日本株は6月24～28日に自社株買いが減り、一時的な需給悪化の可能性も！ また、フランス総選挙の結果がわかるまで、欧州の政治リスクが株の上値圧迫要因に

日銀は金融政策決定会合で「量的引き締め（QT）」への移行を決めたが
「利上げ」に踏み切るためのハードルは依然として非常に高い

　今回は、株式市場に大きな影響を与える、日米欧の金融政策や景気動向、政治状況について解説していきます。

　まずは日本の金融政策です。日銀は、6月14日の政策委員会・金融政策決定会合で、次回会合（7月30～31日）までの金融市場調節方針に関し、無担保コールレート（オーバーナイト物）の誘導目標を0～0.1％程度で据え置きました。そして、次回会合までの長期国債およびCP・社債などの買い入れについては、2024年3月の金融政策決定会合において決定された方針（月間6兆円程度の国債買い入れ）に沿って実施し、その後については、金融市場において長期金利がより自由な形で形成されるよう、長期国債の買い入れを減額していく方針を決定。市場参加者の意見も確認し、次回会合において、今後1～2年程度の具体的な減額計画を決めるとのことです。

　日銀の植田和男総裁は、会合後の記者会見で「（減額は）相応の規模になる」「柔軟性を確保し、予見可能な形で減額していくことが適切」「長期的に望ましい状態にまで、1〜2年で到達できるとは思わない」などと述べています。日銀が安定的な物価上昇を達成しながら、長期金利の急騰リスクを可能な限り抑える方針を示したことで、債券市場が動揺する可能性は極めて低いと考えます。

　また「最近の円安の動きは物価の上振れ要因であり、政策運営上、十分注視している」と述べたため、環境が整えば日銀は利上げに踏み切ることでしょう。

　ただし、4月分の毎月勤労統計調査（速報）によれば、実質賃金は前年同月より0.7％減り、過去最長を更新する25カ月連続での減少となっています。名目賃金の上昇も、物価高にいまだ追いついていません。

　また、2024年1～3月期GDPの2次速報では、実質で直前の四半期（2023年10～12月期）より0.5％減りました。年率換算では1.8％減となり、5月に発表された1次速報の2.0％減から上方修正されたものの、2四半期ぶりのマイナス成長に変わりはありません。

　こんな状況では「利上げをする環境は整っている」とはとても言えません。よって、日銀が国債購入額を減らす方針を決め、資産を縮小する「量的引き締め（QT）」に移行するにしても、「利上げ」に踏み切るためのハードルは依然として非常に高いと考えます。

米国では、FRBがインフレの再加速を懸念する一方で、
CPIやPPIなど足元の物価指標はインフレ鎮静化を示す

　一方、米国ですが、FOMCは6月11〜12日に開催した定例会合で、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジを5.25〜5.5％に据え置くことを決定しました。金利据え置きは7会合連続です。

　金利予測分布図（ドットプロット）によると、前回（2024年4月）のFOMC参加者による2024年内の利下げ予想は「3回」でしたが、粘着的なインフレを受け、今回（2024年6月）は参加者の多くが年内の利下げ予想を「1～2回」に修正し、中央値は「1回」に下がりました。

　利下げが早すぎてインフレ率が高止まりを続けたり、インフレが再加速をしたりするリスクに対して、FOMCは慎重になっています。ただし、各参加者の利下げ予想の中身は「0回」が4名、「1回」が7名、「2回」が最多の8名です。このため、年内に「2回」の利下げは十分にあり得ると見ています。

　ちなみに、足元の米国の物価指標はインフレの鎮静化を示しています。具体的には、6月12日に発表された5月の米・CPI（消費者物価指数）の上昇率は、前月比では市場予想の「0.1％上昇」を下回る「変わらず」、前年比でも市場予想の「3.4％上昇」を下回る「3.3％上昇」という結果となりました。

　また、6月13日に発表された5月の米・PPI（生産者物価指数）は、市場予想は「前月比0.1％上昇」でしたが実際には「前月比0.2％下落」となり、下落幅は2023年10月以降で最大でした。そして、エネルギーと食品を除くコアも前月比で「横ばい」と、市場予想の「0.3％上昇」を下回りました。

　ブルームバーグは「6月28日に発表される5月の米・個人消費支出（PCE）価格指数は2024年11月以来、6カ月ぶりの小幅な伸びにとどまる見通しだ。今週発表された2つのインフレ指標がいずれも予想を下回ったことが背景にある。米・金融当局はPCE価格指数をインフレ目標の基準にしている」と報じています。

　以上のことから、米国経済については、FRBがインフレの再加速を懸念しなければならないくらい強い状況が続いているとはいえ、物価指標はインフレ鎮静化を示しています。また、FOMCはオーバーキルを避けるべく、慎重に利下げのタイミングを計っています。よって、米国経済のスタグフレーションを危惧する必要性は乏しいです。結果として、米国の金融市場では、長期金利は低下傾向を辿り、株式市場は「堅調さ」を維持すると見ています。

ここにきて「フランス発の欧州の政治リスク」が急浮上！
フランスの総選挙の結果が出るまでは株式市場の上値圧迫要因に

　しかしながら、ここにきて「フランス発の欧州の政治リスク」が急浮上しています。

　フランスで6月9日、欧州議会選の投票が行われ、エマニュエル・マクロン大統領が率いる与党連合が、マリーヌ・ルペン氏の後継者のジョルダン・バルデラ党首が率いる極右政党、国民連合（RN）に惨敗しました。この結果を受け、マクロン大統領が議会解散と早期総選挙を電撃発表しました。

　フランスの総選挙は、1回目の投票が6月30日、決選投票が7月7日に実施されます。フランスのルメール経済・財務相は6月14日、「総選挙で極右政党が勝利すれば、金融危機のリスクに直面する」と述べています。

　ただし、次期議会で過半数獲得を目指すルペン氏は、総選挙でRNが勝利してもマクロン大統領を追い出すつもりはないと述べています。このため、選挙後のフランス政治の大混乱は発生しないのかもしれません。

　それでも、選挙は水物で、一寸先は闇です。結果は誰にも予想できず、「神のみぞ知る」です。市場は不透明感を嫌うため、フランスの総選挙の結果がある程度は明確に見通せるまで、または結果が判明するまでは「フランス発の欧州の政治リスク」が、日米欧の株式市場の上値圧迫要因として意識され続けることになると考えます。

現在の買い主体である「自社株買い」の規制により、
6月24～28日の週の日本株は一時的な需給悪化の可能性が！

　このような不安定な状況で、日本株の買い主体として最も期待できるのが「事業法人」、「自社株買い」です。6月第1週（6月3〜7日）の投資部門別株式売買動向（東証と名証の合計）によれば、事業法人は10週連続で買い越し、買い越し額は2921億円と、2000億円超の買い越し額が4週続きました。

　しかしながら「自己株式等の取得に関するガイドライン」によれば、「決算期（中間決算期、四半期決算期を含む。）末日以前の5営業日において、維持的買い付けや買い上がりなど、価格を意識したと思われる自己株式などの買い付けを行っているかどうか」を日本取引所自主規制法人は注視しています。つまり、自社株買いは、四半期末の5営業日は自粛されます。このため6月24～28日の週の日本株については、一時的な需給悪化を覚悟しておく必要があります。

日経平均株価については「25日移動平均線を上回り、
かつ25日移動平均線自体が上向き」になるまでは調整が継続

　日経平均株価については、テクニカル的に、今後「25日移動平均線を上回り、かつ25日移動平均線自体が上向き」になるまでは、調整が続くと見ています。

■日経平均株価チャート／日足・3カ月

日経平均株価チャート／日足・3カ月（出典：SBI証券公式サイト）
※画像をクリックすると最新のチャートへ飛びます
拡大画像表示

　調整が継続するケースでの押し目の目安については、5月30日の3万7617.00円が第一の目安、4月19日の3万6733.06円が第二の目安、そして200日移動平均線（6月18日現在3万5690.67円）が第三の目安です。

　日経平均株価のチャートが改善するまでは、「下落」を警戒するべき局面と認識しています。資金管理・リスク管理を通常モードよりも厳格にし、「生き残ることを最優先して、運用すること」を強くおすすめします。特に、信用取引等を活用して身の丈以上の投資を行っている方は、くれぐれも一発退場の憂き目に遭わないように気をつけてください。
【※関連記事はこちら！】
⇒【新NISA】主な証券会社の新NISA口座の特徴を詳しく解説！ SBI証券、楽天証券、マネックス証券などの新NISA口座の取扱商品やポイント還元率などを比較！

【※今週のピックアップ記事はこちら！】
⇒「6月に権利が確定する株」の配当利回りランキング！利回り5.1％のバリューコマース、利回り4.9％で4期連続増配予想のオーナンバなど高配当株50銘柄を紹介

⇒定期預金の金利が高い銀行ランキング［2024年6月］貯金をするなら、メガバンクの15倍以上も高金利なSBI新生銀行など、お得な銀行を選ぶのがおすすめ！

※証券や銀行の口座開設、クレジットカードの入会などを申し込む際には必ず各社のサイトをご確認ください。なお、当サイトはアフィリエイト広告を採用しており、掲載各社のサービスに申し込むとアフィリエイトプログラムによる収益を得る場合があります。

【2024年12月6日時点】 【証券会社おすすめ比較】  手数料、取引ツールetc.で総合比較！ おすすめネット証券はココだ！
株式売買手数料（税込）				投資信託	外国株
1約定ごと			1日定額
10万円	20万円	50万円	50万円
◆楽天証券 ⇒詳細情報ページへ
すべて0円				2581本	○ 米国、中国 、アセアン
【楽天証券のおすすめポイント】 国内株式の現物取引と信用取引の売買手数料が完全無料（0円）！ 株の売買コストについては、同じく売買手数料無料を打ち出したSBI証券と並んで業界最安レベルとなった。また、投信積立のときに楽天カード（一般カード／ゴールド／プラチナ）で決済すると0.5〜1％分、楽天キャッシュで決済すると0.5％分の楽天ポイントが付与されるうえ、投資信託の残高が一定の金額を超えるごとにポイントが貯まるので、長期的に積立投資を考えている人にはおすすめだろう。貯まった楽天ポイントは、国内現物株式や投資信託の購入にも利用できる。また、取引から情報収集、入出金までできるトレードツールの元祖「マーケットスピード」が有名で、数多くのデイトレーダーも利用。ツール内では日経テレコン（楽天証券版）を利用することができるのも便利。さらに、投資信託数が2500本以上と多く、米国や中国、アセアンなどの海外株式、海外ETF、金の積立投資もできるので、長期的な分散投資がしやすいのも便利だ。2024年の「J.D. パワー個人資産運用顧客満足度調査＜ネット証券部門＞」では総合1位を受賞。
【関連記事】 ◆【楽天証券の特徴とおすすめポイントを解説！】売買手数料が安く、初心者にもおすすめの証券会社！ 取引や投資信託の保有で「楽天ポイント」を貯めよう ◆「日経テレコン」「会社四季報」が閲覧できる証券会社を解説！ 利用料0円ながら、紙媒体では読めない独自記事や先行情報を掲載し、記事の検索機能も充実
【楽天カードを活用すれば、投資しながら楽天ポイントもゲット！】
◆SBI証券 ⇒詳細情報ページへ
すべて0円 ※取引報告書などを「電子交付」に設定している場合				2547本	○ 米国、中国、 韓国、ロシア 、アセアン
【SBI証券のおすすめポイント】 ネット証券最大手のひとつ。国内株式の売買手数料を完全無料化！ 取引報告書などを電子交付するだけで、現物取引、信用取引に加え、単元未満株の売買手数料まで0円になるので、売買コストに関しては圧倒的にお得な証券会社と言える。投資信託の数が業界トップクラスなうえ100円以上1円単位で買えるので、投資初心者でも気軽に始められる。さらに、IPOの取扱い数は大手証券会社を抜いてトップ。PTS取引も利用可能で、一般的な取引所より有利な価格で株取引できる場合もある。海外株式は米国株、中国株のほか、アセアン株も取り扱うなど、とにかく商品の種類が豊富だ。米国株の売買手数料が最低0米ドルから取引可能になのも魅力。低コストで幅広い金融商品に投資したい人には、必須の証券会社と言えるだろう。2024年は「JCSI（日本版顧客満足度指数）調査」の「証券業種」で1位を獲得。また口座開設サポートデスクが土日も営業しているのも、初心者には嬉しいポイントだ。
【SBI証券の関連記事】 ◆【SBI証券の特徴とおすすめポイントを解説！】株式投資の売買手数料の安さは業界トップクラス！ IPOや米国株、夜間取引など、商品・サービスも充実 ◆「株初心者」におすすめの証券会社を株主優待名人・桐谷広人さんに聞いてみた！ 桐谷さんがおすすめする証券会社は「松井証券」と「SBI証券」！
◆松井証券 ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	1885本	○ 米国
【松井証券のおすすめポイント】 1日定額制プランしかないものの1日の約定金額の合計が50万円以下であれば売買手数料が無料という手数料体系は非常に魅力的。また、25歳以下なら現物・信用ともに国内株の売買手数料が完全無料！ 資金が少なく、複数の銘柄に分散投資する初心者の個人投資家にはおすすめだ。その使い勝手は、チャート形状で銘柄を検索できる「チャートフォリオ」を愛用している株主優待名人・桐谷さんも「初心者に特におすすめ」と太鼓判を押す。また、デイトレード限定で手数料が無料、金利・貸株料が0%になる「一日信用取引」や手数料が激安になる「一日先物取引」など、専業デイトレーダーにとって利便性の高いサービスも充実している。「J.D.パワー2024年カスタマーセンターサポート満足度調査＜金融業界編＞」では、ネット証券部門で1位を受賞した。 ※ 株式売買手数料に1約定ごとのプランがないので、1日定額制プランを掲載。
【関連記事】 ◆【松井証券のおすすめポイントは？】1日50万円以下の株取引は手数料0円（無料）！ その他の無料サービスと個性派投資情報も紹介 ◆「株初心者」におすすめの証券会社を株主優待名人・桐谷広人さんに聞いてみた！ 桐谷さんがおすすめする証券会社は「松井証券」と「SBI証券」！
1約定ごと（税込）			1日定額（税込）	投資信託 ※1	外国株
10万円	20万円	50万円	50万円
◆マネックス証券 ⇒詳細情報ページへ
99円	115円	275円	550円/日	1767本	○ 米国、中国
【マネックス証券のおすすめポイント】 日本株の取引や銘柄分析に役立つツールが揃っているのがメリット。中でも、多彩な注文方法や板発注が可能な「マネックストレーダー」や、重要な業績を過去10期以上に渡ってグラフ表示できる「マネックス銘柄スカウター」はぜひ利用したい。「ワン株」という株を1株から売買できるサービスもあるので、株初心者はそこから始めてみるのもいいだろう。また、外国株の銘柄数の多さも魅力で、4850銘柄以上の米国株や約2650銘柄の中国株を売買できる。「dカード」や「マネックスカード」で投資信託を積み立てると最大1.1％のポイント還元。さらに、投資信託の保有金額に対し、最大0.26%分（年率）のマネックスポイントが付与されるのもお得だ。なお、2023年10月にNTTドコモと業務提携を発表しており、2024年7月からは「dカード」による投資信託のクレカ積立などのサービスが始まった。
【関連記事】 ◆NISAのクレジットカード積立は「dカード積立」がおすすめ！ ポイント還元率は業界トップクラスの1.1％で、｢dカード GOLD」ならお得な付帯サービスも満載 ◆【マネックス証券の特徴とおすすめポイントを解説】｢単元未満株｣の売買手数料の安さ＆取扱銘柄の多さに加え、｢米国株・中国株｣の充実度も業界最強レベル！ ◆マネックス証券のNISA口座は手数料が一番お得！ 国内株は無料、外国株も買付は実質無料。外国株やIPOの銘柄数も多いので、投資初心者にはおすすめ！
【人気の「米国株」の銘柄数がトップクラス！】
◆auカブコム証券（旧:カブドットコム証券） ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	1844本	○ 米国
【auカブコム証券のおすすめポイント】 MUFGグループとKDDIグループが出資するネット証券で、SB証券や楽天証券などと並んで5大ネット証券のひとつ。日本株は、1日定額制なら1日100万円の取引まで売買手数料が無料（0円）！「逆指値」や「トレーリングストップ」などの自動売買機能が充実していることも特徴のひとつ。あらかじめ設定しておけば自動的に購入や利益確定、損切りができるので、日中に値動きを見られないサラリーマン投資家には便利だ。板発注機能装備の本格派のトレードツール「kabuステーション」も人気が高い。その日盛り上がりそうな銘柄を予測する「リアルタイム株価予測」など、デイトレードでも活用できる便利な機能を備えている。投資信託だけではなく「プチ株（単元未満株）」の積立も可能。月500円から株を積み立てられるので、資金の少ない株初心者にはおすすめだ。「J.D.パワー 2024年カスタマーセンターサポート満足度調査＜金融業界編＞」において、ネット証券部門で2年連続第1位となった。
【関連記事】 ◆auカブコム証券の新アプリで「スマホ投資」が進化！ 株初心者でもサクサク使える｢シンプルな操作性｣と、投資に必要な｢充実の情報量｣を両立できた秘密とは？ ◆｢auカブコム証券＋au PAY カード｣で積立投資すると最大5％のPontaポイントがたまる！ NISAも対象なので、これから投資を始める人にもおすすめ！ ◆【auカブコム証券の特徴とおすすめポイントを解説】NISA口座なら日本株と米国株の売買手数料が無料で、クレカ積立の還元率は｢1％｣とネット証券トップクラス
◆GMOクリック証券 ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	112本	○ （CFD）
【GMOクリック証券のおすすめポイント】 1日100万円まで取引は売買手数料無料！ 1約定ごとプランの売買手数料も最安レベルで、コストにうるさい株主優待名人・桐谷広人さんも利用しているとか。信用取引の売買手数料と買方金利・貸株料も最安値レベルで、一般信用売りも可能だ！ 近年は、各種ツールや投資情報の充実度もアップ。米国株の情報では、瞬時にAIが翻訳する英語ニュースやグラフ化された決算情報などが提供されており、米国株CFDの取引に役立つ。商品の品揃えは、株式、FXのほか、外国債券やCFDまである充実ぶり。CFDでは、各国の株価指数のほか、原油や金などの商品、外国株など多彩な取引が可能。この1社でほぼすべての投資対象をカバーできると言っても過言ではないだろう。なお、国内店頭CFDについては、2023年末まで10年連続で取引高シェア1位を継続。頻繁に売買しない初心者やサラリーマン投資家はもちろん、信用取引やCFDなどのレバレッジ取引も活用する専業デイトレーダーまで、幅広い投資家におすすめ！
【関連記事】 ◆GMOクリック証券が“業界最安値水準”の売買手数料を維持できる2つの理由とは？ 機能充実の新アプリのリリースで、スマホでもPCに負けない投資環境を実現！ ◆「株主優待のタダ取り(クロス取引)」で得するなら、GMOクリック証券がおすすめ！ 一般信用の「売建」を使って、ノーリスクで優待をゲットする方法を解説！ ◆GMOクリック証券を「無料」で利用する裏ワザとは？ グループ会社の株主優待を効率よく利用することで、1年間に「最大375回分」の売買手数料が0円に！ ◆億トレーダーが初心者におすすめの証券会社を紹介！ NISA口座の売買手数料無料のSBI証券と、株主優待で売買手数料が無料になるGMOクリック証券がおすすめ
1約定ごと（税込）			1日定額（税込）	投資信託 ※1	外国株
10万円	20万円	50万円	50万円
◆SBIネオトレード証券（旧:ライブスター証券） ⇒詳細情報ページへ
0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円 （1日定額）	0円/日	49本	○ （米国株CFD）
【SBIネオトレード証券のおすすめポイント】 以前はライブスター証券だったが、2021年1月から現在の名称に。売買手数料を見ると、1日定額プランなら1日100万円まで無料。1日100万円超の価格帯でも大手ネット証券より割安だ。そのうえ信用取引の売買手数料が完全無料と、すべての手数料プランにおいてトップレベルの安さを誇る。そのお得さは株主優待名人・桐谷さんのお墨付き。2023年10月に新取引ツール「NEOTRADER」が登場。PC版は板情報を利用した高速発注や特殊注文、多彩な気配情報、チャート表示などオールインワンの高機能ツールに仕上がっている。また「NEOTRADER」のスマホアプリ版もリリースされた。低コストで日本株（現物・信用）やCFDをアクティブにトレードしたい人におすすめ。また、売買頻度の少ない初心者や中長期の投資家にとっても、新NISA対応や低コストな個性派投資信託の取り扱いがあり、おすすめの証券会社と言える。
【関連記事】 ◆【ネット証券おすすめ比較】株の売買手数料を比較したらあのネット証券会社が安かった！ ◆株主優待名人の桐谷さんお墨付きのネット証券は？ 手数料、使い勝手で口座を使い分けるのが桐谷流！
【積極的に売買する短期トレーダーに人気！】
※手数料などの情報は定期的に見直しを行っていますが、更新の関係で最新の情報と異なる場合があります。最新情報は各証券会社の公式サイトをご確認ください。売買手数料は、1回の注文が複数の約定に分かれた場合、同一日であれば約定代金を合算し、1回の注文として計算します。投資信託の取扱数は、各証券会社の投資信託の検索機能をもとに計測しており、実際の購入可能本数と異なる場合が場合があります。

【SBI証券×ザイ・オンライン】タイアップ企画
新規口座開設＋条件クリアした人全員に
現金2000円プレゼント！⇒関連記事はこちら

• 「業界最安値水準」の売買手数料が魅力！
  桐谷さんも愛用⇒関連記事はこちら

  

• 米国株や中国株の取扱数が、ネット証券で
  トップクラス！⇒関連記事はこちら

  

• 1日50万円の取引まで「売買手数料無料」で
  桐谷さんもオススメ！⇒関連記事はこちら

  

お得な限定キャンペーン！	もれなく2500円プレゼント	株の売買手数料がお得！
SBI証券 新規口座開設＋条件クリアで もれなく2000円プレゼント！	岡三オンライン証券 1日定額プランで 手数料を大幅値下げ！	松井証券 1日50万円までの取引 なら売買手数料0円！
ネット証券最大手で、ザイ・オンラインでも人気NO.1⇒関連記事	2017年の秋からIPO取扱数がトップクラスに！⇒関連記事	優待名人・桐谷さんも「便利でよく使う」とおすすめ⇒ 関連記事