押し目買い・噴き値売り”を基本戦略にして、買いポジションを徐々に増やすことをおすすめします」に変更したいと思います。

　狙うべき銘柄としては、質の高い収益を生み出し、財務内容も比較的健全な優良企業である「クオリティ株」のうち、低PER・低PBRで株価が出遅れ気味の「内需系大型株」を挙げておきたいと思います。「出遅れ修正（循環物色）」による「日本株全体の底上げ」の流れに上手く乗り、ぜひとも収益獲得を実現してください。
【※関連記事はこちら！】
⇒【株初心者向け】1株（単元未満株）から株が買える証券会社を比較！「少額で株を始められる」証券会社の売買手数料や取扱商品、おすすめポイントを解説！

【※今週のピックアップ記事はこちら！】
⇒【米国株】秋以降に“さらに上昇”と予想される米国株の注目銘柄は？｢ディフェンシブ株｣｢バフェットの新規取得株｣、利上げ停止が追い風の｢大手テック株｣に注目

⇒auカブコム証券の新アプリで「スマホ投資」が進化！ 株初心者でもサクサク使える｢シンプルな操作性｣と、投資に必要な｢充実の情報量｣を両立できた秘密とは？

▼【ザイ限定】2000円プレゼントの特典情報も掲載！▼

※証券や銀行の口座開設、クレジットカードの入会などを申し込む際には必ず各社のサイトをご確認ください。なお、当サイトはアフィリエイト広告を採用しており、掲載各社のサービスに申し込むとアフィリエイトプログラムによる収益を得る場合があります。

【2024年11月4日時点】 【証券会社おすすめ比較】  手数料、取引ツールetc.で総合比較！ おすすめネット証券はココだ！
株式売買手数料（税込）				投資信託	外国株
1約定ごと			1日定額
10万円	20万円	50万円	50万円
◆楽天証券 ⇒詳細情報ページへ
すべて0円				2567本	○ 米国、中国 、アセアン
【楽天証券のおすすめポイント】 国内株式の現物取引と信用取引の売買手数料が完全無料（0円）！ 株の売買コストについては、同じく売買手数料無料を打ち出したSBI証券と並んで業界最安レベルとなった。また、投信積立のときに楽天カード（一般カード／ゴールド／プラチナ）で決済すると0.5〜1％分、楽天キャッシュで決済すると0.5％分の楽天ポイントが付与されるうえ、投資信託の残高が一定の金額を超えるごとにポイントが貯まるので、長期的に積立投資を考えている人にはおすすめだろう。貯まった楽天ポイントは、国内現物株式や投資信託の購入にも利用できる。また、取引から情報収集、入出金までできるトレードツールの元祖「マーケットスピード」が有名で、数多くのデイトレーダーも利用。ツール内では日経テレコン（楽天証券版）を利用することができるのも便利。さらに、投資信託数が2500本以上と多く、米国や中国、アセアンなどの海外株式、海外ETF、金の積立投資もできるので、長期的な分散投資がしやすいのも便利だ。2024年の「J.D. パワー個人資産運用顧客満足度調査＜ネット証券部門＞」では総合1位を受賞。
【関連記事】 ◆【楽天証券の特徴とおすすめポイントを解説！】売買手数料が安く、初心者にもおすすめの証券会社！ 取引や投資信託の保有で「楽天ポイント」を貯めよう ◆「日経テレコン」「会社四季報」が閲覧できる証券会社を解説！ 利用料0円ながら、紙媒体では読めない独自記事や先行情報を掲載し、記事の検索機能も充実
【楽天カードを活用すれば、投資しながら楽天ポイントもゲット！】
◆SBI証券 ⇒詳細情報ページへ
すべて0円 ※取引報告書などを「電子交付」に設定している場合				2554本	○ 米国、中国、 韓国、ロシア 、アセアン
【SBI証券のおすすめポイント】 ネット証券最大手のひとつ。国内株式の売買手数料を完全無料化！ 取引報告書などを電子交付するだけで、現物取引、信用取引に加え、単元未満株の売買手数料まで0円になるので、売買コストに関しては圧倒的にお得な証券会社と言える。投資信託の数が業界トップクラスなうえ100円以上1円単位で買えるので、投資初心者でも気軽に始められる。さらに、IPOの取扱い数は大手証券会社を抜いてトップ。PTS取引も利用可能で、一般的な取引所より有利な価格で株取引できる場合もある。海外株式は米国株、中国株のほか、アセアン株も取り扱うなど、とにかく商品の種類が豊富だ。米国株の売買手数料が最低0米ドルから取引可能になのも魅力。低コストで幅広い金融商品に投資したい人には、必須の証券会社と言えるだろう。2024年は「JCSI（日本版顧客満足度指数）調査」の「証券業種」で1位を獲得。また口座開設サポートデスクが土日も営業しているのも、初心者には嬉しいポイントだ。
【SBI証券の関連記事】 ◆【SBI証券の特徴とおすすめポイントを解説！】株式投資の売買手数料の安さは業界トップクラス！ IPOや米国株、夜間取引など、商品・サービスも充実 ◆「株初心者」におすすめの証券会社を株主優待名人・桐谷広人さんに聞いてみた！ 桐谷さんがおすすめする証券会社は「松井証券」と「SBI証券」！
◆松井証券 ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	1885本	○ 米国
【松井証券のおすすめポイント】 1日定額制プランしかないものの1日の約定金額の合計が50万円以下であれば売買手数料が無料という手数料体系は非常に魅力的。また、25歳以下なら現物・信用ともに国内株の売買手数料が完全無料！ 資金が少なく、複数の銘柄に分散投資する初心者の個人投資家にはおすすめだ。その使い勝手は、チャート形状で銘柄を検索できる「チャートフォリオ」を愛用している株主優待名人・桐谷さんも「初心者に特におすすめ」と太鼓判を押す。また、デイトレード限定で手数料が無料、金利・貸株料が0%になる「一日信用取引」や手数料が激安になる「一日先物取引」など、専業デイトレーダーにとって利便性の高いサービスも充実している。「J.D.パワー2024年カスタマーセンターサポート満足度調査＜金融業界編＞」では、ネット証券部門で1位を受賞した。 ※ 株式売買手数料に1約定ごとのプランがないので、1日定額制プランを掲載。
【関連記事】 ◆【松井証券のおすすめポイントは？】1日50万円以下の株取引は手数料0円（無料）！ その他の無料サービスと個性派投資情報も紹介 ◆「株初心者」におすすめの証券会社を株主優待名人・桐谷広人さんに聞いてみた！ 桐谷さんがおすすめする証券会社は「松井証券」と「SBI証券」！
1約定ごと（税込）			1日定額（税込）	投資信託 ※1	外国株
10万円	20万円	50万円	50万円
◆マネックス証券 ⇒詳細情報ページへ
99円	115円	275円	550円/日	1764本	○ 米国、中国
【マネックス証券のおすすめポイント】 日本株の取引や銘柄分析に役立つツールが揃っているのがメリット。中でも、多彩な注文方法や板発注が可能な「マネックストレーダー」や、重要な業績を過去10期以上に渡ってグラフ表示できる「マネックス銘柄スカウター」はぜひ利用したい。「ワン株」という株を1株から売買できるサービスもあるので、株初心者はそこから始めてみるのもいいだろう。また、外国株の銘柄数の多さも魅力で、4850銘柄以上の米国株や約2650銘柄の中国株を売買できる。「dカード」や「マネックスカード」で投資信託を積み立てると最大1.1％のポイント還元。さらに、投資信託の保有金額に対し、最大0.26%分（年率）のマネックスポイントが付与されるのもお得だ。なお、2023年10月にNTTドコモと業務提携を発表しており、2024年7月からは「dカード」による投資信託のクレカ積立などのサービスが始まった。
【関連記事】 ◆NISAのクレジットカード積立は「dカード積立」がおすすめ！ ポイント還元率は業界トップクラスの1.1％で、｢dカード GOLD」ならお得な付帯サービスも満載 ◆【マネックス証券の特徴とおすすめポイントを解説】｢単元未満株｣の売買手数料の安さ＆取扱銘柄の多さに加え、｢米国株・中国株｣の充実度も業界最強レベル！ ◆マネックス証券のNISA口座は手数料が一番お得！ 国内株は無料、外国株も買付は実質無料。外国株やIPOの銘柄数も多いので、投資初心者にはおすすめ！
【人気の「米国株」の銘柄数がトップクラス！】
◆auカブコム証券（旧:カブドットコム証券） ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	1839本	○ 米国
【auカブコム証券のおすすめポイント】 MUFGグループとKDDIグループが出資するネット証券で、SB証券や楽天証券などと並んで5大ネット証券のひとつ。日本株は、1日定額制なら1日100万円の取引まで売買手数料が無料（0円）！「逆指値」や「トレーリングストップ」などの自動売買機能が充実していることも特徴のひとつ。あらかじめ設定しておけば自動的に購入や利益確定、損切りができるので、日中に値動きを見られないサラリーマン投資家には便利だ。板発注機能装備の本格派のトレードツール「kabuステーション」も人気が高い。その日盛り上がりそうな銘柄を予測する「リアルタイム株価予測」など、デイトレードでも活用できる便利な機能を備えている。投資信託だけではなく「プチ株（単元未満株）」の積立も可能。月500円から株を積み立てられるので、資金の少ない株初心者にはおすすめだ。「J.D.パワー 2024年カスタマーセンターサポート満足度調査＜金融業界編＞」において、ネット証券部門で2年連続第1位となった。
【関連記事】 ◆auカブコム証券の新アプリで「スマホ投資」が進化！ 株初心者でもサクサク使える｢シンプルな操作性｣と、投資に必要な｢充実の情報量｣を両立できた秘密とは？ ◆｢auカブコム証券＋au PAY カード｣で積立投資すると最大5％のPontaポイントがたまる！ NISAも対象なので、これから投資を始める人にもおすすめ！ ◆【auカブコム証券の特徴とおすすめポイントを解説】NISA口座なら日本株と米国株の売買手数料が無料で、クレカ積立の還元率は｢1％｣とネット証券トップクラス
◆GMOクリック証券 ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	112本	○ （CFD）
【GMOクリック証券のおすすめポイント】 1日100万円まで取引は売買手数料無料！ 1約定ごとプランの売買手数料も最安レベルで、コストにうるさい株主優待名人・桐谷広人さんも利用しているとか。信用取引の売買手数料と買方金利・貸株料も最安値レベルで、一般信用売りも可能だ！ 近年は、各種ツールや投資情報の充実度もアップ。米国株の情報では、瞬時にAIが翻訳する英語ニュースやグラフ化された決算情報などが提供されており、米国株CFDの取引に役立つ。商品の品揃えは、株式、FXのほか、外国債券やCFDまである充実ぶり。CFDでは、各国の株価指数のほか、原油や金などの商品、外国株など多彩な取引が可能。この1社でほぼすべての投資対象をカバーできると言っても過言ではないだろう。なお、国内店頭CFDについては、2023年末まで10年連続で取引高シェア1位を継続。頻繁に売買しない初心者やサラリーマン投資家はもちろん、信用取引やCFDなどのレバレッジ取引も活用する専業デイトレーダーまで、幅広い投資家におすすめ！
【関連記事】 ◆GMOクリック証券が“業界最安値水準”の売買手数料を維持できる2つの理由とは？ 機能充実の新アプリのリリースで、スマホでもPCに負けない投資環境を実現！ ◆「株主優待のタダ取り(クロス取引)」で得するなら、GMOクリック証券がおすすめ！ 一般信用の「売建」を使って、ノーリスクで優待をゲットする方法を解説！ ◆GMOクリック証券を「無料」で利用する裏ワザとは？ グループ会社の株主優待を効率よく利用することで、1年間に「最大375回分」の売買手数料が0円に！ ◆億トレーダーが初心者におすすめの証券会社を紹介！ NISA口座の売買手数料無料のSBI証券と、株主優待で売買手数料が無料になるGMOクリック証券がおすすめ
1約定ごと（税込）			1日定額（税込）	投資信託 ※1	外国株
10万円	20万円	50万円	50万円
◆SBIネオトレード証券（旧:ライブスター証券） ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	36本	○ （米国株CFD）
【SBIネオトレード証券のおすすめポイント】 以前はライブスター証券だったが、2021年1月から現在の名称に。売買手数料を見ると、1日定額プランなら1日100万円まで無料。1日100万円超の価格帯でも大手ネット証券より割安だ。そのうえ信用取引の売買手数料が完全無料と、すべての手数料プランにおいてトップレベルの安さを誇る。そのお得さは株主優待名人・桐谷さんのお墨付き。2023年10月に新取引ツール「NEOTRADER」が登場。PC版は板情報を利用した高速発注や特殊注文、多彩な気配情報、チャート表示などオールインワンの高機能ツールに仕上がっている。また「NEOTRADER」のスマホアプリ版もリリースされた。低コストで日本株（現物・信用）やCFDをアクティブにトレードしたい人におすすめ。また、売買頻度の少ない初心者や中長期の投資家にとっても、新NISA対応や低コストな個性派投資信託の取り扱いがあり、おすすめの証券会社と言える。
【関連記事】 ◆【ネット証券おすすめ比較】株の売買手数料を比較したらあのネット証券会社が安かった！ ◆株主優待名人の桐谷さんお墨付きのネット証券は？ 手数料、使い勝手で口座を使い分けるのが桐谷流！
【SBIグループに入ってIPO取扱数も急増！】
※手数料などの情報は定期的に見直しを行っていますが、更新の関係で最新の情報と異なる場合があります。最新情報は各証券会社の公式サイトをご確認ください。売買手数料は、1回の注文が複数の約定に分かれた場合、同一日であれば約定代金を合算し、1回の注文として計算します。投資信託の取扱数は、各証券会社の投資信託の検索機能をもとに計測しており、実際の購入可能本数と異なる場合が場合があります。

【SBI証券×ザイ・オンライン】タイアップ企画
新規口座開設＋条件クリアした人全員に
現金2000円プレゼント！⇒関連記事はこちら

• 「業界最安値水準」の売買手数料が魅力！
  桐谷さんも愛用⇒関連記事はこちら

  

• 米国株や中国株の取扱数が、ネット証券で
  トップクラス！⇒関連記事はこちら

  

• 1日50万円の取引まで「売買手数料無料」で
  桐谷さんもオススメ！⇒関連記事はこちら

  

お得な限定キャンペーン！	もれなく2500円プレゼント	株の売買手数料がお得！
SBI証券 新規口座開設＋条件クリアで もれなく2000円プレゼント！	岡三オンライン証券 1日定額プランで 手数料を大幅値下げ！	松井証券 1日50万円までの取引 なら売買手数料0円！
ネット証券最大手で、ザイ・オンラインでも人気NO.1⇒関連記事	2017年の秋からIPO取扱数がトップクラスに！⇒関連記事	優待名人・桐谷さんも「便利でよく使う」とおすすめ⇒ 関連記事